Bill Gross suosii T-laskuja osakkeisiin nähden, joukkovelkakirjat, koska taantuma on suuri

(Bloomberg) - Bill Grossilla on yksi neuvo niille, jotka haluavat ostaa obligaatioita, osakkeita ja hyödykkeitä: älä vain tee.

Useimmat luetut Bloombergilta

Entinen joukkovelkakirjakuningas sanoi, että yhden vuoden valtion velkasitoumukset ovat parempi vaihtoehto melkein kaikille muille sijoituksille, koska Federal Reserven koronnosoitukset johtavat "vahvaan" taantuman mahdollisuuteen. Gross, yksi joukkovelkakirjavoimayhtiön Pacific Investment Management Co:n perustajista, on kehottanut sijoittajia ottamaan varovaisen asenteen vuoden alusta lähtien, mikä on osoittautunut ennakoitavaksi, sillä osakkeet ja korkosijoitukset kärsivät historiallisia tappioita tänä vuonna.

Huolimatta Wall Streetin sananlaskusta, jonka mukaan jossain on aina härkämarkkinat, "Nyt yritän löytää sellaisen", Gross, 78, kirjoitti sijoitusnäkymiinsä. "Ole kärsivällinen. 12 kuukauden Treasuries 2.7 %:lla ovat parempia kuin rahamarkkinarahastosi ja melkein kaikki muut vaihtoehdot.

Gross, jonka nettovarallisuus on Bloombergin Billionaires Indexin mukaan 1.2 miljardia dollaria, jäi eläkkeelle omaisuudenhoidosta vuonna 2019, mutta päivittää silti säännöllisesti sijoitusnäkemyksiään verkkosivuillaan.

Gross kirjoittaa, että Fedin puheenjohtaja Jerome Powell ja hänen kollegansa voisivat nostaa lainakulut 3.5 prosenttiin "ASAP" nykyisestä 1.75 prosentista. Tämä on linjassa joukkovelkakirjamarkkinoiden tämänhetkisen Fedin rahastokoron huipun hinnoittelun kanssa, jonka odotetaan saavutettavan vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä.

Gross teki johtopäätöksen käytettyään Bollinger Bandsia, teknistä analyysiä, jossa käytettiin Fedin rahastokoron historiallisten tasojen keskihajontoja, ennustaakseen, mitä Fed tekee, "luodakseen turvallisesti lievän taantuman, joka vuorostaan ​​laskee asteittain inflaatiota".

Joten mitä tämä tarkoittaa markkinoiden kannalta? Joukkovelkakirjalainojen 10 vuoden tuotto oli noin 3 %, kun se viime vuoden lopussa oli 1.5 %, joten se edustaa "vähentynyttä riskiä", mutta "pienellä palkkiolla".

Tarina jatkuu

"Älä osta niitä", Gross kirjoitti. ”Osakkeiden on kestettävä tulevien tulosten pettymyksiä, eivätkä ne ole niin halpoja kuin miltä näyttää. Älä osta niitä vielä."

Ja hyödykkeet? Niistä on "bensa loppumassa".

Pimcossa vuonna 2013 tekemänsä tutkimuksen perusteella Gross sanoi, että maailma on edelleen jumissa "spekulatiivisen rahoituksen" vaiheessa ekonomisti Hyman Minskyn puitteissa, jossa enemmän luottoa virtaa rahoituskeinotteluun sen sijaan, että se tukisi talouskasvua.

Tämän seurauksena Fed ei voi nostaa korkoja liian korkealle, liian aikaisin ilman, että se upottaa Yhdysvaltojen ja muun maailman velkaantuneisuutta, Grossin mukaan.

""Kylmä kalkkuna" tässä tapauksessa on ehdottomasti pois, riippumatta siitä, mitä Powell sanoo inflaatiosta hänen tärkeimpänä ja lähes ainoana poliittisena huomionsa", hän kirjoitti. "Tämä ei ole Volckerin kaltaisen politiikan aika."

(Päivitä Grossin nettovarallisuus neljännessä kappaleessa.)

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2022 Bloomberg LP