Bank Of England "tarpeettomasti" pelottaa markkinoita. Dollari vahvistuakseen.

Englannin keskuspankki pelotti markkinoita tiistaina. Odota dollarin vahvistumista entisestään, kun koko Eurooppa heikkenee edelleen ja alkaa näyttää 1990-luvun nousevien markkinoiden huijaukselta.

Englannin keskuspankin pääjohtaja Andrew Bailey kertoi eläkerahastojen hoitajien on saatava tasapainottamaan asemansa perjantaihin 14. lokakuuta mennessä. Silloin keskuspankin on määrä lopettaa tukiohjelma paikallisille joukkovelkakirjamarkkinoille.

"Olemme ilmoittaneet, että tulemme ulos tämän viikon loppuun mennessä. Mielestämme tasapainottaminen on tehtävä", Bailey sanoi kansainvälisen rahoituksen instituutin järjestämässä tilaisuudessa Washingtonissa tiistaina. ”Viestini asianomaisille rahastoille ja kaikille rahastoja hallinnoiville yrityksille: Sinulla on nyt kolme päivää jäljellä. Sinun on tehtävä tämä”, Reuters kertoi hänen sanoneen.

Myös tiistaina eläkerahastot olivat kuulemma myymällä paikallisia arvopapereita käteisen keräämiseksi tappioiden kattamiseksi ennen kuin keskuspankki poistuu markkinoilta. Jos markkinat tankkaavat keskiviikkona, on järkevää päätellä, että BoE palaa tähän "kolmen päivän" määräaikaan.

"Välitön lukemani huomisesta markkinoille on, että Bailey haluaa Englannin keskuspankin poistuvan eläkerahastojen pelastamisesta", sanoo Bretton Woods Researchin johtaja Vladimir Signorelli. "Minulle tämä tarkoittaa sitä, että he eivät halua ostaa joukkovelkakirjoja lievittääkseen näiden rahastojen stressiä. On jotenkin typerää väittää, että jotain hajoaa Euroopassa, mutta katsokaa kaikkia näitä populistisia mielenosoituksia, joissa kehotetaan Euroopan johtajia laskemaan energian hintoja ja antamaan näiden talouksien kasvaa. Päinvastoin on totta. Eurooppaa perustellaan siirrettäväksi takaisin pimeään aikakauteen.

BoE aloitti hätätoimensa 28. syyskuuta sen jälkeen, kun Yhdistyneen kuningaskunnan pitkäaikaisten valtion obligaatioiden myynti uhkasi kaataa moninkertaisen vastuun johtaneet sijoitusrahastot (LDI).Yhdistyneen kuningaskunnan eläkejärjestelmien hallussa. Nämä ovat johdannaisia, eivät varsinaisia ​​sijoituksia yrityksen velkaan, valtion velkaan tai osakkeisiin. Nämä ovat kaiken kaikkiaan hedge-leikkejä.

Yhdistyneen kuningaskunnan kullan hinta todennäköisesti laskee ja tuotot nousevat, kun sijoittajat pelastavat näitä yhä surullisempia säkkimarkkinoita.

S&P 500 -indeksi sulki tiistaina, mutta nousi markkinoiden jälkeisinä tunteina, kun keskuspankit alkoivat myydä positioita pitääkseen käteisenä dollareina ja ostaakseen Yhdysvaltain valtion obligaatioita. USA:n kasvuosakkeet Nasdaqin johdolla tuottavat edelleen heikommin.

Vahvempi dollari (melkein) taattu

Maailmanmarkkinoilla on paljon liikkuvia osia, mutta vahvempi dollari on melkein taattu tässä vaiheessa.

Yhdysvaltain dollariindeksi käy kauppaa 113. Edellisen kerran se oli näin korkea vuonna 2002 Irakin sodan aikana.

Nouseva dollari on huono kehittyville markkinoille, joilla on dollarivelkaa.

”Laajentuva velkakriisi (kehittyvissä) talouksissa rasittaisi voimakkaasti globaalia kasvua ja voisi laukaista maailmanlaajuisen taantuman. Yhdysvaltain dollarin vahvuus voi vain lisätä velkakriisin todennäköisyyttä, Kansainvälinen valuuttarahasto sanoi tiistaina.

Tämä riippuu maasta. Brasilian real voi hyvin dollaria vastaan. Englannin punta ja euro heikkenevät suhteessa dollariin. Vahva dollari on hyvä tuojille Yhdysvalloissa, mutta huono viejille, kuten BoeingBA
ja muut valmistajat.

Dollarin nousu ydinvaluuttoja vastaan ​​"pahentaa stressiä rahoitusmarkkinoilla", sanoo Ruchir Sharma, entinen Morgan Stanley.MS
kehittyvien markkinoiden sijoitusjohtaja ja nyt Rockefeller Internationalin puheenjohtaja.

Sharma ei vähättele sanoja lokakuun 10. päivänä OP-ed vuonna Taloudellinen Times, sanoi: "Dollarista on tullut tuhopallo, joka nousee paljon korkeammalle kuin voisi odottaa perustuen perustekijöihin, mukaan lukien Yhdysvaltojen ja muun maailman korkojen välinen ero. Sen poikkeuksellista piikkiä ohjaavat sijoittajat, jotka ajattelevat dollarin olevan ainoa turvasatama, ja keinottelijat, jotka lyövät vetoa, että se jatkaa nousuaan.

Dollarista on tullut kaupungin ainoa peli.

Poliittiset sisäpiiriläiset ottavat käyttöön Greta Thunbergin vakuuttaakseen saksalaiset kaupunkilaiset ydinvoiman tarvetta, britit kääntyvät puoleen kynttilänvalo säästää sähkölaskuissa, ja ranskalaiset himmentävät ikonin valot Eiffel Torni viime kuussa annostella energiaa, Eurooppa näyttää poliittisesti riskialttiilta nousevilta markkinoilta, joista vain ei ole kasvutarinaa.

"Bailey pudotti pommin koko markkinoille", sanoo Brian McCarthy, Macrolensin johtaja. – Markkinoiden epävarmuuden sietokyky on jo nyt alhainen, joten se oli turhaa, hän sanoo. Brittiläiset eläkerahastot tiesivät jo perjantaihin asti aikaa rentoutua tai keksiä jotain noista suojauksista.

"Ostaisinko Euroopan nyt? Ei, valitettavasti et voi koskea siihen”, McCarthy sanoo. ”Euroopalla on samat ongelmat kuin meillä inflaation ja koronnostojen suhteen. Vain he kaikki istuvat paljon haihtuvamman ruutitynnyrin päällä."

Vanguardin FTSE Europe (VGK
) ETF on laskenut yli 32 % vuoden alusta verrattuna iShares MSCI Emerging Marketsin -28 %:iin (EEM
) ja -24.7 % SPDR S&P 500:lle (PY
VAKOOJA
).

JP Morganin toimitusjohtaja Jamie Dimon varoitti, että S&P 500 voi laskea vielä 20 prosenttia ennen kuin tämä kaikki on ohi. Ensi vuonna taantuma on taattu. Kaikki tämä päättyy, kun keskuspankit sanovat, että inflaatio on hallinnassa. Länsimaissa noin 9 prosentin korkotasolla ja korkojen ollessa vielä puolet alhaisemmasta, Euroopan ja Yhdysvaltojen keskuspankit ovat valmiita hidastamaan kysyntää tappaakseen inflaation sen sijaan, että lisäisivät tarjontaa alentaakseen hintoja.

Ainoa lohdutuspalkinto yhdysvaltalaisille sijoittajille on se, että emme ole Eurooppa.

Viimeisten viiden vuoden aikana sijoitukset VGK:hen ovat liikkuneet EEM:n linjassa, kun taas S&P 500 on noussut yli 40 % pääasiassa rahapoliittisten kannustimien ja Yhdysvaltain arvopapereihin suuntautuneiden ulkomaisten virtojen ansiosta, mikä nosti dollarin arvoa.