Voittavatko Warren Buffetin sijoitusavustajat osakemarkkinat?

 Combs ja Weschler valvovat noin 10 prosenttia salkusta eli 34 miljardia dollaria vuoden 2022 alussa. Buffett, 92, johtaa loput 90 prosenttia ja valvoo koko yritystä Berkshiren pitkäaikaisena toimitusjohtajana.

Combsin, 51, ja Weschlerin, 61, odotetaan ottavan koko osakesalkun Buffettin jälkeisellä aikakaudella. Combs tuli Berkshireen vuonna 2010 ja Weschler vuotta myöhemmin. Molemmat ovat entisiä sijoitusjohtajia

Vaikka ei tiedetä, mitä salkun osakkeita Combs ja Weschler hallinnoivat, yleensä oletetaan, että suurin osa Berkshiren pienemmistä alle 4 miljardin dollarin osakeomistuksista on Combsin ja Weschlerin hallussa. Molemmilla on huomattavaa liikkumavaraa investointipäätösten tekemisessä, kun Buffett sanoo, että hän joskus saa tietää heidän liikkeestään sen jälkeen, kun ne on tehty.

Buffett haluaa keskittyä asemiin, jotka voivat siirtää neulaa Berkshiressä, jonka markkina-arvo on 670 miljardia dollaria. Tämä tarkoittaa yleensä omistuksia, jotka ovat vähintään 1 % Berkshiren markkina-arvosta.

Yritys / tunnus	Viimeaikainen hinta	YTD-muutos	Jonkin arvo Omistus (bill)
Verisign / VRSN	$202.74	-20.1%	$2.60
Davita / DVA	70.82	-37.8	2.56
Citigroup / C	43.81	-27.5	2.42
Kroger / KR	44.58	-1.5	2.24
General Motors / GM	35.20	-40.0	1.76
Visa / V	205.36	-5.2	1.70
Liberty SiriusXM C / LSXMK	38.57	-24.2	1.67
Paramount Global / PARA	16.88	-44.1	1.54
Mastercard / MA	342.95	-4.6	1.37
Aon / AON	297.81	-0.9	1.31
McKesson / MCK	375.55	51.1	1.20
Charter Communications / CHTR	309.29	-52.7	1.18
Celanese / CE	101.39	-39.7	0.98
Amazon.com / AMZN	85.19	-48.9	0.91
Lumihiutale / LUMI	141.21	-58.3	0.86
Nu Holdings / NU	3.83	-59.2	0.41
Keskimäärin		-25.9%	$24.71
S&P 500		-19.8%

Huomautus: tiedot 20. joulukuuta asti/

Lähteet: Bloomberg; yritysraportit

Barron's tarkasteli 16 Berkshiren pienempää omistusta, joiden yhteisarvo on noin 25 miljardia dollaria Berkshiren neljännesvuosittaisen hakemuksen perusteella 30. syyskuuta. Monilla vuosi 2022 on kivinen, mukaan lukien

Amazon.com

(AMZN),

Lumihiutale

(LUMI),

Charter Communications

(CHTR),

Davita

(DVA),

General Motors

(

GM

) Ja

Celanese

(CE). Nämä viisi osaketta olivat 35 % tai enemmän alhaalla tähän mennessä tällä viikolla.

16 osaketta laskivat keskimäärin 25.9 %, kun taas osakkeen pudotus oli 19.8 %.

S&P 500
.
Vahvemmat esiintyjät ovat

Kroger

(KR) ja

McKesson

(

MCK

).

Visa

ja

Mastercard

ovat myös menestyneet osakemarkkinoita paremmin tänä vuonna ja ovat suuria voittajia viimeisen vuosikymmenen aikana. On hyvä veto, että ne ovat Combsin tai Weschlerin hallussa, koska Buffett on pitkään ollut ihastunut kilpailevaan American Expressiin (

AXP

).

Berkshiren suurimmat omistukset ovat suurelta osin tai kokonaan Buffettilla, mukaan lukien

omena

(

AAPL

),

Coca-Cola

(KO),

Bank of America

(BAC),

American Express

(AXP) ja

Hihamerkki

(CVX).

Berkshire ei vastannut kommenttipyyntöön.

Vaikka heillä odotetaan olevan tärkeä rooli Berkshiressä, kun Buffett lähtee paikalta, heidän osakeomistuksensa kehitys on suurelta osin mysteeri. Buffett on sanonut vähän siitä - tai omasta suorituksestaan.

Hän kertoi CNBC:lle vuonna 2019: "Kaiken kaikkiaan he ovat hieman S&P:tä jäljessä, kukin lähes samalla marginaalilla." Buffett lisäsi, että he olivat onnistuneet paremmin kuin hän, vaikka se oli ennen kuin Applen osakkeet kolminkertaistuivat. Apple on Berkshiren suurin osakeomistus ja sen osuus salkusta on noin 40 %.

Koska Combsilla ja Weschlerillä on todennäköisesti keskeinen rooli Berkshiressä Buffettin jälkeisellä aikakaudella, osakkeenomistajien voi olla hyvä tietää, kuinka hyvin heillä menee. Jos he ovat S&P 500:n jäljessä viimeisen vuoden, viiden ja 10 vuoden aikana, voidaan väittää, että Berkshiren pitäisi harkita portfolionsa indeksointia ja tehdä vähemmän osakepoimintoja, kun Buffett lähtee paikalta.

Tarkasteltaessa joitain pienempiä omistuksia, Davita on läheisessä yhteydessä Weschleriin, joka omistaa henkilökohtaisesti yli kaksi miljoonaa osaketta elokuussa tehdyn viranomaisilmoituksen mukaan. Berkshirellä on 40 % munuaisdialyysipalvelujen tarjoajasta. Davitan osakkeet laskivat tänä vuonna 37 prosenttia äskettäin 70 dollariin, ja ne ovat muuttuneet vähän vuoden 2015 jälkeen.

Snowflake, entinen korkealentoinen ohjelmistoosake, on epätodennäköinen Buffettin omistusosuus, koska ohjelmistot eivät kuulu hänen osaamispiiriinsä. Buffettilla on myös arvo taivutettu ja ohjelmistojen arvot ovat korkeat. Snowflake, jonka äskettäinen 141 dollaria, laski tänä vuonna 58 %, eikä paljon yli vuoden 2020 listautumishintaan, 120 dollaria, minkä Berkshire maksoi osuudestaan.

Amazon.com ei luultavasti ole Buffett-yhtiö, kun otetaan huomioon sen korkea arvostus. Berkshiren osuuden arvo on noin miljardi dollaria. Jos Buffett piti siitä, Amazonilla olisi todennäköisesti paljon suurempi omistusosuus.

Buffett ei ole ollut autoteollisuuden fani, koska se pitää sitä liian kilpailukykyisenä ja pääomavaltaisena. Tämä tekee GM:stä todennäköisen Combs- tai Weschler-tilan.

Krogeria pitää toinen heistä. Buffett sanoi muutama vuosi sitten, että sen omisti yksi heistä. Buffett sanoi, ettei hän ollut hulluna kilpailukykyiseen ja matalakatteiseen päivittäistavarakauppaan.

Combs ja Weschler tekevät muutakin kuin pelkkää rahaa. Combs on johtanut Geicoa, Berkshiren autovakuutusliiketoimintaa, viimeiset kolme vuotta. Molemmat neuvovat hankinnassa.

CNBC:n haastattelussa vuonna 2019 Buffett sanoi: "Ensimmäiset vuodet… he pääsivät indeksin edellä ja heille maksettiin." Hän lisäsi, että heidän palkkansa riippuu suorituksesta. "Se tuli kolmanteena. Joten se voitaisiin saada takaisin, kaksi kolmasosaa siitä, jos he jättävät toisen vuoden väliin ja niin edelleen."

Kirjoita Andrew Barylle osoitteessa [sähköposti suojattu]