(Bloomberg) - Vuodesta 1824 lähtien se on ollut amerikkalaisen korkeakoulutuksen hiljaisessa risteyksessä, ja sitä ympäröivät rikkaammat, arvostetuimmat laitokset, kuten Cornellin yliopisto ja Colgaten yliopisto.
Nyt pienestä Cazenovia Collegesta New Yorkin osavaltion maaseudulla on nopeasti tulossa tapaustutkimus taloudellisista paineista, jotka ajavat pienten, ei niin kuuluisten korkeakoulujen partaalle. Aikana, jolloin jopa jotkin suuret, tunnetut yliopistot tuntevat olevansa puristuksissa – ja korkeakoulututkinnon hinta ja arvo ovat kyseenalaisia – kauan pelätty järkytys Yhdysvaltain korkeakouluissa on vihdoin käsillä.
Cazenovia, jossa sijaitsee ZAC the Wildcat ja 240 hehtaarin hevoslaitos, on sen keskellä. Kolme vuotta sitten, kun se kamppaili jo ilmoittautuneiden määrän vähenemisen kanssa, korkeakoulu lainasi 25 miljoonaa dollaria kunnallislainamarkkinoilta osittain päivittääkseen kampuksensa.
Viime kuussa se laiminlyöi tämän velan, sen jälkeen kun yritys jälleenrahoittaa se epäonnistui, mikä osoitti kohtaloa, joka saattaa odottaa vastaavia laitoksia. Yhteensä noin 750 opiskelijaa ja 51,404 3 dollarin all-in-kustannuksella Cazenovia voi ontua toistaiseksi, jos se voi tehdä sopimuksen joukkovelkakirjojen haltijoiden kanssa XNUMX. marraskuuta mennessä. Mutta sen tulevaisuus on parhaimmillaankin epävarma.
Cazenovia tuskin on yksin. Bloombergin keräämien tietojen mukaan noin 653 miljoonan dollarin arvosta yhdysvaltalaisille korkeakouluille ja yliopistoille myyty velka on laiminlyöty tai maksut ovat vaarassa. Vuonna 2021 Ohio Valley University, pieni kristillinen korkeakoulu Länsi-Virginiassa, suljettiin, kun se oli jättänyt maksamatta noin 9 miljoonan dollarin joukkovelkakirjalainat. Syyskuussa Regions Bank nosti oikeuteen joukkovelkakirjojen haltijoiden puolesta vaatien takaisinmaksua 9 miljoonan dollarin velasta, jonka myi Alabamassa sijaitseva Judson College, joka on nyt suljettuna.
Julma lainanottotilanne kuntien joukkovelkakirjamarkkinoilla, joilta korkeakoulut usein hakevat rahoitusta, lisää paineita, korot nousevat ja skeptisyys vaikeuksissa olevia luottoja kohtaan kasvaa taantuman riskin myötä.
"Cazenovian ongelmat ovat symbolisia haasteista, joita pienet, vähemmän valikoivat taidekoulut kokevat valtakunnallisesti", sanoi John Ceffalio, CreditSightsin kunnallislaina-analyytikko. "Tulemme näkemään tulevina vuosina yhä enemmän alennuksia, enemmän fuusioita ja laiminlyöntejä."
"Kestämätön" tulevaisuus
Jo ennen kuin pandemia sulki koulut kuukausiksi tai pidempään, monet olivat paineen alla. Kolmannella yhdysvaltalaisista yliopistoista on edessään "kestävä taloudellinen tulevaisuus", ja noin 100 suljettiin tai yhdistettiin vuosina 2010–2020, Bain & Co:n konsultit sanoivat heinäkuussa julkaistussa raportissa.
Jotkut koulut ovat palanneet verotuksen partaalta. Sweet Briar College Virginiassa lähes sulkeutui vuonna 2015, ennen kuin alumnit keräsivät tarvittavat varat.
Cazenovia "aikoo työskennellä joukkovelkakirjojen haltijoiden kanssa molemminpuolisesti hyväksyttävän ratkaisun saamiseksi Collegen velvoitteista", William Veit, koulun talousjohtaja, sanoi 3. lokakuuta antamassaan arvopaperihakemuksessa.
Cazenovian tiedottaja Timothy Greene sanoi keskiviikkona, että koulu "rakentelee velkamuutosta, joka etenee positiiviseen suuntaan". Hän kieltäytyi kommentoimasta enempää.
Ilmoittautumishitti
Luokittelemattomat joukkovelkakirjat, jotka Cazenovia myi kolme vuotta sitten, oli tarkoitettu jälleenrahoitukseen ja muihin tarpeisiin - mukaan lukien asuntolan ylläpitoon. Siihen mennessä se taisteli vakiinnuttaakseen ilmoittautumismäärän, joka on pudonnut noin 1,100 2014:sta vuonna XNUMX. Luku sisältää kaikki pää- ja osa-aikaiset opiskelijat.
New Yorkin pyrkimys tarjota ilmaista opetusta julkisissa korkeakouluissa pienituloisille asukkaille vaikutti laskuun. Asiakirjoja lainattaessa koulu mainitsi myös epäsuotuisat väestökehitykset. New Yorkin lukion valmistuneiden määrän ennustetaan laskevan 14 prosenttia vuonna 2037 vuodesta 2019 Western Interstate Commission for Higher Educationin mukaan.
Cazenovia on yrittänyt lisätä ilmoittautumista ja jopa nostanut hyväksymisastetta 96 prosenttiin vuonna 2021, kun se vuoden 90 2013 prosentista velkakirjojen mukaan.
"Going Concern"
Toistaiseksi joukkovelkakirjalainat - jotka ovat turvattu korkeakoulun kampuksella ja tuloilla - muodostavat suurimman välittömän uhan Cazenovian tulevaisuudelle opiskelijoiden puutteen sijaan.
Tilintarkastajat sanoivat tammikuun raportissa, että koulun johto oli päätellyt, että velkaa koskeva epävarmuus "antaa huomattavan epäilyn Collegen kyvystä jatkaa toimintaansa vuoden kuluessa näiden tilinpäätösten julkistamisesta".
Joukkovelkakirja oli rakenteeltaan niin, että se erääntyi 1. syyskuuta, erilainen lähestymistapa kuin kuinka monet kunnan liikkeeseenlaskijat lainaavat, koska velka erääntyy osissa pitkällä aikavälillä, mikä helpottaa maksamista.
Kesäkuussa Cazenovia yritti ottaa lainaa syyskuussa erääntyvän velan jälleenrahoittamiseksi, mutta epäonnistui, joukkovelkakirjaasiakirjat osoittavat. Sen maksamatta jäänyt pääoman maksu viime kuussa johti sitten keskusteluihin sijoittajien kanssa. Joukkovelkakirjojen haltijoiden edunvalvoja, UMB Bank, suostui olemaan toimimatta ennen kuin kärsivällisyyssopimus päättyy marraskuussa, arkistointi osoittaa.
UMB:n tiedottaja kieltäytyi kommentoimasta, samoin kuin joukkovelkakirjanhaltijoiden joukkoon kuuluvien Nuveenin ja Abrdn Oyj:n edustajat.
Joukkovelkakirjojen haltijoilla on kannustin järjestellä kauppa uudelleen maksimoidakseen saamansa takaisin, sanoi Lisa Washburn, Municipal Market Analyticsin toimitusjohtaja. Mutta ilman käännettä ilmoittautumisessa pidemmällä aikavälillä, koulu saattaa joutua sulautumaan kilpailijaan tai jopa sulkemaan, hän sanoi.
Korkeakoulutusta seuraavat analyytikot näkevät riskin myös muille kouluille, jos he eivät pääse joukkovelkakirjamarkkinoille.
"On vaikeampaa järjestää velkoja uudelleen ja löytää velanhoitoapua ja säästöjä tässä korkoympäristössä", sanoi Dora Lee, Belle Haven Investmentsin tutkimusjohtaja.
Lisää tämänkaltaisia tarinoita on saatavilla osoitteessa bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/between-cornell-colgate-hard-lesson-140157665.html