BOJ Blindsides Traders toistaa vuoden 1989 joulupäivän shokin

(Bloomberg) – Japanin keskuspankin viimeisin poliittinen shokki vahvistaa keskuspankin mainetta yllätyksen elementin käyttämisestä strategisten tavoitteidensa saavuttamiseen.

Useimmat luetut Bloombergilta

BOJ:n kuvernööri Haruhiko Kurodan päätös laajentaa 10 vuoden joukkolainojen tuottojen kaupankäyntialuetta laukaisi jenin nousun ja järisytti globaaleja markkinoita. Muutos sokaisi sijoittajia, aivan kuten Kurodan siirto lisätä joukkovelkakirjaostoja vuonna 2014 ja Japanin juhlakauden koronnosto vuonna 1989.

"Se oli suunnilleen tähän aikaan, 33 vuotta sitten, kun dollarin jeniin tyytymätön BOJ nousi joulupäivänä 25 peruspistettä 4.5 prosenttiin", kirjoittaa Commonwealth Bank of Australian korko- ja valuuttastrategiasta vastaava johtaja Martin Whetton. muistiinpano.

Markkinoiden reaktion laajuus ja koko korostaa BOJ:n yllätysennätystä aikana, jolloin suuret kumppanit, kuten Yhdysvalloissa ja Australiassa, ovat pyrkineet luopumaan eteenpäin suuntautuvasta ohjauksesta. Kurodan ura on ollut täynnä äkillisiä shokkeja ja pitkiä taukoja, mikä osoittaa, että hän saattaa hyvinkin pitää sen tehokkaampana poluna.

"Japanin keskuspankin mielenkiintoinen piirre on, että toisin kuin muut keskuspankit, ne näyttävät haluavan yllättää markkinat", singaporelaisen PineBridge Investmentsin rahapäällikkö Omar Slim sanoi haastattelussa viime viikolla. ”Se on heille rahapolitiikan työkalu siinä mielessä, että se on hyvin erilainen filosofia. Me vaikutamme heihin tällä tavalla, toisin kuin muut keskuspankit, jotka lennättää.

Spekulaatiot jonkinlaisesta muutoksesta kuplivat markkinoilla maanantaina sen jälkeen, kun Kyodo ilmoitti hallituksen suunnittelevan tarkistavansa inflaatiosopimusta BOJ:n kanssa. Silti vain viikkoja sitten Kuroda väitti, että Japanin inflaatio – vaikkakin nousussa – jäi selvästi alle kestävän nousun, joka voisi oikeuttaa politiikan muutoksen.

Tarina jatkuu

BOJ:n johtajan on määrä jättää tehtävänsä huhtikuussa, kun hänen toinen toimikautensa päättyy, ja markkinoiden odotetaan punnittavan hänen vuosikymmeniä kestäneen pohjakorkokokeilunsa menestystä. Politiikan säätö saattaa jatkaa markkinoiden järkkymistä tulevina päivinä, vaikka jotkut analyytikot varoittavat, että liike ei ehkä ole se käänne, jonka kauppiaat sanovat sen olevan.

Kaikki Bloombergin haastattelemat 47 ekonomistia eivät ennustaneet politiikan muutosta tiistain kokouksessa.

Tähän asti suurin BOJ:n viime aikojen järkytys oli luultavasti 31 tehty päätös laajentaa kevennysohjelmaa. Kolme tuolloin kyselyyn vastanneista 2014 taloustieteilijästä ennusti tämän liikkeen.

(Lisää kontekstia neljännestä kappaleesta.)

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2022 Bloomberg LP