Kiinnostaisiko sinua omaisuusluokka, joka tuottaa pitkän aikavälin tuottoa, joka on lähes yhtä hyvä kuin osakemarkkinat, mutta ei korreloi osakemarkkinoihin yhtä paljon kuin joukkovelkakirjat?
Tietenkin tekisit. Mutta onko sellaista omaisuusluokkaa olemassa?
Kyllä, ja se on aivan nenämme alla – kirjaimellisesti: asuinkiinteistöt.
Tämä on erityisen arvokasta tietoa nyt, kun osakkeet ovat tulleet karhumarkkinoille ja joukkovelkakirjat eivät ole tarjonneet sijoittajien toivomaa pehmustetta. 13. kesäkuuta, S&P 500 -indeksin päivänä
SPX,
sulki yli 20 % alle 3. tammikuun huippunsa, pitkän aikavälin Treasury-rahastot olivat vieläkin suuremmassa tappiossa – 22.1 % Vanguard Long-Term Treasury ETF:n arvioiden mukaan.
VGLT,
Asuinkiinteistöt sen sijaan eivät vain vastustaneet osakkeiden laskua, vaan myös todella nousivat arvoa. Emme tiedä voiton tarkkaa suuruutta, koska asuntojen hintoja ei noteerata päivittäin. Mutta S&P Case-Shiller 10-City Composite -indeksi nousi 8.9 % 3. tammikuuta 13. kesäkuuta FactSetin mukaan. Tähän indeksiin sidottu spot-futuurisopimus nousi 9.8 % samana ajanjaksona.
Tämä onnellinen tulos ei ole sattuma.
Mieti suuren tutkimusprojektin tuloksia siitä, mitä sen kirjoittajat kutsuvat "Kaiken tuottoprosentti.” Tietokannan, joka ulottuu 1800-luvun lopulle, kokosi Òscar Jordà Federal Reserve Bank of San Franciscosta; Katharina Knoll Berliinin vapaasta yliopistosta; Dmitri Kuvshinov Universitat Pompeu Fabrasta; Moritz Schularick Bonnin yliopistosta; ja Alan M. Taylor Kalifornian yliopistosta Davisista.
He havaitsivat, että vuoden 1891 jälkeisinä kalenterivuosina, jolloin Yhdysvaltain osakemarkkinat laskivat, USA:n asuntokiinteistöt tuottivat keskimäärin 6.4 prosenttia. Se on tutkijoiden mukaan lähes kaksi vuositasolla prosenttiyksikköä parempi kuin vertailukelpoinen Yhdysvaltain pitkien valtionlainojen tuotto. Lisäksi asuntokiinteistöt menestyivät jopa joukkovelkakirjalainoja paremmin osakemarkkinoiden nousuvuosina ohittaen Yhdysvaltain pitkäaikaiset valtionlainat 4.7 prosenttiyksikköä vuositasolla.
Tämän "päät-voitan-hännät-voitan-enempi" -historian tulos tarkoittaa, että asuinkiinteistöt ovat ylittäneet sekä osakkeet että joukkovelkakirjat riskipainotteisesti. Sen Sharpe Ratio – riskisopeutetun suorituskyvyn mittari – oli 76 % parempi kuin Yhdysvaltain osakkeilla ja 82 % parempi kuin Yhdysvaltain valtion obligaatioilla.
Inflaatio ja kiinteistöt
Toinen asuinkiinteistöjen ominaisuus, joka tekee siitä erityisen arvokkaan salkun hajauttajana, on sen suorituskyky inflaation aikana. Alla olevassa taulukossa on jaettu kaikki vuodet vuodesta 1891 neljään yhtä suureen ryhmään niiden inflaatiovauhdin mukaan. Huomaa, että tämän omaisuusluokan keskimääräinen kokonaistuotto kasvaa inflaation myötä, toisin kuin osakkeiden tai joukkovelkakirjalainojen tapauksessa.
| Inflaatiokvartiili | Yhdysvaltain osakkeiden kokonaistuotto | Yhdysvaltain pitkien valtionlainojen kokonaistuotto | Yhdysvaltain asuinkiinteistöjen kokonaistuotto |
| 25 % alhaisimman inflaation vuosista | 13.4% | 3.4% | 5.0% |
| Toiseksi matalin inflaatiokvartiili | 14.3% | 4.1% | 9.1% |
| Toiseksi korkein inflaatiokvartiili | 10.4% | 8.3% | 9.4% |
| 25 % korkeimman inflaation vuosista | 6.2% | 3.6% | 12.0% |
Liian hyvää ollakseen totta? On vain luonnollista ihmetellä, onko siinä saalis.
Ja on: Ei ole helppoa tapaa sijoittaa asuinkiinteistöihin omaisuusluokkana. Ainoa tapa tehdä niin on yksi CME:n futuurisopimuksista, jotka on verrattu Case-Shiller-indeksiin. (Huomaa, että liikekiinteistöihin sijoittaminen rahaston kautta on täysin erilaista kuin asuinkiinteistöihin sijoittaminen.)
Mutta tämä on epätäydellinen ratkaisu, koska näiden sopimusten markkinat ovat ohuet ja pisin sopimus on vain viiden vuoden päässä. Tämä tarkoittaa, että joka viides vuosi on vaarana, että erääntyvä sopimus muutetaan seuraavaksi mahdollisesti epäedulliseen hintaan.
Ainoa vaihtoehto Case-Shiller-futuurisopimukseen sijoittamiselle näyttäisi olevan kotisi tai muu yksittäinen asunto. Se on myös epätäydellinen ratkaisu, koska joudut väistämättä ottamaan paljon omaperäisiä riskejä näiden sijoitusten kanssa. Saatat päätyä ylittämään koko omaisuusluokan huomattavasti – tai jäämään siitä vakavasti jäljessä.
Silti, kuten "Kaiken tuottoprosentin" tutkijat huomauttavat, asuinkiinteistöjen suorituskyky on niin vaikuttava, että se pysyy pakottavana osana hajautettua salkkua, vaikka huomioidaan sellaiset tekijät kuin futuurimarkkinoiden rollover-riski ja yksittäisten kiinteistöjen yksilöllinen riski. .
Mark Hulbert on säännöllinen avustaja MarketWatchissa. Hänen Hulbert-luokituksensa seuraa sijoitusuutiskirjeitä, jotka maksavat kiinteän maksun tarkastettaviksi. Häneen pääsee osoitteessa [sähköposti suojattu].
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/bonds-havent-protected-you-from-the-bear-market-in-stocks-but-this-one-asset-class-could-have-11655479881? siteid=yhoof2&yptr=yahoo