(Bloomberg) — Kaavion jakautuminen S&P 500:ssa. Merkkejä omahyväisyydestä tarkasti seuratussa optiomittarissa. Heikot lukemat talouden kasaantumisesta. Kaikki tämä on todiste siitä, että osakkeiden ralli on räjähtänyt.
Useimmat luetut Bloombergilta
Osakkeet laskivat keskiviikkona toista päivää peräkkäin - ensimmäistä kertaa tänä vuonna - kun sijoittajat alkoivat jälleen huolestua talouskasvusta ja siitä, kuinka paljon enemmän Federal Reserve voisi nostaa korkoja. Kaikki on ollut ravintoa karhuille, jotka olivat varoittaneet, että vaikka tämän vuoden tähänastinen ralli olisikaan tuntunut – nosti S&P 500:n jopa 4 % korkeammalle – se ei todennäköisesti kestä.
"Karhumarkkinat ovat kuin peilihalli, joka on suunniteltu hämmentämään sijoittajia ja viemään heidän rahansa", kirjoittivat Michael Wilsonin johtamat Morgan Stanleyn strategit. "Suosittelemme keskittymään perusasioihin ja jättämään huomiotta vääriä pohdintoja."
Tällä viikolla S&P 500 törmäsi 200 päivän liukuvaan keskiarvoon noin 4,000 XNUMX:ssa, mutta ei onnistunut merkittävästi nousemaan sen yläpuolelle kahden peräkkäisen päivän tappion keskellä. Fidelity Investmentsin John Gagliardin mukaan se oli vertailuindeksin viides tällainen yritys karkeasti kuluneen vuoden aikana.
"Ehkä viides kerta on viehätysvoima, mutta joka toinen kerta - viimeiset neljä yritystä - ovat epäonnistuneet", hän kertoi Bloomberg TV:lle tällä viikolla. Indeksi päättyi keskiviikkona 3,929 XNUMX:n paikkeilla.
Osakkeet laskivat keskiviikkona, kun S&P 500 putosi 1.6 % ja Nasdaq 100 1.3 %. Näin tapahtui, kun heikot taloustiedot herättivät uudelleen huolta kasvunäkymistä – tuottajahintojen kasvu hidastui odotettua enemmän viime kuussa ja vähittäiskaupan pudotus ylitti arviot. Lisäksi yrityslaitteiden tuotanto romahti, kun tehdastuotannon lasku päätti tehdasteollisuuden heikoimman neljänneksen pandemian puhkeamisen jälkeen.
"Yhdysvaltain taloustiedot olivat odotettua heikommat ja aiheuttavat kasvavaa huolta siitä, että Fedin rahastojen korotukset ovat vihdoin saavuttaneet talouden", sanoi Michael O'Rourke, JonesTradingin päämarkkinastrategi.
Karhuilla on monia muita huolestuttavia indikaattoreita, joihin voi viitata, mukaan lukien Cboe VIX -indeksi – pelkomittari – putoaminen alle 20:n viime viikolla, mikä oli aiemmin osunut samaan aikaan osakkeiden nousun kääntymisen kanssa. Se tapahtui neljässä aikaisemmassa tapauksessa sen jälkeen kun S&P 500 -routit alkoivat vuosi sitten – ensin talvella, sitten huhti-, elo- ja joulukuussa 2022. VIX-kaupankäynti 20-luvun puolivälissä on ollut yllättäen yleistä läpi vuoden, koska se on huuhdeltu. Osakesijoitus heikensi suojan tarvetta ja piti tunteita kurissa, pudotus psykologisesti tärkeän 20:n linjan alapuolelle on osoittanut, että tyytyväisyys on mennyt liian pitkälle. Mittari päättyi keskiviikkona yli 20:n.
"Tuntuu epävakaalta viikon alkamiselta", sanoi Shawn Cruz, TD Ameritraden pääkaupankäyntistrategi. "On pitkä matka, ennen kuin voimme sanoa, että riskintunto on kääntynyt nurkkaan."
Vipuvaikutteiset pörssinoteeratut rahastot korostavat myös hiipuvaa nousevaa impulssia. Yli 600 miljoonaa dollaria poistui ProShares UltraPro QQQ ETF:stä (ticker TQQQ), joka seuraa kolminkertaista suorituskykyä tekniikaltaan raskaan Nasdaq 100:n kanssa. Viime viikolla Bloombergin tietojen mukaan suurin nosto sitten vuoden 2021 lopun. Kaupan toisella puolella ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) - joka tarjoaa altistuksen kolminkertaiselle tekniikan indeksin käänteiselle suorituskyvylle - absorboi lähes 600 miljoonaa dollaria suurimmassa viikoittaisessa virtauksessaan elokuun jälkeen.
Morgan Stanleyn Wilson tarkastelee yrityksensä tulosmallin ja konsensusennusteiden välistä eroa, joka on hänen mukaansa lähes kaksi kertaa suurempi kuin koskaan. Se "ehdottaa osakkeiden laskua, joihin useimmat eivät ole valmistautuneet", hänen tiiminsä kirjoitti huomautuksessa. Hänen mukaansa pääsyyllinen on kohonnut inflaatioympäristö, joka voi "haitata" kannattavuutta. "Negatiivinen toiminnallinen viputyömme on edelleen aliarvostettu, ja se saa todennäköisesti monet yllättämään tästä tuloskaudesta alkaen", he sanoivat.
Perjantaina S&P 500 sulki yli 200 päivän liukuvan keskiarvon, mutta ei pystynyt pitämään sitä yllä. Ja kunnes se voi mielekkäästi rikkoa tämän tärkeän tason yläpuolelle, teknikot ovat edelleen levoton siitä, että viimeisin yritys voi olla vain uusi epäonnistunut ralli, kirjoitti Bespoke Investment Groupin strategit tällä viikolla.
Miller Tabak + Co:n johtavan markkinastrategin Matt Maleyn mukaan nykyiseen 200 päivän liukuvaan keskiarvoon on kaksi avaintekijää. Ensinnäkin 4,000 2022:n taso on psykologisesti tärkeä pyöreä luku. Toiseksi se on myös juuri siellä, missä trendiviiva vuoden XNUMX kaikkien aikojen ennätyksistä lähentyy.
"Heitä kaikkia tapaa noin 4,000 XNUMX, joten se on erittäin tärkeä tekninen taso", hän sanoi haastattelussa. "Jos se ei kerää itseään seuraavan parin päivän aikana ja murtaudu sen yläpuolelle, siitä tulee ongelma."
Keith Lerner, toinen Truist Wealthin sijoitusjohtaja, sanoo katsovansa 4,100 XNUMX:n tasoa keskeisenä lähiajan mittarina.
"Jos pääsisit sen yläpuolelle, uskon, että tekniset trendit paranevat", hän sanoi Bloombergin "What Goes Up" -podcastin tulevassa jaksossa. "Mutta toistaiseksi olemme epäonnistuneet siinä."
– Elena Popinan ja Michael P. Reganin avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/bruised-stock-bears-bust-charts-211412496.html