Karhumarkkinat ja totuus sijoittamisesta

Osakemarkkinat jatkavat laskuaan.

Ennen perjantain rallia S&P 500 oli torstaina 3,930.08 XNUMX:ssa. alas 18.1% kaikkien aikojen päätöskorkeimmasta 4,796.56 3:sta XNUMX. tammikuuta.

Jos otat huomioon päivänsisäisen markkinatoimen, S&P:n arvo oli torstaina niinkin alhaalla kuin 3,858.87 XNUMX, alas 19.9% päivänsisäisestä korkeimmasta 4,818.62 4:sta XNUMX. tammikuuta.

Teknisesti osakkeet eivät pääse "karhumarkkinoille", ennen kuin hinnat ovat laskeneet vähintään 20 % korkeistaan. Ja useimmille markkinoiden tarkkailijoille tämä laskelma perustuu päätöshintoihin. Suoraan sanottuna tämä on typerää semantiikkaa pyöreistä numeroista ja pyöristysvirheistä.

Katsotpa sitä miten tahansa, osakemarkkinat ovat laskeneet paljon.

Oppiminen historiasta

Voisimme keskustella kaikista tavoista, joilla nykypäivä on ja ei ole kuin historian härkä ja karhumarkkinat, mutta se tuskin päätyy lopulliseen johtopäätökseen.1 Tehdään kuitenkin nopea katsaus markkinoiden historialliseen kehitykseen.

Teknisesti olemme 23. maaliskuuta 2020 alkaneiden härkämarkkinoiden kolmatta vuotta.

Ryan Detrick, LPL Financialin päämarkkinastrategi, kävi läpi historian ja löysi että kolme 11 härkämarkkinoista toisen maailmansodan jälkeen päättyi kolmantena vuonna. Joten keston näkökulmasta ei olisi kovin epätavallista, että osakkeet olisivat täysillä karhumarkkinoilla jonkin aikaa ennen maaliskuuta 2023.

Mitä tulee kestoon, historian osakemarkkinoiden korjaukset (eli kun osakemarkkinat laskevat yli 10 % mutta alle 20 %) ovat olleet keskimäärin 133 päivää markkinoiden huipulta markkinoiden pohjaan. Detrickin kokoamat tiedot.

Nykyinen korjaus on kestänyt 131 päivää perjantaista lähtien, mikä tekee siitä melko lähellä keskiarvoa olettaen, että markkinat kääntyvät pian ylöspäin.

Ja koska ollaan hyvin lähellä teknistä karhumarkkinoita, nyt on hyvä aika puhua historian karhumarkkinoista. Ben Carlson, Ritholtz Wealth Managementin institutionaalisen omaisuuden hallinnan johtaja, tarkistanut historialliset tiedot.

Vuodesta 1950 lähtien keskimääräiset karhumarkkinat ovat kestäneet 338 päivää (vaihteluvälillä 33–929 päivää), ja S&P 500 -indeksi laski keskimäärin 30.2 prosenttia (maksimilasku 56.8 prosenttia).

Tarina jatkuu

On syytä huomata, että monet - mutta eivät kaikki - karhumarkkinat joutuivat talouden taantumaan. Ja kuten arvata saattaa, karhumarkkinat taantuman keskellä oli tapana olla huonompi.

Carlson huomautti että vuodesta 1929 lähtien taantuman karhumarkkinat ovat kestäneet huippunsa keskimäärin 390 päivää ja osakkeet laskivat keskimäärin 39.4 prosenttia kyseisenä ajanjaksona. Samaan aikaan ei-taantuman karhumarkkinat kestivät keskimäärin 202 päivää osakkeiden laskiessa keskimäärin 26.1 %.

Tämä on se, mitä sijoittajat allekirjoittivat

Kun puhun aloittelijoille osakemarkkinoille sijoittamisesta, yritän tehdä selväksi, että lyhyellä aikavälillä voi polttaa. Itse asiassa, TKerin osakemarkkinoiden totuus nro 2 on kirjaimellisesti: "Voit polttaa lyhyellä aikavälillä."2

Valtavat osakemarkkinoiden myynnit ovat normaaleja. S&P:n keskimääräinen vuotuinen enimmäisnosto (eli suurin vuoden sisäinen myynti) on historiallisesti nähnyt 14 %. Joinakin vuosina myynti on ollut lievempää. Muut vuodet näkevät huonompia.

Tämä kaikki puhuu kaksi ristiriitaista tosiasiaa, jotka sijoittajien on selvitettävä: Pitkällä aikavälillä asiat menevät melkein aina parempaan suuntaan, mutta lyhyellä aikavälillä kaikki ja kaikki voi mennä pieleen. Tämä on mistä osakemarkkinoille sijoittamisessa on kyse.

Muistutus nykyisestä hetkestä…

Taloustiedot on edelleen erittäin vahva, ja niitä on edelleen massiiviset myötätuulet mikä viittaa siihen, että kasvu jatkuu.

Vastaavasti odotukset tuloskasvusta ovat parantuneet. Ottaen huomioon laskevat hinnat, arvostukset ovat yhä houkuttelevampia.

S&P 500:n termiini P/E-suhde oli perjantaista lähtien 16.6. FactSet. Tämä on alle 10 vuoden keskiarvon 16.9.

Tämä yhdistelmä kestävää talouskasvua, paranevia tulosodotuksia ja houkuttelevia arvostuksia on vähintäänkin jotkut Wall Streetin ammattilaiset neuvovat asiakkaita ottamaan riskin.

Ja historia kertoo, että tämän kaltaisia ​​myyntejä seuraa usein jyrkkä elpyminen.

S&P Dow Jones Indicesin indeksisijoitusstrategian johtajan Benedek Vörösin tietojen mukaan S&P 15:n 500 %:n tai enemmän laskua [viiden kuukauden aikana] on seurannut positiivinen tuotto seuraavien 12 kuukauden aikana. mutta kaksi kertaa viimeisten 65 vuoden aikana, ja keskimääräinen nousu on vain 20 %."

Tietenkään ei ole mitään takeita siitä, että mittarit jatkavat suotuisaa kehitystä, varsinkin kun Federal Reserve pyrkii aktiivisesti viilentämään kysyntää taloudessa. Ja on varmasti mahdollista, että osakkeet jatkavat laskuaan riippumatta siitä, mitä tiedot oikeuttavat.

Mutta kaiken kaikkiaan yleiset olosuhteet näyttävät edelleen suotuisa sijoittajille, jotka pystyvät sijoittamaan aikaa.

-

Aiheeseen liittyvää luettavaa TKeristä:

Takakuva?

? Osakkeet laskevat jatkuvasti: S&P 500 laski 2.4 % viime viikolla. Indeksi on nyt laskenut 16.1 % tammikuun 3. päivän päätöskorkeimmasta 4796.56:sta. Lue lisää markkinoiden volatiliteetista tätä ja tätä.

Tuloskasvu pysyy kuitenkin vakaana, mikä on aiheuttanut arvostuksista tulee paljon houkuttelevampia. Lue lisää arvostuksista tätä ja tätä.

? Inflaatio on korkea, mutta korkealla: kuluttajahintaindeksi (CPI) nousi huhtikuussa 0.3 % maaliskuusta. CPI on 8.3 % korkeampi kuin vuosi sitten. Ydin kuluttajahintaindeksi, joka ei sisällä ruokaa ja energiaa, nousi 0.6 % kuukaudessa, mikä heijastaa 6.2 %:n vuosikasvua.

Vuosilukujen lasku tukee sitä ajatusta inflaatio saattoi saavuttaa huippunsa maaliskuussa. Kukaan ei kuitenkaan ole vielä valmis juhlimaan. "Huolimatta huhtikuun tiedoista, jotka viittaavat vuosittaisen kuluttajahintaindeksin huippuun, bensiinin hintojen uusi nousu kohti ennätyksellistä 4.50 dollaria kansallisesti ja dieselin hintojen nousu osoittavat, että inflaationäkymissä on edelleen nousuriski", Kathy Bostjancic. Yhdysvaltain pääekonomisti Oxford Economicsissa, kirjoitti tiistaina. "Lisäksi Covidiin liittyvät Kiinan sulkemiset ja jatkuva Venäjän ja Ukrainan välinen sota lisäävät stressiä jo ennestään kireälle toimitusketjulle."

? Muutama ajatus kuluttajahintaindeksin yksityiskohdista: Yksi CPI-raportista pois jääneistä luokista oli lentoyhtiöiden hinnat, jotka nousivat huhtikuussa 18.6 % kuukaudesta toiseen. Tämä ei ole yllätys kenellekään, joka on matkustanut äskettäin. Siellä on monet ihmiset menevät ulos ja tekevät asioita. Se on heijastus kukoistavasta taloudesta, ei pysähtyneestä.

"Yksityiskohdat vahvistivat, että stagflaatio on epätodennäköistä", Paul Donovan, UBS Global Wealth Managementin pääekonomisti, sanoi keskiviikkona. "Stagflaatio tapahtuu, kun tuotteen inflaatio kiihtyy samaan aikaan kun kysyntä laskee... [CPI]-tiedot osoittivat, että kun kysyntä laski, inflaatio hidastui tai kääntyi deflaatioksi. Jos kysyntä kasvaa, hinnat nousevat. Yhdysvaltain lentoliput myrskyisivät eteenpäin heijastaen jatkuvaa halua matkustaa.

"Yhdysvaltain talous on edelleen inflaatiobuumissa", Renaissance Macron Yhdysvaltain talouspäällikkö Neil Dutta sanoi sähköpostissa tiistaina. "Se on ainoa tapa kuvata edellä olevaa konsensusta työllisyyden kasvu ja inflaatio huhtikuun aikana."

Jos haluat korkeatasoisen katsauksen joidenkin luokkien hintojen muuttumiseen, tutustu taulukkoon twiittini. Jos haluat tarkastella yksityiskohtaista tietoa kaikista luokista, voit ladata sen koko BLS-toimittaja.

? Kuluttajien mieliala romahtaa: Michiganin yliopisto kuluttajien mielialan indeksi putosi toukokuussa 9.4 % 59.1:een alin taso elokuun 2011 jälkeen. Tutkimuksesta: Kuluttajien arvio nykyisestä taloudellisesta tilanteestaan ​​verrattuna vuosi sitten on alimmillaan sitten vuoden 2013, ja 36 % kuluttajista selittää negatiivisen arvionsa inflaatiosta. Kestotavaroiden ostoehdot saavuttivat alhaisimman lukeman sen jälkeen, kun kysymys alkoi esiintyä kuukausittaisissa kyselyissä vuonna 1978, mikä taas johtui pääasiassa korkeista hinnoista. Tulevan vuoden inflaatio-odotuksen mediaani oli 5.4 %, ei juuri muuttunut viimeisen kolmen kuukauden aikana, ja se nousi toukokuun 4.6 2021 prosentista.

Muista, että mielialan heikkeneminen ei ole seurannut menojen laskua viime kuukausina. Lue lisää tunteista tätä.

Tietä ylöspäin?

Tämä on suuri viikko kulutustiedoille, varsinkin tuon synkän kuluttajien mielipideraportin jälkeen.

Tiistaina saamme huhtikuun vähittäismyyntiraportin. Ekonomistit arvioivat, että myynti kasvoi 0.9 % kuukauden aikana. Ilman autoja ja kaasua myynnin arvioidaan kasvaneen 0.7 %.

Viikko sisältää myös Walmartin, Home Depotin, Targetin, Lowen, TJX Companiesin, Colgate-Palmoliven ja Kohlin tulosilmoituksia.

Lue uusimmat talous- ja liikeuutiset Yahoo Financeilta

Seuraa Yahoo Financeia Twitter, Facebook, Instagram, Fläppitaulu, LinkedInja YouTube