(Bloomberg) - Barclays Plc:n 600 miljoonan dollarin strukturoitujen tuotteiden virhe ei ole Wall Streetillä juurikaan ollut ennakkotapausta. Mutta pankin aiemmat väärinkäytökset saattoivat asettaa pohjan paperityön epäonnistumiselle, joka paljasti tällä viikolla.
Useimmat luetut Bloombergilta
Sääntelyrikkomuksen keskeinen ongelma näyttää olevan sen ns. tunnetun kokeneen liikkeeseenlaskijan aseman menettäminen vuonna 2017. US Securities and Exchange Commissionin myöntämä oikeus, jonka ansiosta pankit voivat myydä seteleitä Yhdysvalloissa pienemmällä hinnalla. arkistointivaatimukset.
Vuodesta 2007 lähtien Barclays oli kohdannut riskin menettää tämän oikeuden vähintään viisi kertaa pimeiden poolien paljastamisesta valuuttakurssien manipulointiin, Bloomberg Newsin analyysi osoittaa. Pankin piti toistuvasti olla tekemisissä SEC:n kanssa ja hakea poikkeuslupia, jotta se ei menettäisi tätä luokittelua.
Barclays ei ole ainoa pankki, joka on osallistunut sellaiseen edestakaisin sääntelijöiden kanssa, ja WKSI-hyväksynnän menettäminen selittää, kuinka rajan rikkominen voi tapahtua. Mutta vuosia kestänyt taistelu tämän aseman säilyttämiseksi herättää yhä enemmän kysymyksiä siitä, kuinka se olisi voinut jättää huomiotta yhden kaikkien aikojen kalleimmista kirjoitusvirheistä.
Valvonta aiheuttaa pankille noin 450 miljoonan punnan (600 miljoonan dollarin) odotettavissa olevat kulut pankin myymien rekisteröimättömien arvopapereiden takaisinostosta, USA:n kukoistavan liiketoiminnan pysäyttämisestä, mahdollisista säännösten mukaisista sakoista, jotka syventävät tuskaa, ja viivästyksestä erittäin pitkälle. odotettu osakkeiden takaisinosto.
Lue lisää Barclaysin virheestä
Vuonna 2019 pankki rekisteröitiin myymään 20.8 miljardin dollarin arvosta pörssilistattuja ja strukturoituja seteleitä, ja se myi paljon enemmän: 15.2 miljardia dollaria enemmän. Koska se ei ollut WKSI, sen ei olisi pitänyt ylittää tätä määrää ilman uusien hakemusten jättämistä SEC:lle. Analyytikot kutsuivat virhettä "perustavaksi", "omituiseksi" ja "kiusaksi".
"Barclays onnistui jotenkin unohtamaan, kuinka monta arvopaperia se oli liikkeeseen laskemassa", Gimme Credit -analyytikko Kathleen Shanley sanoi keskiviikon muistiinpanossa. "Suuret pankit keksivät jatkuvasti uusia ja luovia tapoja menettää rahaa."
Barclaysin tiedottaja kieltäytyi kommentoimasta.
SEC-tila
Pankit ja muut yritykset tarvitsevat WKSI:tä laskeakseen liikkeeseen velka- ja osakearvopapereita asiakkaille ilman, että heidän tarvitsee hypätä monien säännösten läpi. Ne, joilla ei ole luokitusta, voivat edelleen myydä tuotteita rajoitetulla luvalla, mutta se on kalliimpaa ja hankalampaa.
Useat pankit ovat väliaikaisesti menettäneet WKSI-hyväksynnän tai joutuneet sen poistamisen uhan viimeisten 15 vuoden aikana skandaalien sarjan vuoksi, ja poikkeuksen myöntäminen ei ole harvinaista Yhdysvaltain sääntelyviranomaisille.
Vuoden 2015 kirjeessä SEC:n komissaari kritisoi sääntelyviranomaista vähintään 23 poikkeusluvan myöntämisestä viidelle laitokselle – Barclays, Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co, Royal Bank of Scotland Group Plc ja UBS Group AG – yhdeksän vuoden aikana vuoteen 2015 asti. .
"Tällaisen rikosten uusimisen ja toistuvien rikosten pitäisi johtaa aikaisempien luopumislupien peruuttamiseen, ei kokonaan uusien poikkeuslupien myöntämiseen." Kara M. Stein kirjoitti eriävän lausunnon.
Stein totesi kirjeessään, että Barclays on ollut kolmas luopumisensa vuoden 2007 jälkeen. Pankki haki myös poikkeuslupaa sen jälkeen, kun vuonna 2015 oli tapahtunut valuuttamanipulaatioita ja sijoittajien harhaanjohtamista vuonna 2016 kaupankäynnissä tummilla poolilla viranomaisilmoitusten mukaan.
Sijoittajille ja sääntelyviranomaisille virhe herättää kiusallisia kysymyksiä Barclaysin uudelle toimitusjohtajalle, CS Venkatakrishnanille, joka oli aiemmin konsernin riskipäällikkö ennen pankin markkinayksikön johtamista.
"Suuremmassa järjestelmässä tappio ei sinänsä ole erityisen merkittävä", sanoo Alan Beaney, RC Brown Investment Managementin toimitusjohtaja, joka on omistanut Barclaysin osakkeita vuodesta 2012. "Mutta se, että sen sallittiin tapahtua, herättää vakavia huolenaiheita. pankin valvonnasta."
Kirjallinen virhe
Yrityksen sisällä pankkiirit korostavat, että ongelma oli kirjoitusvirhe, ja yrittävät edetä, vaikka Barclays aloittaa sisäisen tutkimuksen ulkopuolisen asianajajan avulla. Pankki on toistaiseksi pidättäytynyt irtisanomasta henkilöstöä tutkiessaan, ihmiset sanoivat.
Pankin myymät strukturoidut tuotteet ovat monimutkaisia arvopapereita, jotka ovat tyypillisesti sidoksissa osakkeen tai osakeindeksin kehitykseen. Tuotteet ovat suosittuja varakkaiden asiakkaiden ja erikoisyritysten keskuudessa, jotka tarvitsevat räätälöityjä reunoja.
Barclays on keskeinen strukturoitujen seteleiden liikkeeseenlaskija. Yli 120 miljardin dollarin SEC:ssä vuonna 2021 rekisteröidyistä seteleistä Barclays myi 11.6 miljardia dollaria, mikä tekee siitä neljänneksi suurimman liikkeeseenlaskijan. Aiempina vuosina se on esiintynyt säännöllisesti kolmen parhaan joukossa.
Virhe edellyttää, että yritys ostaa takaisin vaikutuksen alaiset arvopaperit – niin sanotun peruutustarjouksen – niiden alkuperäiseen hintaan. Liikkeeseenlaskijalle on myös tavanomainen käytäntö maksaa strukturoidulle lainalle korkoa.
Se myös viivyttää suunniteltua miljardin punnan osakkeiden takaisinostoa ensimmäiseltä toiselle neljännekselle.
Huono Viikko
"Strukturoitujen tuotteiden taantuman toisen kertaluvun vaikutus voi hyvinkin olla tarve vahvistaa vaatimustenmukaisuus- ja valvontaprosesseja. Olemme nähneet tämän muissa eurooppalaisissa pankeissa, joilla on ollut noudattamisongelmia", sanoi Fahed Kunwar, Redburnin analyytikko. "Ainakin 450 miljoonan punnan maksu heikensi takaisinostokykyä vuoden 2022 aikana."
Tällaiset pelot painoivat osakkeita 4 % alemmas maanantaina. Ne laskivat jälleen tiistaina, kun sijoittajat sulattelivat uutisia, että suurin osakkeenomistaja oli myynyt noin 900 miljoonaa puntaa (1.2 miljardia dollaria) osakekaupassa, mikä on viimeisin muutos pankin sijoittajien keskuudessa. Sitten keskiviikkona pankin Frankfurtin toimistoihin tehtiin ratsian osana Saksan verokauppoja koskevaa tutkintaa.
Pankin huhtikuun lopun ensimmäisen neljänneksen tulos antaa aihetta optimismiin. Analyytikot ovat korostaneet, että odottamattomat peruuttamismaksut eivät vaikuttaneet liikaa pankin CET1-suhteeseen, joka on pääoman vahvuuden mitta.
Lontoon Jefferiesin analyytikolle Joseph Dickersonille tämä osoittaa, että "Barclaysilla oli suhteellisen vakaa ensimmäinen neljännes". Pankin CET1-suhde on noin 13.8 % ennen joukkovelkakirjoihin liittyviä kustannuksia, mikä on sen 13-14 %:n tavoitealueen yläpäässä.
Tulevaisuuden kipu
Brittilainanantajan, joka sanoi maanantaina olevansa sitoutunut strukturoitujen tuotteiden liiketoimintaansa Yhdysvalloissa, odotetaan jatkavan seteleiden liikkeeseenlaskua Yhdysvalloissa tulevina viikkoina. Mutta se tuskin on jakson loppu.
Yhdysvalloissa sääntelyviranomaiset ovat aloittaneet asiasta muodollisen tutkinnan, asiasta tietävän ihmisten mukaan. Yhdistyneessä kuningaskunnassa sääntelyviranomaiset kysyvät, myikö pankki väärin seteleitä asiakkaille, toinen henkilö sanoi. Useat yhdysvaltalaiset lakitoimistot ovat aloittaneet tutkinnan sijoittajien puolesta. Asianajajat odottavat SEC:n ottavan ankaran kannan, koska aiemmilla säännösten rikkomisesta määrätyillä sakoilla ei ole ollut tarpeeksi suurta pelotevaikutusta.
Sijoittaja Beaneyn mukaan nämä tutkimukset "voivat hyvinkin johtaa lisärangaistukseen".
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/barclays-600-million-blunder-follows-164405039.html