Ensi viikolla on odotettavissa toinen jumbo Fedin koronnosto - ja sitten elämä muuttuu vaikeaksi Powellille

”Marraskuun päätös on lukko. No, olisin tyrmistynyt, jos ne eivät nousisi 75 peruspisteeseen", sanoi Jonathan Pingle, UBS:n pääekonomisti.

Fedin päätös tulee keskiviikkona kello 2 kahden päivän keskustelujen jälkeen Federal Open Market Committeen jäsenten kesken.

Se, mitä tapahtuu Fedin puheenjohtajan Jerome Powellin lehdistötilaisuudessa puoli tuntia myöhemmin, tulee olemaan raskaampaa.

Pääpaino on siinä, antaako Powell markkinoille signaalin viitekoron pienemmästä noususta joulukuussa.

Fedin syyskuussa julkaistu "dot plot" -ennuste koroista viittasi jo joulukuussa puolen pisteen koronnostoon, jota seurasi neljännespisteen nosto vuoden 2023 alussa.

Markkinat odottavat signaaleja politiikan muutoksesta, ja monet luulevat, että Powell käyttää lehdistötilaisuuttaan vihjaillakseen, että korkojen nousu on todellakin hidastunut.

A Wall Street Journalin tarina viime viikolla ilmoitti, että jotkut Fedin virkamiehet eivät halua pitää korkoja 75 peruspisteellä kokousta kohti. Tämä yhdessä San Franciscon keskuspankin presidentin Mary Dalyn kommentin kanssa, jonka mukaan Fedin on alettava puhua nousuvauhdin hidastamisesta, pidettiin merkkinä osake- ja joukkovelkakirjamarkkinoiden tulevasta hidastumisesta.

"Kukaan ei halua myöhästyä pivot-juhlista, joten vihje riitti", sanoi Pantheon Macroeconomicsin pääekonomisti Ian Shepherdson.

Luke Tilley, Wilmington Trustin pääekonomisti, sanoi uskovansa Powellin ilmaisevan pienemmän koronnoston joulukuussa keskittymällä joihinkin hyviin palkkainflaatiouutisiin, jotka julkaistiin aiemmin perjantaina.

Yksityisen sektorin palkkojen kasvu hidastui selvästi, Tilley sanoi.

Katso: Yhdysvaltain kolmannen vuosineljänneksen palkkapaineet jäähtyvät hieman kohonneelta tasolta

Mutta ongelma, kun Powell ilmoitti, että hän on löytänyt poistumisrampin tämän vuoden jumbo-koronnostoista, on se, että hänen komiteansa jäsenet eivät ehkä ole valmiita ilmoittamaan laskusta, Pingle UBS:stä sanoi. Hän väitti, että syyskuun suuret inflaatiotiedot eivät anna Fedin virkamiehille luottamusta siihen, että hintapaineita on luvassa.

Katso: Yhdysvaltain inflaatio on edelleen kuuma, keskeinen PCE-hintamittari näyttää

Toinen Powellin huolenaihe on se, että tulevat tiedot eivät ehkä toimi yhteistyössä.

Ennen seuraavaa Fedin politiikkakokousta 13.–14. joulukuuta on kaksi työllisyysraporttia ja kaksi kuluttajahinta-inflaatioraporttia.

Joten Powell saattaa joutua kääntämään kurssia.

"Jos teet ennakkositoutumisen ja tiedot iskevät päähän - et voi seurata sitä", sanoi Stephen Stanley, Amherst Pierpont Securitiesin pääekonomisti.

Tämä on ollut Fedin malli koko vuoden, Stanley huomautti. Vasta maaliskuussa Fed uskoi, ettei sen päätekorko tai huippukorko nousisi yli 3 prosentin.

Vaikka Fed saattaa haluta hidastaa koronnostovauhtia, se ei halua markkinoiden ottavan alaspäin koronnousua signaalina siitä, että koronlasku on tulossa. Mutta jotkut analyytikot uskovat, että ensimmäinen lasku tulee itse asiassa pian sen jälkeen, kun Fed on vähentänyt koronnousuaan.

Yleisesti ottaen Fed haluaa taloudellisten ehtojen pysyvän rajoittavina puristaakseen elämän pois inflaatiosta.

Pingle sanoi odottavansa Kansas Cityn keskuspankin presidentin Esther Georgen olevan virallisesti eri mieltä hitaamman koronnostovauhdin puolesta.

Taloustieteilijät ovat yhä eri mieltä tämän vaellussyklin "huipusta" tai "päätenopeudesta". Fed on lyönyt päätekoron 4.5–4.75 prosentin välillä. Jotkut ekonomistit uskovat, että terminaalihinta voisi olla tätä alhaisempi. Toiset uskovat, että korot nousevat yli 5 prosentin.

Ne, jotka ajattelevat, että keskuspankki jää alle 5 prosentin, puhuvat yleensä taantumasta, jolloin Fedin nopea nousu "rikkoo jotain". Ne, jotka näkevät yli 5 prosentin korot, ajattelevat, että inflaatio on paljon pysyvämpi.

Lopulta Amherst Pierpontin Stanley on sitä mieltä, että tiedot eivät tule olemaan ratkaiseva tekijä. "Vastaus kysymykseen, mikä pakottaa tai sallii Fedin pysähtymään, ei todennäköisesti tule tiedoista. Vastaus tulee olemaan, että keskuspankilla on mielessään numero, jonka pitää keskeyttää", hän sanoi.

Fed "kehittelee kohti tätä totuuden hetkeä, jossa sillä on erittäin tiukat työmarkkinat ja erittäin korkea inflaatio, ja Fed tulee ulos ja sanoo: 'OK, olemme valmiita pysähtymään tähän." "

"Minusta tuntuu, että tästä tulee erittäin epävakaa ajanjakso markkinoille", hän lisäsi.

Fed-rahastojen futuurimarkkinat ovat jo epävakaat, ja sijoittajien päätekorko oli yli 5 % kaksi viikkoa sitten ja nyt 4.85 %.

Lokakuun aikana 10 vuoden valtionlainan tuotto
TMUBMUSD10Y,
4.016%
nousi tasaisesti yli 4.2 % ennen kuin se on viime päivinä pehmentynyt 4 %:iin.

"Kun pääset lähelle loppua, jokainen liike on todella tärkeä", Stanley sanoi.