Osakeindeksit päättivät jälleen tappiollisen viikon helmikuussa, kun sijoittajat jatkavat keskustelua talouden ja rahapolitiikan polusta. Se on selkeästi sekava näkymä markkinoille perustavanlaatuisesta näkökulmasta, ja siinä on yhtä paljon tietoa kirjanpidon nousevista ja laskevista puolista.
Tiedot voidaan tulkita hyviksi uutisiksi tai huonoiksi uutisiksi, riippuen ihmisen taipumuksista ja aikataulusta - vahvempi talous nyt voi tarkoittaa vain lisää Fedin tiukentumista ja kovempaa pudotusta taantumaan myöhemmin.
Se on dynamiikka, jota Truist Advisory Servicesin toinen sijoitusjohtaja Keith Lerner kutsuu "käänteiseksi Tepper-kaupaksi" viitaten nousevaan ennusteeseen. hedge-rahastonhoitaja David Tepper vuonna 2010, että talous kohenee tai Fed helpottaa, mikä piristää markkinoita kummallakin tavalla.
Nykyään valitaan heikomman talouden välillä, joka hidastaa inflaatiota mutta iskee myös yritysten voittoja ja vetää alas omaisuuserien hintoja, tai vahvemman talouden välillä, joka pakottaa keskuspankin kiristämään entisestään inflaation hillitsemiseksi, mikä myös vetää alas omaisuuserien hintoja.
Kuluneen viikon luvut antoivat sijoittajille paljon huolestuttavaa: ostopäälliköiden indeksit nousivat odotettua vahvemmin, henkilökohtaiset tulot ja menot kasvoivat tammikuussa, kuluttajien mieliala nousi korkeimmalle yli vuoteen, ja perjantaiaamun tiedot osoittivat tammikuun odotettua kuumempi perusinflaatio ja ylöspäin tarkistettu joulukuun luku.
-
Dow Jones Industrial Average
menetti jalansijaa neljäntenä viikkona putoamalla 2.99 %. The
Nasdaq-komposiitti
liukui 3.33 % ja
S&P 500
laski 2.67%.
Ilman perustavanlaatuisten todisteiden painoarvoa suuntaan tai toiseen, kannattaa tarkistaa, mitä kaaviot sanovat. S&P 500 ryntäsi ulos portilta vuonna 2023, nousi lähes 9 % tammikuussa ja nousi 17 % lokakuun puolivälin pohjalta. Tämä tapahtui samaan aikaan joukkovelkakirjojen tuottojen laskun kanssa, kun kauppiaat lyövät vetoa koronnostojen nopeammasta lopettamisesta.
Siitä lähtien työpaikat ja inflaatio ovat tulleet kuumana, ja joukkolainojen tuotot ovat jatkaneet nousuaan. S&P 500 on laskenut yli 5 % helmikuussa ja päätti perjantaina 3970 200:ssä, hieman yli 3940 päivän liukuvan keskiarvon, joka on noin 3800 XNUMX. Tämä on keskeinen tekninen taso, joka voi toimia tukena tai vastuksena rallissa tai laskusuhdanteessa. Tauko sen alle nostaisi seuraavan tukitason noin XNUMX XNUMX:aan, Lerner, valtuutettu markkinateknikko, sanoo.
S&P 500:n 5 %:n lasku viimeisen kuukauden aikana jättää sen edelleen noin 17.5-kertaiseksi termiinituloihin. Kuluvan vuoden ralli on ollut täysin arvonnousun ohjaama, ja ennustetut voitot ovat laskeneet samalla ajanjaksolla. Tämä kerroin on suunnilleen sama kuin sen viimeisen vuosikymmenen keskiarvo, mutta huomattavasti enemmän epävarmuutta – ja korkeammat korot – nykyään.
Tekninen nousutrendi 10 vuoden valtionvelkatuotto säilyy ennallaan. Perjantaina 3.95 %:ssa se on pomppinut 200 päivän liukuvasta keskiarvostaan kahdesti vuoden 2023 alussa ja saattaa pian testata uudelleen lokakuun huippunsa 4.23 %, Lerner sanoo. Tämä vain lisäisi osakkeiden arvostuspainetta.
Perusasiat ja tekniset tiedot näyttävät olevan samaa mieltä: Nykyisellä tasolla S&P 500 ei yksinkertaisesti ole niin vakuuttava. Arvo saattaa olla parempi markkina-arvojen asteikolla, jossa pienten ja keskisuurten yhtiöiden indeksit ovat edelleen 50 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolella ja arvostukset ovat halvempia.
Kirjoittaa Nicholas Jasinski osoitteessa [sähköposti suojattu]