(Bloomberg) - Bill Gross ja hänen entiset kollegansa Pacific Investment Management Co.:sta voivat olla yhtä mieltä ainakin yhdestä asiasta: joukkovelkakirjat ovat nyt houkuttelevia.
Useimmat luetut Bloombergilta
Miksi? Koska markkinat hinnoittelevat nyt Federal Reserven keskeisiä lainakustannuksia, ovat huippunsa 4.5 %. Se on liian korkea Pimcon perustajan Grossin mukaan, joka syrjäytettiin joukkovelkakirjavoimalaitoksesta vuonna 2014.
Fedin puheenjohtajalla Jerome Powellilla ei ole varaa jatkaa korkojen nostamista inflaation hillitsemiseksi edeltäjänsä Paul Volckerin tapaan 1980-luvulla, koska Yhdysvaltain talous on nyt paljon vipuvaikutteisempi ja globaali kasvu hidastuu, Gross kirjoitti uusimmassa näkemyksessään. Tämä tarkoittaa, että valtion kahden vuoden tuotto, joka on tällä hetkellä 4.2 prosenttia, on liian korkea ja korot ovat saavuttaneet "väliaikaisen" huippunsa, hän sanoi.
Hänen näkemyksensä yhtyy kasvavaan joukkoon sijoittajia, mukaan lukien Pimcon sijoittajat, jotka löytävät arvoa joukkovelkakirjoista sen jälkeen, kun globaalit korkomarkkinat kärsivät ennennäkemättömästä 19 prosentin tappiosta tänä vuonna.
Aiemmin tällä viikolla Andrew Balls, Pimcon globaalien korkotulojen sijoitusjohtaja, ja ekonomisti Tiffany Wilding sanoivat, että korkomarkkinoiden tuottopotentiaali on "kiinnostava" sen jälkeen, kun tuotot ovat saavuttaneet usean vuoden huiput. Jeffrey Gundlach, Doubleline Capitalin sijoitusjohtaja, kertoi viime kuun lopulla, että hän oli nappaanut valtiovarainrahastoja.
Vaikka "inflaatio on tällä hetkellä Fedin näennäisen yksinäinen painopiste, talouskasvu ja rahoitusvakaus voivat pian saada yhtä suuret mittasuhteet", Gross, 78-vuotias entinen joukkovelkakirjakuningas, kirjoitti. ”Syyllinen on jatkuvasti kasvava vipuvaikutus. Yhdysvallat ja muut taloudet eivät kestä montaa enempää koronkorotuksia."
Gross perusti Newport Beachin Kaliforniassa sijaitsevan Pimcon vuonna 1971 ja nousi finanssimaailman huipulle rakennettuaan siitä korkotuottoisen suuryrityksen. Vuonna 2014 hän järkytti finanssimaailmaa jättämällä äkillisesti yrityksen yhteenottojen seurauksena muiden johtajien kanssa. Viisi vuotta myöhemmin hän jäi eläkkeelle omaisuudenhoitoliiketoiminnasta.
Hän ilmaisee edelleen aktiivisesti markkinanäkemyksiä pääasiassa verkkosivuillaan julkaistujen sijoitusnäkymien kautta.
Torstaina Gross sanoi, että hänen henkilökohtainen salkkunsa on "nojaamassa kohti pientä prosenttiosuutta keskipitkän aikavälin joukkovelkakirjoista".
Käänteinen tuottokäyrä - kun lyhyet korot nousevat pidemmän koron yläpuolelle - lisää taantuman riskiä, koska pankit ovat haluttomia lainaamaan, mikä tukahduttaa luottovirran Grossin mukaan. Nykyisen inversion tai negatiivisen kannan aiheuttama vahinko voi olla suurempi kuin aikaisemmat taantumat suuremman velkakuorman vuoksi.
"Mitä pidempi ja leveämpi negatiivinen kantaminen on, sitä syvempää on taantuma", hän kirjoitti.
Sijoittajille, jotka ovat ujoja tämän vuoden raakojen joukkovelkakirjatappioiden jälkeen, Gross neuvoi: osta iShares TIPS pörssilistattu rahasto (TIP), joka sijoittaa inflaatiosidonnaisiin joukkolainoihin.
Viisivuotisten Treasury Inflation-Protected Securities eli TIPS:ien tuotot nousivat 2 prosenttiin 30. syyskuuta, mikä on viimeksi vuonna 2008. TIPS ei ainoastaan tarjoa suojaa inflaatiota vastaan, vaan ne tarjoavat myös mahdollisuuden pääoman arvonnousuun, jos korot laskevat, sanoo tiedotteessa. Ällöttävä.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/bill-gross-sides-pimco-bond-184351173.html