Sonnit, jotka ovat vaarassa joutua karhumarkkinoiden ralliin, kaavioesitys

(Bloomberg) – Pörssirallin esteiden lista pitenee päivä päivältä.

Useimmat luetut Bloombergilta

Osakkeilla oli heinäkuussa räjähdysmäinen nousu, kun osakkeet nousivat eniten sitten vuoden 2020, mutta lyhytaikaisesta karhumarkkinoiden rallista on pitkä matka jatkuvaan nousuun. Ja Yhdysvaltain edustajainhuoneen puhemiehen Nancy Pelosin tiistain historiallisen Taiwanin vierailun myötä tuli toinen otsikkoriski, joka voi suistaa tunnelman.

LUE: Osakemarkkinoiden nousu on menossa vuoden riskialtisimpiin kuukausiin

"Nouseva Goldilocks-tarina tuntuu väärältä", Emmanuel Caun johtamat Barclays-strategit kirjoittivat muistiinpanossa. Esteitä pidentyneelle rallille ovat epäselvä Federal Reserve -viestintä, stagflaatio Euroopassa, tuloskausi vaihtelevin ohjein ja paineet marginaaleihin.

Tässä on viisi kaaviota, jotka osoittavat, että voi kestää jonkin aikaa ennen kuin lattia on saavutettu:

Lyhytikäiset mielenosoitukset

Suuret karhumarkkinat eivät takaa pohjaa tai markkinoiden käännettä. Kolmen vuoden aikana 2000-luvun alussa tapahtuneen dot-comin romahduksen aikana Nasdaq 100 -indeksillä oli yhdeksän kuukausittaista yli 10 prosentin nousua ennen perustan muodostumista.

Levittyy Varovainen

Joukkovelkakirja- ja osakemarkkinoilla on tällä hetkellä hyvin erilainen näkemys riskeistä. iTraxx Europen pääindeksi, joka mittaa riskipreemiota, jota sijoittajat vaativat yritysten velkaa, on korkealla, jyrkästi osakkeiden vastakohtana. Osakemarkkinat osoittavat "hieman omahyväisyyttä" ja "eivät ota täysin huomioon riskejä", Goldman Sachsin strategi Sharon Bell sanoi Bloomberg Television haastattelussa keskiviikkona.

Tulosleikkaukset

Bank of America Corp.:n neljän edellisen taantuman analyysi osoitti, että S&P 500 -indeksi saavutti pohjansa vasta sen jälkeen, kun osakekohtaiset tulosennusteet olivat laskeneet joko markkinoiden viimeisimmän huippunsa tasolle tai sen alle. Vaikka tulosennusteet ovat viime aikoina heikentyneet, ne ovat edelleen noin 6 % korkeammat kuin tammikuun ennätyskorkeuden aikaan.

Tarina jatkuu

LUE: Markkinoiden pohja saattaa tarvita lisää leikkauksia arvioihin: Ansiokello

Tiedot korostavat myös suurta eroa siinä, kuinka pitkälle arvioiden on laskettava, jotta osakkeet löytävät pohjan. Vuonna 2020, jolloin taantuma oli ennätysten lyhin, ennusteet laskivat vain 3 % ennen kuin lattia saavutettiin. Maailmanlaajuisen finanssikriisin aikana tulosarviot putosivat 36 %.

kausivaihtelu

S&P 500 -indeksi astui juuri jaksoon vuodesta, jolloin se on osoittanut historiallisen huonoimman tuottonsa. Yhdessä elokuu ja syyskuu ovat laskeneet keskimäärin 0.6 % ja 0.7 % viimeisten 25 vuoden aikana. Volatiliteetti nousee yleensä kesän ja alkusyksyn aikana lomakauden aikana vähäisen likviditeetin keskellä.

Ei halpa

Pitkän aikavälin hinta-tulos- tai suhdannekorjatun hinta-tulossuhteen (CAPE) perusteella maailmanlaajuiset osakkeet pysyvät historiaan verrattuna kalliina, vaikka arvostus on laskenut voimakkaasti vuoden alusta.

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2022 Bloomberg LP