Bear Market on lopussa, Wells Fargon Chris Harvey sanoo

(Bloomberg) - Chris Harveyn Wells Fargo & Co:n mukaan karhumarkkinat, jotka pyyhkäisivät pois jopa 12 biljoonaa dollaria Yhdysvaltain osakearvoista, ovat ohi.

Useimmat luetut Bloombergilta

Osakestrategian johtaja sanoo, että investointitasoisten yrityslainojen tuoton äskettäinen pudotus on ollut "epäjohdonmukainen" sen pelon kanssa, että S&P 500 -indeksi uusii myynnin ja nostaa lokakuun pohjansa. Lisäksi terveet taseet sekä yritys- että kuluttajatasolla viittaavat vähäiseen järjestelmäriskiin, mikä tarkoittaa, että katalysaattori markkinoiden pitkittyneelle laskusuhdanteelle puuttuu suurelta osin, hän lisää.

"Karhumarkkinat päättyvät usein, kun näemme jyrkkiä tiukennuksia ja tervettä liikkeeseenlaskua, joka on samanlainen kuin mitä olemme kokeneet viime kuukausina", Harvey kirjoitti muistiinpanossa maanantaina. "Kun karhumarkkinat menevät "seuraavalle tasolle", erot levenevät, eivät kiristy, kuten nykyään. IG-spreadit tukevat näkemyksiämme järjestelmäriskistä."

Harvey liittyi Wall Streetin vähemmistöön, mukaan lukien Ed Yardeni, vaatimaan vuoden 2022 karhumarkkinoiden loppua. Tammikuun lopussa tehdyssä Bloomberg MLIV Pulse -tutkimuksessa noin 70 % vastaajista sanoi, että osakemarkkinat eivät ole vielä saavuttaneet pohjaa sen jälkeen, kun S&P 500 putosi 25 % huipusta pohjaan.

Yardeni piti lokakuusta alkanutta osakerallia uuden härän alkuna, mutta Harvey on vähemmän järjetön. Hän pitää kiinni vuoden lopun tavoitteestaan, joka on 4,200 500 S&P 2.7 -indeksissä, mikä on vain XNUMX % perjantain sulkemisen yläpuolella.

Harveyn näkemyksen mukaan, vaikka myynti on sujunut, kestävän toipumisen ainesosat – osakekertojen ja yritysten tulosten jatkuva kasvu – puuttuvat ainakin toistaiseksi.

18.3-kertaisella voitolla S&P 500:n P/E-suhde ylitti jo 10 vuoden keskiarvon. Samaan aikaan ansiotunnelma heikkenee. Bloomberg Intelligencen keräämät tiedot osoittavat, että analyytikot ovat leikanneet vuoden 2023 arviotaan suurille amerikkalaisille yrityksille 5 prosenttia 220.70 dollariin osakkeelta lokakuun lopusta lähtien.

Tarina jatkuu

Härkä on "jumiutunut liikenteeseen", Harvey kirjoitti.

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2023 Bloomberg LP