Bull Market tai Bear Market. Sijoittajat yrittävät päättää

Tekstin koko

Toisin kuin kauppiaat, päivän stressaavin osa tulee klo 4, juuri kun markkinat sulkeutuvat ja minun on ymmärrettävä sijoittajien viimeisin käyttäytyminen Barron 'Ilta-uutiskirje, Review & Preview.

Joinakin päivinä markkinoiden toiminnalle on ilmeisiä selityksiä: Osakkeet liikkuvat suoraan tai käänteisesti suhteessa datapisteeseen. Muina päivinä tämä suhde vaihtuu keskipäivällä, jolloin monet meistä raapivat päätään. Hitaampina kesäpäivinä, niin myöhään, minulla saattaa olla vaikeuksia löytää suhdetta ollenkaan.

---

Uutiskirje Sign-up

Tarkastele ja esikatsele

Joka arkipäivän ilta tuomme esiin päivän seurauksena olevat markkinauutiset ja selitämme, mitä huomenna todennäköisesti on.

---

Suurimman osan ajasta osakkeiden suunta riippuu siitä, mitä sijoittajat ajattelevat Federal Reserve -johtajan Jerome Powellin ajattelevan. Tämä selittää usein "hyvät uutiset ovat huonoja uutisia" -kehyksen.

Perjantaina osakkeet myytiin loppuun huolimatta lukuisista hyvistä uutisista Elokuun palkkaraportti: edelleen vakaa työpaikkojen kasvu, nouseva työvoimaosuus ja odotettua hitaampi tuntipalkkojen nousu, toinen todiste inflaation huipusta.

Raportti oli juuri tarpeeksi hyvä, eikä se todennäköisesti muuttaisi rahapolitiikan suuntaa. Ja silti

S&P 500
indeksi laski edelleen 1.1 %

Nasdaq-komposiitti
alas 1.3%.

Perjantain myynti viittaa siihen, että markkinoiden huolet menevät paljon pidemmälle kuin Fedin seuraavat liikkeet. Jokaisella, joka lukee Jeremy Granthamin viimeisimmän muistiinpanon, on runsaasti syytä myydä osakkeita. Kuuluisa sijoittaja ja ennustaja kirjoitti keskiviikkona, että olemme keskellä "superkuplaa", joka on valmis puhkeamaan.

"Nykyisessä superkuplassa on ennennäkemättömän vaarallinen sekoitus omaisuuserien yliarvostusta (joissa joukkovelkakirjat, asunnot ja osakkeet ovat kaikki kriittisesti ylihinnoiteltuja ja nyt nopeasti menettämässä vauhtia), hyödykeshokkia ja Fed:n järjettömyyttä. Jokainen sykli on erilainen ja ainutlaatuinen – mutta jokainen historiallinen rinnakkaisuus viittaa siihen, että pahin on vielä tulossa”, kirjoittaa Grantham, GMO:n pitkäaikainen strategi.

Muistio kannattaa lukea, ei vain ennen nukkumaanmenoa.

Granthamin raportti julkaistiin keskellä kauheaa osakkeiden viikkoa, jolloin S&P 500 putosi 4.2 prosenttia. Tämä seuraa heinäkuun 9.1 prosentin nousua, mikä on markkinoiden paras kuukausi sitten marraskuun 2020.

Nyt kysymys kuuluu, kumpaan kuukauteen uskoa – vain toinen tapa esittää sama kysymys, joka hallitsee jokaista strategiraporttia näinä päivinä: Olemmeko karhumarkkinoiden rallissa vai matkalla uusille härkämarkkinoille?

The Leuthold Groupin pääsijoitusstrategi Jim Paulsen ehdottaa, että elokuu – ja erityisesti viimeinen viikko – on todennäköisemmin poikkeama kuin heinäkuussa, koska suurin osa markkinoiden suurimmista vaikuttajista ja parhaista rahoista on rannalla ja poissa työpöytänsä äärestä. . Keskimäärin 10.54 miljardia osaketta vaihtoi omistajaa heinäkuussa, kun se elokuussa oli 10.39 miljardia. Keskimääräinen päivittäinen volyymi tänä vuonna on 11.9 miljardia euroa.

Lomapäiviä lukuun ottamatta Paulsen sanoo, että keskittyminen Fedin jokaiseen liikkeeseen tuntuu jo anakronistiselta. ”Fed ei tehnyt mitään ennen tämän vuoden maaliskuuta, mutta onneksi kaikki vapaiden markkinoiden politiikka alkoi kiristää heti, kun inflaatio alkoi nousta maaliskuussa 2001. Mitä sitten tapahtuu vuotta myöhemmin? Inflaatio huipussaan."

Paulsen huomauttaa, että torstai-iltana vuoden nolla-inflaatio laski hetkeksi alle 2 prosentin. Se suljettiin perjantaina 2.11 prosentissa. Vielä maaliskuussa yhden vuoden kannattavuus oli 6.3 %. Kannattavuusprosentti on inflaatiosuojatun joukkovelkakirjalainan ja samalla maturiteetilla olevan valtion velkakirjan tuottoero.

"Olemme takaisin Fedin tavoitteessa", Paulsen sanoo. "Uskon, että Fed:n lisäkiristys on nopeasti haihtumassa."

Inflaatio saattaa pian olla taas unelias aihe. Tässä toivotaan, että superkupla ei pidä meitä seuraavaksi.

Kirjoittaa Alex Eule klo [sähköposti suojattu]