Applen tappiot osoittavat, että sen osakkeet ovat halpoja

Älä usko synkkiä tarinoita tekniikan arvostuksesta. Tämä on kerran sukupolvessa sijoittajille mahdollisuus sijoittaa todellisiin teknologiayrityksiin.

Johtajat klo Apple (AAPL) raportoi viime viikolla, että liikevaihto nousi neljännellä vuosineljänneksellä ennätystasolle 123.9 miljardiin dollariin ja bruttokate oli 43.8 %. Ja voitot tulivat sotkeutuneesta toimitusketjusta huolimatta.

Osakkeet ovat älyttömän halpoja. Osta Apple heikkoudeksi.    

Applen kehitys tapahtui lokakuussa 2018, kun toimitusjohtaja Tim Cook alkoi rakentaa alustaa käyttäjien yksityisyyden ympärille. Puhuessaan yksityisyyskonferenssissa Brysselissä Cook esitti kiihkeästi yksityisyyttä ihmisoikeutena. Idea määritteli älypuhelimet uudelleen. iPhonesta tuli alusta, jolla oli selkeä kilpailuetu.

Tämä on ero suurimman osan suuren tekniikan ja muun välillä.  

Asiantuntijat vertailevat jatkuvasti nykyisiä teknisiä arvostuksia Nasdaq Composite -indeksiin vuonna 2000. Vaikka tämä on jollain tapaa varmasti reilua, käsite on pohjimmiltaan virheellinen.

Jotkin teknologian arvostukset, erityisesti häiritsevien innovaatioyritysten osakkeet, tulivat törkeän kalliiksi. 3D-tulostuksella, lohkoketjulla ja muilla nousevilla teknologioilla on valoisa tulevaisuus, mutta on aivan liian aikaista valita voittajia, puhumattakaan pienten yritysten 50-kertaisen myynnin arvostamisesta. Useimmat epäonnistuvat lopulta.

Syytä investointipankkiireitä ja erikoishankintayhtiöiden kannattajia. Kuten Internet-buumin huippu vuonna 2000, käärmeöljy oli helppo myydä vuonna 2020 ja suurimman osan vuodesta 2021.

Siihen päättyvät vertailut kahden vuosikymmenen takaiseen teknologiabuumiin.

Yritykset, jotka muodostavat nyt leijonan osan Nasdaqista, ovat alustajohtajia, kuten Apple, Microsoft (MSFT), Aakkoset (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Meta-alustat (FB), Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA)ja Adobe Inc. (ADBE). Näiden yhtiöiden osakkeiden osuus indeksistä on 48 %. Ja ne ovat halpoja, eivät kalliita.

Microsoftin johtajat ilmoittivat keskiviikkona, että toisen vuosineljänneksen liikevaihto kasvoi 51.7 miljardiin dollariin, mikä on 20 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Yrityksen nettotulosprosentti oli 68.9%. Aiemmin tammikuussa Microsoft tarjoutui ostamaan Activision Blizzard (ATVI) 75 miljardilla dollarilla käteisellä.

Suurimmat teknologiayritykset tuottavat säädytöntä ilmaista kassavirtaa. Ne hallitsevat omia markkinarakojaan ylivoimaisesti. Monissa tapauksissa, kuten pilviinfrastruktuurin, loppumarkkinat ovat arvoltaan satoja miljardeja ja kasvavat nopeasti, kun kaikki maailman suurimmat yritykset ovat siirtymässä digitaalisiin liiketoimintastrategioihin.

Apple hyötyy myös tästä muutoksesta.

Kesäkuussa 2019 pidetyssä Worldwide Developer Conference -tapahtumassa Cupertinossa Kaliforniassa sijaitseva yritys aloitti mobiililaitteiden hallinnan tarjoamisen. Ohjelmistotyökalun avulla IT-johtajat voivat määrittää yrityksen Apple ID:n, joka on rinnakkain työntekijän henkilökohtaisen tunnuksen kanssa. siinä on salauserotin henkilötiedoille; ja rajoittaa laitteen laajuisia ominaisuuksia. Jälkimmäinen sopii erinomaisesti työntekijöille, jotka päättävät tuoda omat laitteet töihin. Vastaus on ollut huomattava.  

Kun suuret yritykset tarjoavat laitteita työntekijöilleen, iPhone on ylivoimainen älypuhelin. Vaikka laite hallitsee vain 15 % maailmanlaajuisista älypuhelinmarkkinoista, sen käyttö yritysmaailmassa on vailla kilpailijaa. From Capital One (COF) ja Kansainväliset liiketoimintakoneet (IBM), To Procter of Gamble (PG), iPhonet ovat kaikkialla Fortune 500:ssa. Kaikki on järkevää.

iPhonea pidetään premium-laitteena. Sellaisen hankkiminen töihin on etu työntekijöille. Se on myös helppo myydä työnantajille, kun otetaan huomioon iPhonen maine pitkäikäisyys, ohjelmistopäivitykset ja yksityisyys.

Sitten on haloefekti.

iPhone on Applen ekosysteemin keskus. iPadit, Mac-tietokoneet, kellot ja AirPodit toimivat saumattomasti iPhone-alustalla.

Kun Apple raportoi tulokset perjantaina, kaikki kategoriat iPadia lukuun ottamatta osoittivat kaksinumeroista parannusta. Macin liikevaihto nousi 10.85 miljardiin dollariin, 25 % enemmän kuin vuosi sitten, mikä auttoi voittoa nousemaan 2.10 dollariin osakkeelta, 25 % enemmän kuin vuotta aiemmin.

Hämmästyttävästi Cook sanoi, että toimitusketjuun liittyvät ongelmat rajoittavat edelleen tuotantoa. Joulukuu oli huonompi kuin syyskuun neljännes.

Liiketoiminnan vipuvaikutus suuressa tekniikassa on suuri tarina, joka katoaa tekniikkaa koskeviin synkkään otsikoihin. Se ei sovi yhteen sen kertomuksen kanssa, että teknologiaosakkeet ovat yhtä kalliita kuin vuonna 2000. Tämä ei yksinkertaisesti pidä paikkaansa.

Applen osakkeiden kauppa on 26-kertainen termiinituloihin ja vain 7.1-kertaiseen myyntiin. Nämä mittarit ovat halpoja, kun otetaan huomioon Applen ekosysteemin tahmeus ja sen huomattavat kilpailuedut.

Pidemmän aikavälin sijoittajien tulisi harkita osakkeiden ostamista heikkoudeksi.