Suuret pankit valmistautuvat Fedin koronnostoihin – mikä voi olla hyvä ja huono asia

Federal Reserve ei ole vielä tehnyt mitään korkotason suhteen, mutta perjantaina julkistetut pankkien tuotot osoittavat, että pelkkä helpon rahan politiikan vetäytymisen ennakointi painaa alaa.

Perjantaina kolme maan neljästä suurimmasta pankista raportoi tuloksensa vuoden 2021 viimeisellä neljänneksellä: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) ja Wells Fargo (WFC).

Wells Fargossa leipä- ja voilainat ja vahva kulujen hallinta teki San Franciscossa sijaitsevasta pankista ainoan osakevoittajan suurimpien pankkien joukossa perjantain kaupankäyntiistunnossa. Kahdessa muussa suuressa pankissa, jotka raportoivat, deflatoitu korko-, valuuttojen ja hyödykkeiden (FICC) kauppa johti happamaan reaktioon kadulta.

"Muutimme tänään tuloja koskevan piñatan auki, operatiivinen sana on "in-line", Hennessy Fundsin salkunhoitaja David Ellison kertoi Yahoo Financelle maanantaina. "Luulen, että siksi osakkeet ovat laskemassa. Ei yllätyksiä, joulukuusen alla ei ole mitään erikoista."

Kun keskuspankki ilmoittaa aikomuksestaan ​​nostaa lyhytaikaisia ​​lainakustannuksia inflaation hillitsemiseksi, pankkisektori saattaa nähdä käänteen pois pääomamarkkinayritysten kannattavuudesta lainasalkkujen suuremman korkokatteen hyväksi.

Se olisi käänteinen suuntaus, joka nähtiin pandemian elpymisen alkuvaiheessa, jolloin lähes nollakorot saivat suuret pankit oppimaan kaupankäyntipisteillään kasvattamaan tuloja.

Paha

FICC oli pankeille valopilkku pandemian syvyyksissä, mutta kaupankäynnin hyvät ajat näyttävät hiipuvan Fedin normalisoitumisen lähestyessä.

JPMorgan Chasen FICC-liiketoiminta laski 16 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna. Citigroupin lasku oli 16 prosenttia.

Neljänneksen aikana Fed alkoi viestittää, että se voisi nopeammin vetää takaisin pandemian aikakauden politiikkansa (lähes nollakorko ja omaisuusostojen osto). Pitkäaikaiset Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tuotot nousivat korkeammalle, kun odotettiin Fedin koronnostoa.

Citigroupin talousjohtaja Mark Mason kertoi perjantaina toimittajille, että "haastava kaupankäyntiympäristö" johtui Fedin uudesta sijoituksesta, joka vei ulos yhtiön koroista ja levitti tuoteyrityksiä asiakkaiden siirtyessä poistamaan riskejä.

Tarina jatkuu

JPMorgan Chasen talousjohtaja Jeremy Barnum varoitti, että tulevilla vuosineljänneksillä FICC:n tuotot voivat laskea edelleen.

"Kun rahapoliittinen ympäristö kehittyy ensi vuonna, se voi itse asiassa luoda myötätuulta tälle liiketoiminnalle", Barnum sanoi analyytikoille perjantaiaamuna.

Hyvä

Vaikka Fedin politiikan muutos vei jonkin verran höyryä FICC-kaupankäynnistä, analyytikot sanovat, että myös pankkien pitäisi hyötyä korkeammista koroista.

Tämä johtuu siitä, että mikä tahansa status quon (lähes nollakorkotason) yläpuolelle antaisi pankeille mahdollisuuden kerätä enemmän korkotuloja lainatuotteista. JPMorgan Chase sanoo, että korkokate nousee tänä vuonna noin 50 miljardiin dollariin verrattuna vain 5.5 miljardiin dollariin viime vuonna.

"Kun tarkastelemme Fedin rahastokoron nousun näkymiä, jos ne tulevat odotettua korkeammiksi, se hyödyttää tietysti pankkeja", RBC Capital Markets Bankin analyytikko Gerard Cassidy sanoi Yahoo Financelle perjantaina.

Wells Fargo hyötyisi tästä, koska kuluttajapankkitoiminta muodostaa suuremman osan heidän liiketoiminnastaan ​​verrattuna kolmeen muuhun megapankkiin (FICC ei ole edes miljardin dollarin tulovirta).

Vaikka lakisääteinen omaisuuskatto (yhtiön väärennetyn tiliskandaalin vuoksi) rajoittaa heidän lainojen kasvua, liikevaihto kasvoi 12.8 % vuodentakaisesta. Kasvu näytti osittain johtuvan korottomien tuottojen (kuten palkkioiden) 27 %:n kasvusta, mutta koronnosto voisi parantaa yhtiön tulosta entisestään.

Useiden muiden suurten pankkien on määrä raportoida tuloistaan ​​ensi viikolla; Goldman Sachsin (GS) tuloksia odotetaan tiistaina, ja niitä seuraavat Bank of America (BAC) ja Morgan Stanley (MS) keskiviikkona.

Brian Cheung on reportteri, joka kattaa Yahoo Financen rehu-, talous- ja pankkitoiminnan. Voit seurata häntä Twitterissä @bcheungz.

Seuraa Yahoo Financeia Twitter, Facebook, Instagram, Fläppitaulu, LinkedIn, YouTubeja reddit