On tullut aika omaksua osakepoiminnan lähestymistapa pankkisijoittamiseen. Tämä oli opetus perjantaiaamuna, kun kolme Yhdysvaltain suurinta lainanantajaa ilmoitti neljännen vuosineljänneksen tuloksensa.
Viimeisten kahden vuoden aikana sijoittajia palkittiin laajasta alaan sijoittamisesta, kuten
Mutta kun ala ohittaa pandemian vaikutukset, pankit eivät enää ole leikkiä talouden elpymisessä. Tämä tekee sijoittajille tärkeämmän kysymyksen siitä, mikä on paras asema pandemian jälkeisessä maailmassa.
Katso vain välitöntä osakereaktiota neljännen vuosineljänneksen tuloksiin
JPMorgan Chase
(tunnus: JPM),
Citigroup
(C) ja
Wells Fargo
(WFC). JPMorgan oli suuren osan pandemiasta suosikkikaupankäynnin ja kauppojen lisääntymisen vuoksi, mutta kun kaupankäyntitasot laskevat pandemian huipuilta, näyttää olevan muiden pankkien aika loistaa.
JPMorganin osakkeet laskivat 5 % hetki perjantain avauksen jälkeen, kun taas Citigroupin osakkeet laskivat 1.9 %. Wells Fargo oli poikkeava osakkeen 2.6 prosentin nousussa. Päivän loppuun mennessä JPMorgan oli laskenut 6.2 %, Citigroup 1.3 % ja Wells Fargo nousi 3.7 %.
Tässä on, mitä olemme tähän mennessä oppineet pankkien tuloista ja kuinka lainanantajat keräävät kasaan joillakin avainalueilla.
Lainojen kasvu on edelleen villi kortti. Vaikka sijoittajat ovat olleet innokkaita näkemään pankkien nopeamman lainakasvun, he saattavat joutua odottamaan perjantain tulosten perusteella. Lainojen kasvu on pysähtynyt – ja joissain tapauksissa hidastumassa – pandemian aikana, koska yritykset ja kotitaloudet joko tunsivat olonsa liian ahneiksi ottaakseen lainaa tai olivat täynnä rahaa, kun hallitus jakoi kotitalouksille käteistä talouden edistämiseksi.
Voittaja oli JPMorgan, joka sanoi, että lainat kasvoivat 6 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna. Pankin omaisuus- ja varainhoitodivisioona kasvoi 18 %, mikä johtui pääasiassa arvopaperipohjaisesta luotosta. Myös kortti- ja autolainat lisääntyivät.
Mutta Wells Fargossa lainasaldot laskivat 3 % viime vuoden lopusta, vaikka pankki havaitsi lainojen piristymisen vuoden 2021 toisella puoliskolla. Citigroupin lainasaldot laskivat 1 % vuoden takaisesta.
Lainojen kasvun piristyminen auttaisi pankkeja, etenkin kun Federal Reserve on valmis nostamaan korkoja tänä vuonna. Tämä laajentaisi eroa pankkien lainoista ansaitsemien korkojen ja talletuksista maksamien korkojen välillä.
Kustannukset ovat nousseet. Ja vaikka sijoittajat saattavat olla valmiita odottamaan hieman pidempään lainojen kasvun alkamista, he näyttävät olleen vähemmän anteeksiantavia suurempia kuluja kohtaan.
JPMorgan kirjasi odotettua korkeammat kustannukset korvausten sekä markkinointiin ja teknologiaan liittyvien menojen vuoksi. Vielä pahempaa, pankki sanoi, että se odottaa koko vuoden kulujen kasvavan lähes 9 prosenttia 77 miljardiin dollariin vuonna 2022.
Myös Citigroupin kulut kasvoivat. Se kirjasi 18 prosentin kasvun viimeaikaisten myynneistä ja pankin ponnisteluista toiminnan tehostamiseksi sen jälkeen, kun lokakuussa 2020 sääntelyviranomaiset antoivat sille lupamääräyksen sisäisen valvonnan puutteiden vuoksi.
Wells Fargo vastusti laumaa ja laski kuluissa 11 prosenttia edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna, mikä johtui yritysten myynnin vähentymisestä ja ulkopuolisten konsulttien vähäisyydestä. Wells Fargon tehokkuussuhde – kulujen prosenttiosuus tuloista – parani ja laski 63 prosenttiin viime vuoden 80 prosentista.
Kaupankäynti on heikkoa. Suurimman osan kahden viime vuoden taloudellinen epävarmuus antoi pankeille mahdollisuuden hyötyä komeasti lisääntyneestä kaupankäynnistä, mutta ne ajat voivat olla mennyttä.
Sekä JPMorganin että Citigroupin kaupankäyntituotot laskivat 11 % ja korkokaupankäynti molemmissa pankeissa kaksinumeroista laskua. Wells Fargon kaupankäyntitulot pysyivät edellisvuoden tasolla.
Wall Street saa enemmän makua siitä, mitä pankkeja odottaa
Goldman Sachs
(GS),
Bank of America
(BAC) ja Morgan Stanley (MS) raportoivat tulosta ensi viikolla.
Kirjoita Carleton English osoitteeseen [sähköposti suojattu]