(Bloomberg) – Pankit Yhdysvalloissa ja Euroopassa, joiden taseisiinsa on juuttunut noin 42 miljardia dollaria buyout-velkaa, hyödyntävät viimeistä mahdollisuuttaan päästä eroon tänä vuonna.
Useimmat luetut Bloombergilta
Vipulaina- ja korkeatuottoisten joukkovelkakirjamarkkinoiden vakiintuminen on johtanut kauppojen avautumiseen – mukaan lukien joukkovelkakirjalainat ja lainat, jotka on sidottu TV-luokitusyrityksen Nielsen Holdings Plc:n ostoon – pankkien yrittäessä vähentää taseensa velkaa ennen lomia. Ns. ripustetun velan purkaminen, jopa jyrkillä alennuksilla, rajoittaa tappiot tälle tilikaudelle ja samalla rauhoittaa riskiosastoja ja sääntelyviranomaisia.
Saattaa olla muutakin seurattavaa. Joukko lainanantajia, mukaan lukien Goldman Sachs Group Inc., on lähellä sopimusta 1.5 miljardin euron (1.56 miljardin dollarin) myymisestä Unileverin teeliiketoiminnan oston tukena olevasta turhasta lainasta, mutta myös muita sopimuksia saattaa tulla ennen vuoden loppua.
"Jos ikkuna on auki näille riippumattomille sopimuksille, näet pankkien hyppäävän sen läpi, koska ikkuna ei ole auki jokaiselle kaupalle", sanoi Bill Zox, Brandywine Global Investment Managementin salkunhoitaja. "Ja se voi sulkeutua uudelleen milloin tahansa."
Jäädytetty velka on ollut suuri ongelma Wall Streetille tänä vuonna. Pankit ovat tehneet valtavia tappioita sopimuksistaan ennen kuin nopea korkojen nousu murskasi rahoitusmarkkinoita ja taantuman uhka tyrmäsi sijoittajien kysynnän riskialttiimpien omaisuuserien suhteen. Tällä taustalla velkaantuneiden lainojen hintojen vakiintuminen – joka äskettäin toipui indeksitietojen mukaan keskimäärin lähes 93 senttiin dollarista Yhdysvalloissa – on luonut hedelmällisen maaperän kaupoille.
Silti, vaikka velkaa puretaan, uudemmat yritysostot lisäävät pinoa, mukaan lukien noin 13 miljardin dollarin rahoitus liittyen Elon Muskin Twitterin hankintaan ja äskettäin Roper Technologies Inc:n enemmistöosuuden pääomaosuus. s teollisen toiminnan liiketoiminta.
Tämä nostaa pankkien ostoihin ja yritysostoihin rahoittamien velkojen kokonaismäärään Yhdysvalloissa ja Euroopassa noin 42 miljardiin dollariin Bloombergin keräämien tietojen mukaan.
Huolimatta hieman paremmasta markkinaikkunasta, joka nyt avautuu, jotkut viimeaikaiset tarjoukset ovat tulleet jyrkkiä alennuksia. Nielsenin velkalainan myynti näki vahvan kysynnän 89 sentillä dollarista, kun taas Unileverin teeyrityslainan hintojen odotetaan olevan 80 % nimellisarvosta, asiaan läheisten ihmisten mukaan.
Mutta monille lainanantajille ripustettujen velkojen purkaminen - jopa alennuksella - on parempi kuin antaa sen kuivua kirjanpitoonsa ja sitoa pääomaa, joka voitaisiin sijoittaa muualle. Tarjoushinnat auttavat myös houkuttelemaan uusia ostajia, kuten Apollo Global Management Inc.:tä, joka keräsi 2.4 miljardin dollarin rahaston tällaisten lainojen hankkimiseksi.
Eurooppalainen mahdollisuus
S&P:n indeksin mukaan Euroopassa, jossa ripustettua velkaa kasa on pienempi, velkaantuneiden lainojen hinnat ovat nousseet lokakuun alimmillaan euroissa keskimäärin noin 91 senttiin. Uusien vakuudellisten lainasitoumusten - suurimmat vipulainojen ostajat - liikkeeseenlasku on johtanut opportunistisiin sopimuksiin.
Jotkut myynnit, kuten vakuutuslaina ranskalaiselle kiinteistönhoitoyhtiölle Emerialle, joka tunnettiin aiemmin nimellä Foncia, olivat jonkin aikaa asialistalla. Tätä sopimusta suurennettiin kahdesti syndikoinnin aikana, kun sillä oli alun perin odotettua enemmän kysyntää. Markkinoille on kuitenkin tullut muita sopimuksia saadakseen kaiken irti vuoden lopun ikkunasta, kuten kemikaaliyhtiö Caldicin ja saniteettipalvelujen tarjoajan Toi Toi & Dixi Groupin lisäsopimukset.
Muualla luottomarkkinoilla:
EMEA
Tiistaina 5.2 lainanottajaa nappasi Investment Grade -markkinaa keräten vähintään XNUMX miljardin euron arvosta, kun liikkeeseenlaskijat ja sijoittajat tarttuivat parantuneeseen ilmapiiriin saadakseen viimeistä rahoitusta ennen joulukuun hidastumista.
Vodafone Group tarjoaa vuoden pisimmän Englannin punnan joukkovelkakirjalainan, kun uusi luottamus valuuttaan kannustaa velkakirjojen myynnin elpymiseen marraskuussa
Investec ja Segro tarjosivat myös punnan määräisiä sopimuksia
Korkean tuoton rahapeliyhtiö 888 Holdings harkitsee luottomarkkinoiden hyödyntämistä lähitulevaisuudessa sen jälkeen, kun sen äskettäinen kilpailijan osto esti sen kykyä tuottaa tarpeeksi rahaa investoidakseen kasvuun.
Aasia
Kiinan kiinteistövelkakirjat nousivat sekä onshore- että offshore-markkinoilla Pekingin poistuttua kehittäjien paikallisten osakkeiden myyntikiellon uusimmalla askeleella helpottaakseen alan kassapulaa.
Maan kehittäjien hallitsemat roskadollarilainat nousivat kauppiaiden mukaan vähintään yhden sentin dollariin nähden, Seazen Groupin ja Country Gardenin noustessa.
Aasian ex-Japanin investointitasoisten dollarilainojen erot kiristyivät tiistaiaamuna vähintään 3 peruspistettä, mikä heijastaa riskinottohalun laajempaa elpymistä.
Kauppavirrat ovat suhteellisen vähäisiä, ja vain kaksi liikkeeseenlaskijaa pyrkii hinnoittelemaan uusia velkoja
Amerikka
Kiinteistösijoitusrahasto AvalonBay esitti maanantaina neljän lainanottajan listauksen, joka hinnoitteli 2.25 miljardia dollaria, kun osakemarkkinat myivät pois sen jälkeen, kun Federal Reserve -viranomaiset korostivat, että lisää koronnostoja on tulossa.
Liikkeeseenlaskijat maksoivat noin 8 bps uusien liikkeeseenlaskujen myönnytyksiä kaupoista, jotka katettiin 3.5-kertaisesti
Maanantain liikkeeseenlaskijat joutuivat siirtymään pehmeämpään taustaan New Yorkin keskuspankin presidentin John Williamsin ja St. Louisin keskuspankin presidentin James Bullardin haukkamaisen kommentin keskellä.
Saat päivityksiä tarjouksista napsauttamalla tästä New Issue Monitoriin
Saat lisätietoja napsauttamalla tätä saadaksesi Credit Daybook Americas -julkaisun
– Adeola Eribaken avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/banks-stuck-42-billion-debt-120521701.html