(Bloomberg) – Amerikkalaisten osakekaupan kasvu viime vuonna auttoi liittovaltion hallitukselle tänä keväänä ennätyksellisen veronlaskua – pienensi budjettivajetta ja yllätti Wall Streetin, mutta ei todennäköisesti jättänyt presidentti Joe Bidenin vahvempaan kuntoon, kun hän taistelee hänen finanssipoliittinen ohjelmansa kongressissa.
Useimmat luetut Bloombergilta
Veronkannot tilikauden alusta lokakuussa ovat olleet ennätyksellisen korkealla – noin 43 prosenttia enemmän kuin vastaavana ajanjaksona vuonna 2019, viimeisin vertailu, jota pandemia ei häiritse, osoittavat valtiovarainministeriön tiedot torstaihin asti.
Palkat ja yritysten voitot ovat suuren osan nousun takana, mikä on osoitus voimakkaasta talouden elpymisestä, jota Biden ja kongressidemokraatit kamppailevat saadakseen äänestäjät vakuuttuneiksi. Mutta toinen tekijä oli pandemian aikana arvopaperikaupankäynnin amerikkalaisten havaitsema pääomavoitto. Pienyritysten tuotoista tai osakkeiden ja muiden omaisuuserien myynnistä saadut henkilöverot ovat lähes kolminkertaiset vuoden 2019 tasoon verrattuna.
Veroviranomaiset olivat viime kuussa päättyneellä vuosikaudella raportoineet Robinhoodin kaltaisia palveluita käyttävien asiakkaidensa joukossa huomattavan lisääntyneen. Treasury-tietojen tiiviit seuraajat havaitsivat samanlaisia trendejä.
"Suuri osa siitä on peräisin lyhytaikaisista pääomavoitoista", sanoi Wrightson ICAP LLC:n pääekonomisti Lou Crandall. "Meme-osakkeet olivat erittäin, erittäin hyviä verottajalle."
Tulojen nousu sai valtiovarainministeriön viime viikolla pienentämään velanmyyntisuunnitelmiaan enemmän kuin jälleenmyyjät olivat odottaneet. Mutta se, tapahtuuko virroissa perustavanlaatuinen muutos, joka pienentää alijäämää, on edelleen kysymys. Tällainen muutos tarjoaisi Bidenille ammuksia vakuuttaakseen demokraattisen senaattorin Joe Manchinin, joka on pitänyt yllä presidentin pitkän aikavälin taloudellista ohjelmaa huolissaan siitä, että suuri paketti lisää inflaatiota ja lisää velkaa.
"On epävarmuutta siitä, onko tämän vuoden kohonnut veronkanto kertaluonteinen vai rakenteellisempi muutos", Goldman Sachs Group Inc.:n korkostrategit, joita johtaa Praveen Korapaty, kirjoittivat muistiinpanossa viime viikolla. "On syytä epäillä, että kyseessä on ensimmäinen - suurin yllätys on tullut pidättämättömistä tuloista, ja pääomatuloverojen voimakas osuus (luotettavampien lähdeverotulojen sijaan) näyttää olevan todennäköisin tekijä."
On myös toinen kenkä vielä pudotettava: inflaation vaikutus liittovaltion menojen vauhtiin. Korkeammat kustannukset uhkaavat liittovaltion työntekijöiden palkkojen sekä inflaatiokorjattujen etuusohjelmien, kuten sosiaaliturvan ja ravitsemusavun, kanssa. Treasury-tuottojen noustessa Federal Reserven nostaessa korkoja, myös velanhoitokustannukset todennäköisesti nousevat.
"Korkeampien korkojen tulevaisuus on ainutlaatuinen haaste, koska nousevat korkomaksut ovat sekä seurausta inflaatiota kiihottavasta menopolitiikasta että vaikuttavat valvomattomien kulujen aiheuttamaan velkaan", edustaja Jason Smith, eduskunnan budjettivaliokunnan korkein republikaani. sanoi tiedotteessa perjantaina.
Silti puskuritulot voisivat auttaa vahvistamaan arvioituja tuloja veromuutoksista, joita ehdotetaan auttamaan maksamaan Bidenin asialista, joka kattaa puhtaan energian tehostettuihin sosiaalisiin investointeihin. Taloudelliset oletukset, joita kongressin budjettitoimisto ja verotuskomitea käyttävät laskun kustannusten määrittämisessä, todennäköisesti muuttuvat.
Päivitetyt arviot, joita ei ole vielä julkaistu, koska suunnitelmaa ei ole viimeistelty, todennäköisesti ratkaisevat, että Bidenin veronkorotukset tuovat enemmän tuloja suunnitelman maksamiseen, mutta menoehdotukset ovat myös kalliimpia inflaation ansiosta, Richard sanoi. Kogan, entinen edustajainhuoneen budjettivaliokunnan virkamies, joka on nyt vanhempana tutkijana Centre on Budget and Policy Prioritiesissa.
"Meillä on poliittista ohjausta tämän lain pisteytyksen ympärillä", sanoi Bill Hoagland, pitkäaikainen senaatin budjettiavustaja, joka työskentelee nyt Bipartisan Policy Centerissä.
Toinen kysymys on, kuinka ennätystulot vaikuttavat arvioihin siitä, milloin liittovaltion hallitus todennäköisesti saavuttaa lakisääteisen velkarajan, joka on nyt hieman alle 31.4 biljoonaa dollaria. Kun lainsäätäjät viimeksi tehostivat sitä, viime vuoden lopulla, he arvioivat sen riittävän kestävän vuoden 2023 alkuun.
Velkarajoitus
Crandall at Wrightson arvioi, että hallitus voi kestää vuoteen 2024 asti ilman korotusta. Mutta Hoagland on vähemmän optimistinen, sillä se näkee edelleen enimmäismäärän olevan sitova vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä. Brian Smith, valtiovarainministeriön liittovaltion rahoituksen apulaissihteeri, sanoi viime viikolla, että on "ennakista" kommentoida velkakattoa.
Loppujen lopuksi kevään 2022 suuri veronsiirto saattaa osoittautua jonkinlaiseksi korkean veden merkiksi.
"Varoitan ketään tekemästä liian suuria johtopäätöksiä siitä, mitä voimme tehdä kaikella tällä löydetyllä rahalla, koska taantuman riskit kasvavat ja verotulot kasvavat taantuman aikana", sanoi finanssipolitiikan johtaja Gordon Gray. American Action Forumissa. "En laskisi voittojamme pöydässä."
(Lisää kaavion.)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/meme-stock-frenzy-fuels-record-090001257.html