(Bloomberg) - Universa Investments, "The Black Swan" -kirjailijan Nassim Talebin neuvonantajana toimiva hedge-rahasto, kertoi asiakkaille, että maailmantalouden velkaantuminen on omiaan aiheuttamaan tuhoa suuren laman markkinoilla.
Useimmat luetut Bloombergilta
"Se on objektiivisesti katsoen suurin tinderbox-aikapommi finanssihistoriassa - suurempi kuin 1920-luvun lopulla ja todennäköisesti samankaltaiset markkinavaikutukset", Mark Spitznagel, 51, yrityksen sijoitusjohtaja, kirjoitti Bloombergin saamassa kirjeessä sijoittajille tällä viikolla.
Valtiovarainministeri Janet Yellen sanoi perjantaina olevansa tyytyväinen Yhdysvaltain työpaikkoihin ja inflaatiotietoihin, mutta ei halunnut vähätellä taantuman riskejä. Vaikka Bloomberg Economicsin mallin mukaan taantuman todennäköisyys tälle vuodelle on 100 %, jotkut ennustavat lievää taantumaa vahvojen työmarkkinoiden ja hidastuvan inflaation vuoksi.
Universa on ns. tail-risk -rahasto, joka on suunniteltu suojaamaan sijoittajia vaikeimmissa markkinaolosuhteissa. Tällaisilla rahastoilla on kannustin ennakoida vaikeita taloudellisia olosuhteita, koska ne menestyvät markkinoiden laskusuhdanteen aikana.
"Liian sidottu"
Spitznagel on pitkään kritisoinut keskuspankkeja korkojen pitämisestä liian alhaisina ja ennusti viime vuonna, että "jos tämä luottokupla koskaan puhkeaa, siitä tulee katastrofaalisin markkinahäiriö, josta kukaan on koskaan lukenut".
Tämän viikon kirjeessään hän lisäsi uutta tulista retoriikkaa maailmanlaajuisen velkatason ympärille. "Korjauksesta, joka oli kerran luonnollinen ja terve, on sen sijaan tullut tarttuva helvetti, joka pystyy tuhoamaan järjestelmän kokonaan", hän kirjoitti. "Maailma on liian vipuvaikutteinen nykyään, velkarakenne aivan liian suuri."
LCH Investmentsin mukaan hedge-rahastojen hoitajat menettivät viime vuonna yli 200 miljardia dollaria, mikä herätti keskustelua tavoista valmistautua taantumaan. Universan strategian keskimääräinen tuotto sijoitetulle pääomalle voisi olla 402 %, jos S&P 500 putoaa 10 % kuukaudessa, Spitznagelin mukaan. Sama voitto voisi olla 10,251 30%, jos indeksi kaatui XNUMX%, hän sanoi kirjeessä.
"Tämä voittoprofiili on Universan ydinosaamista", Spitznagel sanoi. "Olemme hioneet sitä vuosikymmeniä."
Jos sijoittaja kohdistaisi 2 % salkusta Universalle, sen lisätty vuosikasvu olisi kirjeen mukaan 10.4 % viimeisen viiden vuoden aikana. S&P 500:n kokonaistuotto 30-2018 oli yli 30 %.
Universa ei täsmentänyt vuoden 2022 tuottoaan, kun S&P 500 laski vuoden 19.4 %.
Edes viime vuosi "ei ollut kovinkaan suotuisa vuosi, mutta ylimääräinen jousinauhamme kompensoi enemmän kuin muina vuosina", hän sanoi.
Tuomiopäivän ennustukset
Spitznagel ja Taleb ovat herättäneet hälytyksiä taloudesta ennenkin, eivätkä kaikki tuomiopäivän profetiat toteudu.
Lokakuussa 2013 Spitznagel kertoi CNBC:lle, että markkinat olivat valmiit "suureen romahdukseen" ja voivat romahtaa jopa 40%. Markkinoiden epävakauden jaksoista huolimatta S&P 500 nousi yleensä maaliskuuhun 2020 asti – jolloin se laski pandemian sulkiessa maailmantalouden.
Vaikka Spitznagel ennustaa laman kaltaista taantumaa tälle vuodelle, monet analyytikot ja ekonomistit uskovat, että taantuma ei juurikaan vahingoita Yhdysvaltain taloutta. Moody's Analyticsin pääekonomisti Mark Zandi kirjoitti tässä kuussa, että Yhdysvaltain talous välttää täydellisen taantuman, mutta kohtaa korkeamman työttömyyden ja kasvun pysähtymisen.
"Kutsu sitä hidastumiseksi", hän kirjoitti.
Federal Reserve julkaisee seuraavan päätöksensä keskiviikkona ja sen odotetaan nostavan korkoa neljännespisteellä.
(Päivitykset Fedin päätöksellä viimeisessä kappaleessa. Tämän tarinan edellinen versio korjasi Janet Yellenin sukunimen.)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html