Kun Kiina avautuu uudelleen ja data yllättää, ekonomistit alkavat olla vähemmän synkät

Jälkeen Kiina avautuu uudelleen ja viime viikkojen positiivisten tietojen tulva yllättää, ekonomistit parantavat aiemmin synkkiä maailmantalouden näkymiään.

Viime viikolla julkaistut tietojulkaisut osoittivat merkkejä inflaation hidastumisesta ja vähemmän vakavista toiminnan laskusuhdanteista. Barclays perjantaina nostaa globaalin kasvuennusteensa 2.2 prosenttiin vuonna 2023, mikä on 0.5 prosenttiyksikköä enemmän kuin sen viimeisin arvio marraskuun puolivälissä.

"Tämä johtuu suurelta osin Kiinan kasvuennusteemme 1.0 prosenttiyksikön kasvusta 4.8 prosenttiin viime viikosta, mutta se heijastaa myös euroalueen 0.7 prosenttiyksikön kasvua (-0.1 prosenttiin, mikä johtuu suurelta osin paljon paremmasta Saksasta) ja vähäisemmässä määrin 0.2 prosenttiyksikön korotukset Yhdysvaltoihin (0.6 prosenttiin), Japaniin (1.0 prosenttiin ja Isoon-Britanniaan (-0.7 %)”, Barclaysin taloustutkimuksen johtaja Christian Keller sanoi.

"Yhdysvallat kokisivat edelleen taantuman, sillä ennustamme hieman negatiivista kasvua kolmelle neljännekselle (Q2-Q4 2023), mutta se olisi melko matalaa, koska vuotuinen 2023 BKT:n kasvu pysyisi nyt positiivisena."

Yhdysvaltain joulukuun kuluttajahintaindeksi laski 0.1 % kuukaudesta 6.5 ​​prosenttiin vuosittain odotusten mukaisesti ja johtuen pääasiassa laskevista energian hinnoista ja hidastuvasta elintarvikkeiden hintojen noususta.

Keller kuitenkin ehdotti tärkeämpää mittaria siitä, kuinka Yhdysvaltain talous menee ja miten Federal Reserven rahapolitiikan tiukentuminen voisi kehittyä, oli joulukuun Atlanta Fed Wage tracker. 

Viime viikon arvio tuki edellisen viikon keskituntiansiota (AHE) osoittaen palkkapaineiden jyrkkää hidastumista, joka laski täyden prosenttiyksikön 5.5 prosenttiin vuoden takaisesta.

Philadelphian keskuspankin presidentti Patrick Harker, liittovaltion avomarkkinakomitean uusi äänivaltainen jäsen, sanoi viime viikolla, että 25 peruspisteen koronnosto olisi tarkoituksenmukaista jatkaa eteenpäin. Bostonin keskuspankin presidentti Susan Collins ja San Franciscon keskuspankin presidentti Mary Daly saivat samanlaisen sävyn.

Keskuspankki on nostanut korkoja aggressiivisesti hillitäkseen inflaatiota samalla, kun se toivoo saavansa pehmeän laskun Yhdysvaltain taloudelle. Markkinahinnoittelun mukaisesti Barclays uskoo, että FOMC:n saldo on nyt siirtynyt kohti 25 peruspisteen lisäyksiä helmikuun kokouksesta eteenpäin.

Brittipankki poikkeaa markkinahinnoittelusta päätekorko-odotuksissaan. Barclays ennustaa, että FOMC nostaa Fedin rahastokoron 5.25 prosenttiin toukokuun kokouksessaan ennen vaellussyklin lopettamista, mikä ylittää nykyiset markkinahinnat hieman alle 5 prosentin huipulla, kun päättäjät odottavat lisää todisteita työvoiman kysynnän ja palkkapaineiden hidastumisesta. .

Barclays ehdotti, että euroalueen tahmea ydininflaatio pitää Euroopan keskuspankin raiteilla kahden 50 peruspisteen korotuksensa toteuttamisessa helmi- ja maaliskuussa ennen kuin se lopettaa kiristyssyklinsä 3 prosentin talletuskorkoon, samalla kun se jatkaa saldonsa kiristämistä. arkki.

Inflaatio on osoittautunut sitkeämmäksi Isossa-Britanniassa, jossa myös työmarkkinat ovat edelleen kireät, energialaskujen odotetaan nousevan huhtikuussa ja laajalle levinnyt työtaistelu lisää palkkojen nousupaineita, mikä saa ekonomistit varoittamaan mahdollisista toisen kierroksen inflaatiovaikutuksista. 

Barclaysin päivitetyt näkymät lyijykynät nostivat Englannin keskuspankista toukokuussa 25 peruspisteen helmikuun 50 peruspisteen ja maaliskuun 25 peruspisteen jälkeen, mikä nosti päätekoron 4.5 prosenttiin.

Matalempi taantuma Euroopassa ja Isossa-Britanniassa

Yllättävän vahvat euroalueen ja Britannian aktiviteettitiedot viime viikolla voivat tarjota keskuspankeille lisää liikkumavaraa koron nostamiseen ja inflaation palauttamiseen.

"Tämän viikon odotettua paremmat BKT-tiedot Saksasta ja Yhdistyneestä kuningaskunnasta - kasvupessimismin keskuksista - lisäävät lisänäyttöä siitä, että taloudellinen lasku on ollut vähemmän vakava kuin muutama kuukausi sitten ehdotettu paljon epävarmempi energiatilanne", Keller sanoi.

"Vaikka vaihtelevat maittain, Euroopassa ja Isossa-Britanniassa yleisesti ottaen suuret verotukipaketit kohonneiden energiahintojen ratkaisemiseksi ovat myös vaikuttaneet, samoin kuin terveet työmarkkinaolosuhteet ja keskimäärin vahvat kotitalouksien säästöt."

Berenberg paransi myös euroalueen ennustettaan viimeaikaisten uutisvirtojen, erityisesti kaasun hinnan laskun, kuluttajien luottamuksen elpymisen ja liiketoiminnan odotusten vaatimattoman paranemisen valossa.

Perjantaina Saksan liittovaltion tilastotoimisto osoitti, että Euroopan suurin talous pysähtyi vuoden 2022 viimeisellä neljänneksellä sen sijaan, että se supistui, ja Berenbergin pääekonomisti Holger Schmieding sanoi, että sen ilmeisellä kestävyydellä on kaksi suurta vaikutusta 20-jäsenisen yhteisvaluuttablokin näkymiin.

"Koska Saksa on alttiina kaasuriskeille enemmän kuin euroalue kokonaisuudessaan, se viittaa siihen, että euroalueella ei todennäköisesti mennyt (paljon) huonommin kuin Saksan viime vuoden lopulla ja on näin ollen voinut välttää merkittävän neljänneksen BKT:n supistumisen", Schmieding sanoi.

"Yritysten ja kuluttajien luottamuksen jatkuvan elpymisen perusteella näyttää epätodennäköiseltä, että vuoden 1 ensimmäinen neljännes olisi paljon huonompi kuin vuoden 2023 neljäs vuosineljännes."

Vuoden 0.9 viimeisellä neljänneksellä ja vuoden 2022 ensimmäisellä neljänneksellä BKT:n kumulatiivisen 2023 prosentin laskun sijaan Berenberg ennustaa nyt vain 0.3 prosentin laskua tälle ajanjaksolle.

”Koska korvattavaa on vähemmän, elpymisen vauhti vuoden 2 toisella puoliskolla ja vuoden 2023 alussa todennäköisen vakauttamisen jälkeen vuoden 2024 toisella neljänneksellä on myös hieman hitaampi (2 % qoq Q2023 0.3, 4 % qoq 2023 ja 0.4 % qoq vuoden 1 toisella neljänneksellä 0.5 %, 2 % ja 2024 % qoq sijaan), Schmieding lisäsi.

Tämän vuoksi Berenberg nosti vaatimuksensa vuotuisen keskimääräisen BKT:n muutoksen 2023 prosentista 0.2 prosentin kasvuun vuonna 0.3.

Saksan investointipankki nosti myös Ison-Britannian vuoden 2023 ennustettaan 1 prosentin supistumisesta 0.8 prosenttiin vedoten Brexitiin, entisen pääministerin Liz Trussin tuhoisan talouspolitiikan perintöön ja tiukempaan finanssipolitiikkaan, joka johtuu Yhdistyneen kuningaskunnan jatkuvasta alituloksesta verrattuna. euroalueelle.

Positiiviset talousyllätykset – erityisesti euroalueen teollisuustuotannon 1 %:n kuukausikasvu marraskuussa – sekä energian kysyntää helpottanut poikkeuksellisen leuto lämpötila sekä Kiinan nopea avaaminen sai myös TS Lombardin perjantaina nostamaan euroalueen kasvuennustettaan. -0.6 % - -0.1 % vuonna 2023.

Vaikka konsensusennusteet ovat menossa kohti suoraa positiivista kasvua euroalueen pahimpien skenaarioiden hinnoittelussa, TS Lombardin vanhempi ekonomisti Davide Oneglia sanoi, että "L-muotoinen elpyminen" on edelleen todennäköisin skenaario vuodelle 2023, eikä täysi elpyminen. .

”Tämä on seurausta kolmesta suuresta tekijästä: 1) EKP:n kumuloitunut kiristyminen (ja globaalin rahapolitiikan kiristyksen heijastusvaikutukset) alkavat näkyä täysimääräisesti reaalitalouteen tulevina vuosineljänneksinä; 2) USA:n talous on alentamassa korkeutta entisestään; ja 3) Kiina on avautumassa uudelleen heikkoon talouteen, jossa kasvua edistävät poliittiset tekijät päätyvät enimmäkseen suosimaan kotimaisten kuluttajapalvelujen elpymistä, mikä ei hyödy EA:n pääomahyödykkeiden viennistä, Oneglia sanoi.