Pankkitoiminnan epäonnistumiset kehottivat syötteitä harkitsemaan uudelleen suurta maaliskuun nousua

Kahden suurimman kolmenkymmenen Yhdysvaltain pankin kaatuminen omaisuuserien perusteella viimeisen kolmen päivän aikana voi tilapäisesti hillitä Fedin äskettäinen haukkamainen suhtautuminen korkoihin. Todistuksessaan viime viikolla Federal Reserve -johtaja Jerome Powell vihjasi suhteellisen suuresta 0.5 prosenttiyksikön noususta Fedin 22. maaliskuuta tekemässä korkopäätöksessä. Nyt korkofutuurit viittaavat todennäköisyyteen pienempään 0.25 prosenttiyksikön nousuun pienellä mahdollisuudella pitää korot vakaana. Tietenkin markkinat ja Fed sulattavat edelleen viimeaikaisia ​​uutisia ja poliittisia vastauksia.

Inflaatiohuolet

Pankkisektorin häiriöistä huolimatta inflaatiotiedot ovat edelleen huolenaihe. Tammikuun kuluttajahintaindeksitiedot osoittivat kiihtyvän inflaation, mikä Helmikuun tiedot voivat vahvistua. Myös palveluinflaatio pysyy sitkeästi korkeana. Jatkuvan edistymisen puute inflaatiossa on saanut Fedin signaalin, että koron nostamiseen tarvitaan lisää työtä.

Pankkiriskit

Selvästi jyrkästi nousevat korot ja vastaava korkohinnoittelun heikkous painavat kuitenkin pankkien taseita. Korkosijoitusten, joita pidetään yleisesti alhaisena riskinä, arvo on laskenut suhteellisen rajusti viimeisen vuoden aikana, kun keskuspankki on nostanut korkoja aggressiivisesti erittäin alhaiselta tasolta.

Se oli yksi tekijä, joka johti siihen Silicon Valley Bankin epäonnistuminen ja tänään Signature Bank on myös suljettu. Viime viikolla myös pienempi krypto-painotteinen Silvergate Bank joutui selvitystilaan. Pankkien kaatumisen laajuus taseen loppusummalla mitattuna vuonna 2023 on nyt samansuuruinen kuin vuonna 2008 finanssikriisin huipulla. Kuitenkin vuonna 2008 paljon suurempi määrä yksittäisiä pankkeja kaatui.

Fed lähestyy todennäköistä korkosyklin huippua, ja he ovat puhuneet riskienhallinnan tärkeydestä. Vaikuttaa siltä, ​​että pankkisektorin ongelmat ja Treasury on luonut uuden 25 miljardin dollarin pankkiaikaisen rahoitusohjelman ovat riittävän olennaisia, jotta Fed saattaa haluta kestää jonkin aikaa arvioidakseen markkinavaikutuksia ja heijastusvaikutuksia, kun Fedin korkopäätös on alle kahden viikon päässä.

Maaliskuun päätös

Sen jälkeen, kun Fed näkee maaliskuun suuremman nousun ennen viimeaikaista pankkimarkkinoiden romahtamista, Fed saattaa päättää toimia vähemmän aggressiivisesti. Pankkisektorin viime päivien tapahtumat ovat merkittäviä.

Fedin aggressiiviset koronnostot ovat luoneet paineita pankkisektorille sekä muualle talouteen, kuten asuntoon. Osittain näin rahapolitiikka toimii, mutta Fed hakee myös rahoitusjärjestelmän vakautta täystyöllisyyden ja alhaisen inflaation lisäksi.

Fedin maaliskuun kokousta koskevien odotusten vuoristorataviikon jälkeen Fed saattaa harkita uudelleen suunnitelmiaan ainakin seuraavaa kokousta varten ja olla ymmärrettävästi huolissaan muista aiheista kuin pelkästä inflaation hallinnasta. Pienet asteittaiset koronnostot Fedin kesäkuun tai heinäkuun kokouksissa näyttävät kuitenkin todennäköisiltä olettaen, että pankkisektori ei näe uusia suuria institutionaalisia epäonnistumisia. olettaen, että velkakattoon tehdään sopimus, joka on toinen pieni, mutta mahdollisesti erittäin merkittävä riski Yhdysvaltain taloudelle.