Pankeilla on yli biljoonan dollarin pääomapula, sanoo tämä analyytikko, joka pelkää, että vaje vain pahenee.

Tämä väite saattaa yllättää ne, jotka ajattelevat, että Yhdysvaltain pankkialalla on noin 2.2 biljoonaa dollaria pääomaa. Mutta hän vähättelee tätä lukua useilla tavoilla. Ensinnäkin hän huomauttaa, että kirjanpidollisen pääoman ja aineellisen pääoman välillä on ero, joista jälkimmäistä käyttävät pankkialan sääntelyviranomaiset arvioidakseen vakavaraisuutta. Se on kapeampi määritelmä, joka ei sisällä sellaisia ​​kohteita kuin liikearvo ja laskennalliset verosaamiset, mikä laskee kokonaissumman 1.49 biljoonaan dollariin 2.22 biljoonasta dollarista.

Sitten hän vähentää Federal Deposit Insurance Corp.:n tietojen perusteella niin sanotun kertyneen muun laajan tuoton. ”QE:n ja nyt QT:n ansiosta kaikenlaisista omaisuuseristä on tullut negatiivisia tuottoehdotuksia sekä pankeille että muille kuin pankeille. Jos kuponki maksaa vähemmän kuin rahoituskustannukset, menetät rahaa”, hän sanoo. Tämä laskee pääoman 1.23 biljoonaan dollariin.

Nyt tulee kiistanalaisempi osa. Ensin hän merkitsee markkinoiden tappioita vuosien 2020 ja 2021 aikana luoduista lainoista ja arvopapereista tämän vuoden Fedin koronnostojen vaikutuksesta. Se riittää ajamaan pankit maksukyvyttömyyteen, ja noin 1.74 biljoonan dollarin tappiot merkitsevät markkinoille.

Toiset 794 miljardin dollarin tappiot syntyvät, jos pankkien hallussa olevat US Treasury -arvopaperit, asuntolainavakuudelliset arvopaperit sekä valtion ja kunnalliset arvopaperit arvostetaan myös markkinahintaan. Kun kaikki yhdistetään, Whalenin laskelmien mukaan pankeilla on 1.3 biljoonan dollarin vajaus toisesta neljänneksestä.

Myönnettäköön, ja tämä on erittäin tärkeää, että pankkien ei tarvitse merkitä omaisuuttaan markkinoille. Joten mikä hätänä? Tämä poikkeus ei ole loputon – pankit voivat jättää huomiotta mark-to-market tappiot niin kauan kuin niillä on kapasiteettia ja aikomus tehdä niin. "Vaikka pankki pitää nämä vuosien 2020-2021 aikana luodut matalakorkoiset omaisuuserät salkussa eräpäivään asti, kassavirran tappiot ja huonot tuotot voivat lopulta pakottaa myymään", Whalen sanoo.

Hän suoritti samanlaisen analyysin JPMorgan Chaselle
JPM,
+ 1.64%,
jota hän kutsuu yhdeksi paremmin hoidetuista pankeista. Jamie Dimonin joukolla on 16 miljardin dollarin alijäämä toisesta vuosineljänneksestä - ja 58 miljardin dollarin alijäämä, jos markkina-arvojen mukautus on jyrkempi 17.5 % - Whalenin lukuihin verrattuna.

Isompi kysymys on, milloin nämä omaisuuden myynnit voisivat tapahtua. "Omaisuuden myynti tapahtuu hitaasti, mutta lainanantajat voivat pakottaa myöntämään vakuuden, joka on 20 pistettä veden alla", hän kertoi MarketWatchille sähköpostissa. Ja se, mikä nyt on kestämätöntä, pahenee. "Korkeammat hinnat vain tekevät mahdollisesta sotkusta suuremman", Whalen lisäsi.

Marketti

Yhdysvaltain osakefutuurit
ES00,
+ 0.01%

NQ00,
+ 0.06%
osoittivat korkeammalle alkuvaiheessa. Hyödykkeet nousivat, ja molemmat öljyt nousivat
CL.1,
+ 3.70%
ja kultaa
GC00,
+ 1.19%.
Dollaria
DXY,
-0.24%
oli matalampi.

Tilaamalla saat lisää markkinapäivityksiä sekä toimivia kaupankäyntiideoita osakkeille, optioille ja kryptovalvontaan MarketDiem, Investor's Business Daily.

Buzz

Fedin puheenjohtajan Jerome Powellin on määrä puhua kello 1 Brookings Institutionissa, joka on Fedin entisen puheenjohtajan Ben Bernanken nykyinen työnantaja. "Näemme Powellin tämänpäiväisissä kommenteissa haukkamaisen riskin, joka voi vahvistaa hänen marraskuun FOMC-viestiään, että ohjauskorot saattavat joutua nousemaan korkeammalle tasolle ja että hidastuminen 30 bp:n nousuun ei ole järjetön käänne", sanoi Citin ekonomisti. On myös kaksi muuta Fedin puhujaa, ja kuvernööri Michelle Bowman puhuu pankeista, kuten kuvernööri Lisa Cook puhuu Detroit Economic Clubissa.

Yksityisen sektorin työpaikkojen luominen hidastui marraskuussa 129,000 XNUMX:een, ADP arvioi, Sen mukaan työpaikkojen määrä oli heikoin sitten tammikuun 2021. Samaan aikaan kauppaministeriö nosti arviotaan kolmannen vuosineljänneksen kasvusta 2.9 prosenttiin 2.6 prosentista. Kehittyneen tavarakaupan raportin mukaan tavaraalijäämä kasvoi 7.7 %, tukkuvarastot kasvoivat 0.8 %, mutta vähittäiskaupan varastot laskivat 0.2 %.

Chicagon PMI on vielä tulossa, avoimia työpaikkoja ja odottavia asuntomyyntiä on määrä julkaista, ja Beige Book of Economics anekdootit julkaistaan ​​klo 2.

Euroalueella vuotuinen inflaatio hidastui marraskuussa 10 prosenttiin 10.6 prosentista.

CrowdStrike Holdings
CRWD,
-1.04%
romahti jälkeen kyberturvayritys ohjasi hidastamaan tilaustuottojen kasvua.

Horizon Therapeutics
HZNP,
+ 0.97%
Irlantilainen lääkevalmistaja ilmoitti, että se neuvottelee sen ostamisesta, ja raskaita löytöjä, mukaan lukien Amgen
AMGN,
-0.22%,
Johnson & Johnson
JNJ,
-0.70%
ja Sanofi
SAN,
-2.53%
kiertää yritystä.

Alzheimerin lääke Biogeniltä
BIIB,
-0.17%
ja Eisai
4523,
+ 3.83%
kohtalaisen vähentää kognitiivista heikkenemistä, mutta sillä on myös sivuvaikutuksia.

Walt Disney
DIS,
-1.05%
sanoi, että sen palaava toimitusjohtaja Bob Iger aloittaa organisaation ja toiminnan muutokset, jotka voivat johtaa arvonalentumismaksuihin. Se ilmoitti muutoksista Disney Media and Entertainment Divisionille, joka sisältää sen suoratoistopalvelut.

Netin paras

Mitä Kiinan nuoret mielenosoittajat haluavat.

selittäminen Amerikassa on pula sähköautojen latauspisteistä.

Koko huomautus aiheesta rasistinen Los Angelesin kaupunginvaltuuston ääni joka on saattanut Amerikan toiseksi suurimman kaupungin myllerrykseen.

Parhaat tickerit

Tässä ovat aktiivisimmat pörssikurssit kello 6 aamulla itäistä.

Kaavio

Vaikeudesta johtuvat kotiutukset ovat saavuttaneet kaikkien aikojen ennätyksen, Vanguardin tietojen mukaan. Tällaiset kotiutukset ovat sallittuja vain välittömässä ja raskaassa taloudellisessa tarpeessa ja niihin sovelletaan tuloveroa ja 10 %:n varhaisnostorangaistus.

Satunnainen lukee

Tämä 22-vuotias myy ihmisen luut elämiseen.

Qatarissa on meneillään toinen maailmancup - kameleille.

Lobsta Mikki – jättiläinen Mikki Hiiri patsas hummerikynsillä – on palannut Bostoniin.

Tarve tietää alkaa aikaisin ja päivitetään avaamiskelloon asti, mutta Liity tästä jotta se toimitetaan kerran sähköpostiosoitteeseesi. Sähköpostissa lähetetty versio lähetetään noin klo 7 itään.

Kuuntele Parhaat uudet ideat rahassa -podcast MarketWatchin toimittajan Charles Passyn ja ekonomisti Stephanie Keltonin kanssa