(Bloomberg) - Sillä voi olla merkitystä vain tilastotieteilijälle: S&P 500:n myöhäinen pomppiminen esti sitä sulkeutumasta 20 % viimeisimmän ennätyksensä alapuolelle, mikä estäisi karhumarkkinoiden mutkikkaimman määritelmän. Toistaiseksi.
Useimmat luetut Bloombergilta
Wall Streetin analyytikoille, jotka yrittävät pysyä tahdissa, se on toinen käänne hämmentävän vuoden aikana. Mutta markkinahistorioitsijoille se ei voi muuta kuin soittaa heikkoa, nousevaa kelloa.
Ennätyksenä: S&P 500 putosi perjantain istunnon aikana 3,810 20.6:een eli noin 3 % alle ennätyksensä 18.7. tammikuuta sulkeutuneena, minkä jälkeen indeksi elpyi leikkaaen tappion 1998 prosenttiin. Tasot voidaan pitää vähäpätöisinä lukuun ottamatta nalkuttavaa tosiasiaa: historiassa on uskomattoman suuri määrä esimerkkejä sellaisista levypallojen kestävyydestä. Vuosina 2011, 2018 ja 20 vertailuindeksi putosi joko alle XNUMX prosentin tason tai hyvin lähelle sitä päivänsisäisesti – vain kääntääkseen itsensä päinvastaiseksi eikä enää koskaan testannut karhumarkkinoiden vesiä.
"Kaikki pohjat, lyhyet tai pitkät, ovat lyhytaikaisten kauppiaiden muodostamia, ja kun S&P putoaa noin 20%, heillä on taipumus upottaa varpaansa takaisin sisään", sanoi Matt Maley, Miller Tabak +:n päämarkkinastrategi. Co.
S&P 500 nousi koko matkan takaisin 2.3 prosentin laskusta sulkeutuen alle pisteen korkeammalle perjantaina. Se ei kuitenkaan pystynyt välttämään seitsemättä peräkkäistä viikoittaista pudotusta, mikä on pisin turha jakso sitten vuoden 2001.
Toinen tosiasia, joka on muistettava noista menneisyyden kuolemanläheisistä kokemuksista: kuinka nousevia he päätyivät olemaan. Ajatellaan esimerkiksi 19.4 %:n pudotusta 29. huhtikuuta 3. lokakuuta 2011. Tuolla pohjalla mittari koki kolmen päivän nousun yli 1.5 % - ja jatkoi parhaaseen kuukauteen 20 vuoteen. Toipuminen tasoitti tietä pisimmälle koskaan kirjatulle härkämarkkinoille, joka päättyi Covid-onnettomuuteen.
Jotain vastaavaa tapahtui vuonna 1998, kun vertailuindeksin pudotus oli yli 19 %, ja se saavutti pohjansa 8. lokakuuta, ennen kuin 2.6 %:n ralli säästi sen unohdukselta. Lokakuun alusta seuraavan vuoden tammikuun loppuun mittari nousi lähes 25 %.
Vuonna 2018 härkämarkkinat putosivat 20 %:n etäisyydelle 24. joulukuuta, ennen kuin ne otettiin käyttöön heti joulun jälkeen. Kuusi päivää myöhemmin alkoi vuosi, jolloin S&P 500 nousi 29 % ja Nasdaq 100 38 %.
Vuodesta 2018: Whiff of Extinction Blows Bull Marketissa kesti heidät kaikki
Pysyminen tämän 20 prosentin tason yläpuolella on psykologisesti tärkeää, Maley sanoo. "Kun se pitää ja saa jonkin verran pitoa, pidemmän aikavälin sijoittajat tulevat sisään ja ralli alkaa ruokkia itsestään", hän lisäsi.
Julian Emanuel, Evercore ISI:n pääoma- ja määrällinen strategi, sanoo, että vuodet 2018, 2011 ja 1998 ovat olleet hänen mielessään. "Nämä kolme jaksoa tapahtuivat erityisesti Fedin tiukentamisen aikoina, eivätkä ne liittyneet Yhdysvaltain taantumaan", hän kirjoitti muistiossa. Hänen yrityksensä ei ennusta taantumaa tälläkään kertaa.
Vedonlyönti siitä, että perjantain hintatapahtuma tarkoittaa, että karhumarkkinat vältetään, on todennäköisyyssääntöjen väärinkäsitys. Otos, jossa aiemmat käännökset ottivat kiinni, on liian pieni – vain kolme. Lisäksi osakkeet eivät ole jo karhumarkkinoilla vain kaikkein nirsoimman määritelmän mukaan. Tunnelma on hillitty, tulos on epäselvä, ja useat muut suuret osakeindeksit - muun muassa Nasdaq 100 ja Russell 2000 - ovat laskeneet vaaditun prosentin verran.
Voidaan myös väittää, että yli neljän kuukauden ajan jatkuneen osakepääoman osuman sijoittajapsykologiaan on jo tehty. Tähän mennessä tämä supistaminen on pidempi kuin kolme muuta karhumarkkinaa.
Vaikka karhumarkkinoiden määritelmästä keskustellaan, sillä on oudosti ennustava yhteys todelliseen maailmaan. Neljätoista kertaa S&P 500 on saavuttanut vaaditun 20 prosentin pudotuksen viimeisen 95 vuoden aikana. Vain kolmessa näistä jaksoista Yhdysvaltain talous ei kutistunut vuoden sisällä. Ajanjakson 14 taantumasta vain kolmessa ei ollut mukana karhumarkkinaa.
"Markkinat ovat tyypillisesti paljon edellä talousdataa, joten markkinat tuntevat sen jo - siitä ei ole epäilystäkään", sanoi Prosper Trading Academyn toimitusjohtaja Scott Bauer. "Jotain tässä täytyy poksahtaa."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/bull-market-near-death-experiences-201620407.html