Berkshire Hathaway: Suora lähetys varsinaisesta yhtiökokouksesta

Kokous alkoi elokuvalla, jossa esitettiin kohokohtia ja mainoksia Berkshiren lukuisista tytäryhtiöistä ja osakesijoituksista, mukaan lukien Berkshire Hathaway Energy, Borsheims,

omena

(AAPL) ja

American Express

(AXP). Se sisälsi myös humoristisia sketsejä, joissa pääosissa olivat Buffett ja hänen pitkäaikainen ystävänsä ja neuvonantajansa Charlie Munger, sekä Berkshire-aiheisia parodioita elokuvista "Uptown Funk" ja "Empire State of Mind".

Berkshiren kolmen varapuheenjohtajan – Mungerin, Greg Abelin ja Ajit Jainin – tukemana iloinen Buffett sai seisovia suosionosoituksia ja aloitti välittömästi vitsejä: "Et kuule sellaista tervetuloa indeksirahastoille", hän vitsahti. "Me kaksi olemme 190-vuotiaita", Buffett lisäsi viitaten itseensä, 91, ja Mungeriin, 98.

Buffett piti ylhäällä laatikkoa See's Candies -maapähkinähauraita ja puhui Mary Seestä, jonka mustavalkoinen kuva koristaa Seen tuotteita. Hän kuoli vuonna 1939. "Monet ihmiset ajattelevat, että tämä olen minä, mutta se ei ole totta", Buffett sanoi. "Siellä on yhtäläisyyttä, mutta nämä huhut ovat kilpailijoidemme käynnistämiä."

Buffett jatkoi yleiskatsauksella Berkshirestä ensimmäisen vuosineljänneksen taloudelliset tulokset, jotka julkaistiin lauantaiaamuna. Liiketulos verojen jälkeen nousi vajaan prosentin edellisvuodesta noin 1 miljardiin dollariin. Yhtiö hidasti osakkeiden takaisinostovauhtia, mutta Berkshire osti aktiivisesti muiden yhtiöiden osakkeita.

Berkshire käytti 3.2 miljardia dollaria osakkeiden takaisinostoihin ensimmäisellä neljänneksellä ja osti 51.9 miljardia dollaria muita osakkeita. Yhtiö myi myös 10.3 miljardin dollarin arvosta ei-Berkshiren osakkeita. Berkshire päätti jakson 102.7 miljardin dollarin käteisellä ja Yhdysvaltain velkasitoumuksilla.

"Meillä on aina paljon käteistä kädessä", Buffett sanoi. 

Buffett ja Munger käsittelivät sitä, mitä he kutsuivat "uhkapelaamiseksi" osakemarkkinoilla, mukaan lukien korkean taajuuden kaupankäynti, optiostrategiat ja muu spekulatiivinen käyttäytyminen. Tämä voi johtaa lyhytaikaisiin hintojen heilahteluihin, jotka tarjoavat mahdollisuuksia Berkshirelle

oraakkeli

Omahasta sanoi. "Joskus markkinat tekevät hulluja asioita", Buffett sanoi. "Se on hyvä Berkshirelle, ei siksi, että olisimme fiksuja... vaan siksi, että olemme järkeviä."

Kokouksen ensimmäinen kysymys koski Berkshiren nopeaa aktiivisuutta osakemarkkinoilla. Sisään Buffetin vuosittainen osakkeenomistajakirje 2021, päivätty 26. helmikuuta, hän kirjoitti, että siellä oli vain vähän houkuttelevia mahdollisuuksia. Sittemmin Berkshire teki sopimuksen vakuutuksenantajan hankkimisesta

Alleghany

11.6 miljardilla dollarilla ja keräsi miljardeja dollareita osakkeita

Hihamerkki

(CVX),

Occidental Petroleum

(OXY) ja

HP

(HPQ).

Kysyttäessä, mikä on muuttunut, Munger vastasi: "Löysimme joitain asioita, jotka mieluummin omistaisimme valtion velkasitoumuksia." Buffett lisäsi: "Kuten tavallista, Charlie on antanut täydellisen vastauksen, mutta puhun silti enemmän ja sanon vähemmän."

Buffett selitti, että Occidentalin pääomanpalautussuunnitelmat ja korkeammat öljyn hinnat Venäjän hyökkäyksen seurauksena Ukrainaan teki osakkeen oston, ja että Alleghany sopi luonnollisesti Berkshiren vakuutustoimintaan.

Buffett sanoi myös, että Berkshire osti lisää

omena

varastossa ensimmäisellä neljänneksellä. Yhtiö omisti noin 911 miljoonaa iPhone-valmistajan osaketta maaliskuun lopussa, kun se vuoden 907.6 lopussa oli 2021 miljoonaa.

Buffett ylisti osakkeenomistajille osakkeiden takaisinostojen etuja ja huomautti, että Berkshiren osuus

American Express

oli kasvanut noin 20 prosenttiin 11 prosentista vuosien aikana – ilman, että Berkshire olisi ostanut lisäosakkeita.

"Kuvittele, että omistat maatilan ja sinulla oli 640 eekkeriä, viljelitkö sitä joka vuosi, ansaitsit siitä vähän rahaa, nautit maanviljelystä, ja jotenkin 20 vuotta myöhemmin siitä tuli 1,100 tai 1,200 eekkeriä", Buffett sanoi. "Jos teet sen oikeaan hintaan, ei ole parempaa kuin ostaa takaisin osa omasta yrityksestäsi."

Toinen kysymys koski Berkshiren Geicon ja BNSF Railwayn tytäryhtiöiden suorituskykyä kilpailijoihin verrattuna. Buffett antoi sen Jainille, joka valvoo Berkshiren vakuutustoimintaa, ja Abelille, joka valvoo ei-vakuutustoimintaa.

Jain myönsi sen viime aikoina

Progressiivinen

(PGR) on menestynyt paremmin kuin Geico voittomarginaalin ja kasvuvauhdin suhteen. Hän selitti tämän Berkshiren tytäryhtiön myöhemmin siirtyneen telematiikkaan eli käyttöperusteiseen vakuutukseen, joka säätää asiakkaiden hintoja heidän ajotavan mukaan.

Progressiivinen

on vuosien lisätietoa ja kokemusta alalta, mutta Jain sanoi, että Geico näki lupaavia varhaisia ​​tuloksia telematiikkapolitiikastaan, joka tunnetaan nimellä DriveEasy. 

Abel puolusti BNSF:n lähestymistapaa, joka ei ole kyennyt ottamaan vastaan ​​täsmällisesti aikataulutettua rautatieliikennettä niin kuin suurin osa rautatieteollisuudesta. 

Berkshiren osake on noussut noin 7 % tähän mennessä tänä vuonna, kun se on laskenut 13 %

S&P 500.

Tämä on kehittyvä tarina. Tarkista päivitykset.

Kirjoita Nicholas Jasinskille osoitteessa [sähköposti suojattu]