Berkshire Hathaway tekee suuren tappion ja kerää rahaa

Warren Buffetin Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) raportoi 22.8 miljardin dollarin nettotappion vuonna 2022 markkinoiden epävakauden vuoksi. Kuitenkin Berkshiren "toimintatulot", jotka eivät sisällä tiettyjä pääomavoittoja ja -tappioita, nousivat ennätykselliseen 30.8 miljardiin dollariin. Odotetussa osakkeenomistajakirjeessään Buffett toisti uskonsa Yhdysvaltain talouteen ja otti tavoitteekseen ylihinnoiteltujen osakkeiden takaisinostot.

Rocky Q4 2022, mutta osake menestyy paremmin

Berkshire Hathaway kääntyi 22.8 miljardin dollarin tappioon vuonna 2022 edellisen vuoden yli 90 miljardin dollarin voitosta. Markkinoiden epävakaus ja johdannaissopimusten investointitappiot, yhteensä yli 67 miljardia dollaria, vaikuttivat siihen.

Yhtiön liiketulos ilman myyntivoittoja tai -tappioita vuoden 2022 viimeisellä neljänneksellä laski 6.7 miljardiin dollariin, mikä on 14 % vähemmän kuin edellisellä neljänneksellä.

Markkinoiden epävakauden aiheuttamasta takaiskusta huolimatta Berkshiren osakkeet nousivat 4 % vuonna 2022, mikä ylitti selvästi S&P:n, joka laski 18.1 % osingot mukaan lukien.

Berkshire on suurin osakkeenomistaja kahdeksassa Amerikan suurimmassa yrityksessä – American Express, Bank of America, Chevron, Coca-Cola, HP Inc., Moody's, Occidental Petroleum ja Paramount Global – ja osa niistä kirjoittaa suuria osinkoshekkejä.

"Tulevaisuudessa Berkshirellä on aina suuri määrä käteistä ja Yhdysvaltain valtion velkasitoumuksia sekä laaja valikoima yrityksiä. Vältämme myös käyttäytymistä, joka voi johtaa epämukavaan käteistarpeeseen epämukavina aikoina, mukaan lukien taloudellinen paniikki ja ennennäkemättömät vakuutustappiot", Buffett kirjoitti.

Buffett toivoo maksavansa enemmän veroja

Buffetin mukaan Berkshire oli vastuussa noin prosentin kaikista Yhdysvaltain hallituksen viime vuosikymmenen aikana keräämistä veroista.

”Berkshiressä toivomme ja odotamme maksavamme paljon enemmän veroja seuraavan vuosikymmenen aikana. Emme ole vähempää velkaa maalle: Amerikan dynaamisuus on vaikuttanut valtavasti Berkshiren menestykseen – panoksen Berkshire tulee aina tarvitsemaan", Buffett kirjoitti ja vetosi, että Yhdysvaltain talouden kasvu pakottaisi yrityksen maksamaan enemmän yritystuloverotuksen kautta. .

Buffett tähtää osakkeiden takaisinostoihin

Kaikki osakkeiden takaisinostot eivät ole samanarvoisia Buffetin silmissä. Vaikka hän mainitsi, että Applen takaisinostot (AAPL) ja American Express (AXP) olivat hyödyllisiä Berkshirelle, tämän takaisinoston hinnoittelu on avainasemassa. "Arvoa lisäävillä hinnoilla" takaisin ostetut osakkeet hyödyttävät kaikkia osakkeenomistajia, mutta jos yhtiö maksaa liikaa osakkeiden takaisinostosta, osakkeenomistajat häviävät, hän sanoi.

"Kun sinulle kerrotaan, että kaikki takaisinostot ovat haitallisia osakkeenomistajille tai maalle tai erityisen hyödyllisiä toimitusjohtajille, kuuntelet joko taloudellista lukutaidottomia tai hopeakielistä demagogia (hahmot, jotka eivät sulje pois toisiaan), hän kirjoitti.

On varmaa, että Berkshire itse käytti hyvän summan rahaa takaisinostoihin vuonna 2021.

Paljon odotettu Buffett-kirje talousnäkymistä

- Omahan Oracle saattoi tuottaa pettymyksen monille sijoittajille viimeisimmällä vuotuisella osakkeenomistajakirjellään, joka ei antanut päivitystä taloudesta. Buffett, nyt 92, on rajoittanut julkisia esiintymistään viime vuosina, ja kirje on hänen ensimmäinen merkittävä viestintä osakkeenomistajien kanssa sitten yhtiön vuosikokouksen viime huhtikuussa. Sijoittajat olivat toivoneet päivitystä Yhdysvaltain taloudesta ja Buffetin ajatuksista inflaatiosta ja mahdollisista lama mutta ne jätettiin luettavaksi rivien välistä. Yrityksen ennätyksellisen tuoton ansiosta Buffett muistutti sijoittajia, että hän ja pitkäaikainen kumppani Charlie Munger, 99, olivat "liiketoiminnan poimijia", "ei osakepoimijia".

Treasury-korot ovat nousseet korkeimmalle tasolle sitten vuoden 2008 finanssikriisin Federal Reserven aggressiivisen koronnostosyklin jälkeen. Kuuden kuukauden ja yhden vuoden tuotot ovat ylittäneet 5 % ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2007, kun taas 10 vuoden valtion velkasitoumusten vertailutuotto on lähellä 4 %.

"Korot ovat omaisuuserien hintoja, tiedäthän, tavallaan kuin painovoima on omenalle", Buffett sanoi aiemmin Berkshiren vuosikokouksessa vuonna 2013. Hänen kommentissaan korostettiin "painovoimaa", joka korkeammilla koroilla voi olla osakkeille, varsinkin vuosien jälkeen. lähes nollakoroista. Buffett ei kuitenkaan tehnyt merkittäviä muutoksia yhtiön portfolioon, joka viittaisi pelottaviin näkymiin.

Mutta yksi asia on varma, että Buffett on edelleen optimistinen Yhdysvaltain talouden pitkän aikavälin odotusten suhteen.

”Huolimatta kansalaistemme halusta – lähes innostuksesta – itsekritiikkiin ja epäluuloisuuteen, en ole vielä nähnyt aikaa, jolloin olisi ollut järkevää tehdä pitkäaikainen veto Amerikkaa vastaan. Ja epäilen suuresti, että kenelläkään tämän kirjeen lukijalla on erilainen kokemus tulevaisuudessa", hän kirjoitti.

Berkshire on myyjä neljännellä vuosineljänneksellä, mutta suurin osa säilyy

Berkshire Hathawayn 13F-hakemus helmikuun puolivälissä osoittaa, että ryhmittymä oli osakkeiden nettomyyjä neljännellä vuosineljänneksellä. Yhtiö polkumyynnillä merkittävän osan Taiwan Semiconductor (TSM) -osuudestaan ​​vähentäen samalla omistustaan ​​Bank of New York Mellonissa ja US Bancorpissa. Konglomeraatti siirsi myös suuren osan käteisvaroistaan ​​lyhytaikaisiin valtion velkasitoumuksiin ja nosti asemansa 9.6 miljardista dollarista 17.6 miljardiin dollariin.

Sijoittajat voivat käyttää tätä arkistointia arvioidakseen Buffetin tunteita Yhdysvaltain taloudesta loppuvuoden aikana. Berkshiren sijoituksia pankkiosakkeisiin on leikattu, kun Federal Reserve hidastaa koronnostovauhtiaan, mikä lisää vastatuulta pankkisektorille. Taiwan Semiconductor -osake ostettiin vasta kolmannella vuosineljänneksellä ja se saattaa vihjata geopoliittisiin peloihin liittyen Yhdysvaltojen ja Kiinan välisiin diplomaattisiin jännitteisiin. Näiden omistusosuuksien myynnistä huolimatta Berkshire Hathaway ei ole merkittävästi lisännyt käteisasemaansa, ja Buffett pitää mielellään arvokasta omaisuuttaan.

Bottom Line

Sijoittajat, jotka toivovat päivitystä Warren Buffettin ja Charlie Mungerin ajatuksista Yhdysvaltain taloudesta, joutuvat odottamaan osakkeenomistajien vuosittaista pyhiinvaellusta 6. toukokuuta. Siihen asti yhtiön halukkuus pitää kiinni nykyisistä osakeomistuksistaan ​​antaa varmuuden siitä, että kuuluisat sijoittajat näkevät myrskypilviä ei keräänny lähiaikoina.