Bear Market häämöttää, koska "hellitön myynti" lyö osakkeita – edes alhaisempi inflaatio ei auta nyt

Kärkilinja

Kun markkinat kamppailevat selviytyäkseen pahimmista tappioistaan ​​yli vuoteen, yhä useammat asiantuntijat varoittavat, että yhä useammat osakkeet voivat pudota karhumarkkinoiden alueelle, kun Federal Reserve purkaa pandemian aikakauden taloudellista tukeaan – vaikka inflaatio laantuisikin enemmän. odotettua nopeasti.

Key Facts

Vaikka suuret osakemarkkinaindeksit putosivat jopa 2 % tiistaina, analyytikko Tom Essaye The Sevens Reportista varoitti asiakkaitaan, että hän pysyy "varovaisena" S&P 500 -indeksin suhteen, koska osakkeet kamppailevat vakautuessaan, ja viittasi perjantaina tapahtuvaan "hellittömään myyntiin" mahdollisena edeltäjänä. jyrkkä, jopa 5 prosentin laskusuhdanne.

Morgan Stanleyn Michael Wilson sanoi maanantain muistiinpanossa perjantaina laskun, jolloin Dow putosi lähes 1,000 XNUMX pistettä. pahin päivä lokakuusta 2020 lähtien, osoittaa, että markkinat ovat siirtymässä "paljon laajempaan myyntivaiheeseen", jonka aikana tyypillisesti kestävien toimialojen, kuten kulutustavaroiden, osakkeet putoavat.

"S&P näyttää olevan valmis liittymään meneillään oleville karhumarkkinoille", Wilson sanoi ja varoitti, että materiaali- ja energiaosakkeet – kaksi vuoden parhaiten menestyneistä toimialoista – ovat alkaneet tehdä "silmiä räpäiseviä" tappioita, kun taas defensiiviset osakkeet (esim. kulutustavarat) ovat tulleet "kalliiksi" suhteessa tuloihin.

Toisessa mahdollisesti laskevassa merkissä osakkeille analyytikko sanoi, että inflaatio on todennäköisesti saavuttanut huippunsa 40-vuosi korkea viime kuussa, mikä vähensi jonkin verran painetta Federal Reserveiltä sen nostaessa korkoja, mutta merkitsi myös alhaisempaa myynnin ja tuloskasvua yrityksille, jotka hyötyvät hinnankorotuksista.

Monille yrityksille "voi olla tuskallista", jos inflaatio hidastuu nopeasti ja jyrkästi, erityisesti materiaali- ja energiasektoreilla, jotka ovat hyötyneet raaka-aineiden hintojen noususta, Wilson sanoo ja lisää: "Ole varovainen, mitä toivot."

Huolimatta tiukentuneesta Fedin politiikasta ja hidastuneesta tuloskasvusta Wilson uskoo, että suurten lääke- ja bioteknologiaosakkeiden, kuten Merckin ja Eli Lillyn, pitäisi kestää, mikä auttaa nostamaan S&P:n suorituskykyä, mikä johtuu osittain suhteellisen alhaisista arvostuksista ja vakaasta osinkotuotosta.

Kriittinen tarjous

"Inflaatio on huipussaan, mutta se ei ole nousujohteinen, koska se tarkoittaa, että [voitto]marginaalit ja [tulot] ovat myös huipussaan", Wilson sanoi maanantaina. ”Markkinat ovat olleet tässä vaiheessa niin vallattuja, ettei ole selvää, missä seuraava kierto on. Kokemuksemme mukaan tämä tarkoittaa yleensä sitä, että [S&P] on laskemassa jyrkästi, ja lähes kaikki osakkeet putoavat yhdessä."

Avaintaustaa

Uudelleen avautuva talous, finanssipoliittiset elvytystoimet ja historiallisen alhaiset korot auttoivat vauhdittamaan yhtä vahvimmista aloituksista härkämarkkinoille koskaan pandemian aikana, mutta osakkeet ovat olleet tänä vuonna vaikeuksia, kun Fed nostaa korkoja ja purkaa taloudellista tukea helpottaakseen. vuosikymmeniä korkealla inflaatio. Samaan aikaan Venäjän hyökkäys Ukrainaan on vain lisännyt epävarmuutta. Noustuaan 27 % vuonna 2021, S&P on pudonnut 12 % tänä vuonna, kun taas Nasdaq on osunut karhumarkkina-alueelle ja pudonnut 20 %. "Kun markkinat kamppailevat liian monen asian kanssa kerralla, se on yleensä vastatuuli, mikä tarkoittaa, että mitä enemmän johtajien on alennettu liikaa asioita, sitä enemmän heidän on kevennettävä riskejä", RTM Capital Advisorsin Mark Ritchie II. kertoi Real Vision maanantaina ja lisäsi olevansa erityisen huolissaan "maallisista karhumarkkinoista", joilla osakkeet kamppailevat vuosia.

Contra

Vuodesta 1955 lähtien S&P on tyypillisesti menestynyt hyvin yhdeksän kuukauden aikana sen jälkeen, kun keskuspankki on nostanut korkojaan, ennen kuin tulos alkaa heikentyä, liittoutuman analyytikko Brian Overby sanoi tiistaina. "Pidemmällä aikavälillä, muista, että viimeisen neljän vuosikymmenen aikana S&P on tuottanut positiivista tuottoa kuuden kiristysjakson aikana", hän lisää.

Kirjallisuutta

Dow syöksyi lähes 1,000 XNUMX pistettä Hawkish Fedin vauhdittamassa viikon lopun "raaassa ja rumassa" myyntiin (Forbes)

Tämä taantuman ilmaisin vilkkuu varoitusmerkkejä, kun Fed, sota ja öljy uhkaavat talouden elpymistä (Forbes)