Joukkovelkakirjalainojen oletuspäivitys kunnallisille joukkovelkakirjamarkkinoille

Covid-rajoitusten päättymisen ja talouden normalisoitumisen myötä kuntien maksukyvyttömyysluvut vuodelle 2023 ovat vähentyneet selvästi ja päättävät vuoden todennäköisesti alhaisimpaan maksukyvyttömyysasteeseen kymmeneen vuoteen. Tämä tietysti edellyttää, että Federal Reserven nykyinen rahapolitiikka ei nosta korkoja merkittävästi tai aiheuta taantumaa tai että hallituksen ilmastopolitiikka ei aja useampia toimialoja maksukyvyttömyyteen tai että vihreät joukkovelkakirjalainat eivät muutu punaisiksi. Aika yksinkertaista tosiaan. Tässä numerot:

laiminlyötyjen 2019 2020 2021 2022 2023 YTD # Oletusarvot 32 68 47 27 6

(Miljoonia) $ 1,232 4,404 1,767 1,456 196 XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX

levoton

# Oletusasetukset 12 39 32 10 7

(Miljoonia) $ 337 3,439 1,375 777 188 XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX

Covidin vaikutus vuonna 2020 on kiistaton. Oheisessa artikkelissa käsitellään perusteellisesti tätä vaikutusta vuosina 2020–21 ja havainnollistetaan eri aloja, jotka olisivat alttiita pandemialle. Vuosien 2022-23 tuloksia hyötyisi myös uusien projektien väheneminen Covid-sulkujen aikana ja se, että monet projektien laiminlyönnit siirrettiin aikaisemmille vuosille 2020-21, hankkeissa, jotka pitivät sulkuja kätevänä tekosyynä neuvotella standstill-sopimuksia joukkovelkakirjalainanhaltijoiden kanssa heidän rajoituksistaan ​​huolimatta. pahoja, jotka ovat riippumattomia tai itse aiheutettuja. Tämä tarkoittaa, että tulevat maksukyvyttömyydet aiemmin vaikeiden emissioiden joukossa ovat korkeampia, kun joukkovelkakirjalainanhaltijat huomaavat todellisuuden.

Kuten tänään toisessa raportissa todetaan, vuoden 2023 todellinen oletuskuva on vakiintunut koronavirusta edeltävälle tasolle. Jatkossa suurempi maksukyvyttömyysriski on tappiot, jotka johtuvat valtion tukemista vihreiden joukkolainojen hankkeista sekä energiaan liittyvistä yrityksistä tai projekteista, joihin tämän päivän ympäristöpolitiikka vaikuttaa negatiivisesti. Toinen tulevaisuuden riski on se, että korot ovat nousseet niin, että mahdollisuudet jälleenrahoittaa ongelmallinen projekti matalammalla korolla ovat heikentyneet.