Texas Instrumentsin osingonkasvupotentiaalin analysointi

Yhteenveto maaliskuun valinnoista

Hintatuottoperusteisesti Osinkokasvuosakkeiden malliportfolio (-4.1 %) ylitti S&P 500:n (-9.3 %) 5.2 prosentilla ja kokonaistuottoperusteisesti Model Portfolio (-4.0 %) ylitti S&P 500:n (-9.3 %). prosenttia 5.3 prosenttia. Parhaiten menestynyt osake nousi 12 %. Kaiken kaikkiaan 24 30:stä osingonkasvuosakkeesta suoritti S&P 500:n 30-2022 välisenä aikana.

Tämän mallisalkun metodologia jäljittelee All Cap Blend -tyyliä ja keskittyy osingon kasvuun. Tietyt osakkeet ansaitsevat houkuttelevan tai erittäin houkuttelevan luokituksen, tuottavat positiivista vapaata kassavirtaa (FCF) ja taloudellisia voittoja, tarjoavat nykyisen osinkotuoton > 1 % ja niillä on yli 5 vuoden kokemus peräkkäisestä osingon kasvusta. Tämä mallisalkku on suunniteltu sijoittajille, jotka ovat keskittyneet enemmän pitkän aikavälin pääoman arvonnousuun kuin nykytuloihin, mutta silti arvostavat osinkojen, erityisesti kasvavien osinkojen, voimaa.

Suositeltu osa huhtikuusta: Texas Instruments
TXN

Texas Instruments, Inc. (TXN) on huhtikuun Dividend Growth Stocks Model Portfolion osakkeet.

Texas Instruments on kasvattanut liikevaihtoa 3 % vuosittain ja nettoliikevoittoa verojen jälkeen (NOPAT) 11 % vuositasolla viimeisen vuosikymmenen aikana. Texas Instrumentsin NOPAT-marginaali parani vuoden 20 2011 %:sta 45 %:iin viimeisen kahdentoista kuukauden aikana (TTM), kun taas yhtiön sijoitetun pääoman käännökset nousivat 0.8:sta 0.9:ään samana aikana. Nousevat NOPAT-marginaalit ja sijoitetun pääoman käännökset ajoivat Texas Instrumentsin sijoitetun pääoman tuoton (ROIC) vuoden 15 2011 prosentista 40 prosenttiin TTM:n yli.

Kuva 1: Texas Instrumentsin NOPAT ja liikevaihto vuodesta 2011 lähtien

FCF ylittää osingot laajalla marginaalilla

Texas Instruments on kasvattanut osinkoaan jokaisessa menneisyydessä 18 vuotta. Yhtiö nosti säännöllistä osinkoaan 2.12 dollarista/osake vuonna 2017 4.21 dollariin/osake vuonna 2021, eli 19 % lisättynä vuosittain. Nykyinen neljännesvuosittainen osinko vuositasolla on 4.60 dollaria/osake ja tarjoaa 2.7 prosentin osinkotuoton.

Vielä tärkeämpää on, että Texas Instrumentsin vahva vapaa kassavirta (FCF) ylittää helposti yhtiön kasvavat osingonmaksut. Vuosina 2017–2021 Texas Instrumentsin kumulatiivinen 28.1 miljardin dollarin (18 % nykyisestä markkina-arvosta) FCF:ssä on lähes kaksinkertainen verrattuna 15.0 miljardin dollarin maksettuihin osinkoihin, kuten kuva 2. TTM:n aikana yhtiö tuotti 7.0 miljardia dollaria FCF:na ja maksoi. 4.4 miljardia dollaria osinkoina. Kuva 2 osoittaa myös, että Texas Instrumentsin FCF ylitti merkittävästi osingonmaksunsa jokaisena viimeisenä viiden vuoden aikana.

Kuva 2: Vapaa kassavirta vs. säännölliset osinkomaksut

Yritykset, joiden FCF ylittää selvästi osingonmaksun, tarjoavat laadukkaampia osingon kasvumahdollisuuksia, koska tiedän, että yritys tuottaa rahaa tukeakseen korkeampaa osinkoa. Toisaalta sellaisen yrityksen osingon, jossa FCF jää osingon maksua pienemmäksi ajan mittaan, ei voida luottaa kasvavan tai edes ylläpitävän osinkoaan riittämättömän vapaan kassavirran vuoksi.

Texas Instrumentsilla on nousupotentiaalia

Nykyisellä hinnallaan 170 dollaria/osake TXN:n hinta-taloudellinen kirjanpitoarvo (PEBV) on 1.2. Tämä suhde tarkoittaa, että markkinat odottavat Texas Instrumentsin NOPAT-arvon kasvavan enintään 20 % nykyisen tason yläpuolelle. Tämä odotus vaikuttaa liian pessimistiseltä yritykselle, joka on kasvattanut NOPATia 16 % vuosittain lisättynä viimeisen viiden vuoden aikana.

Jos Texas Instruments säilyttää TTM NOPAT -marginaalit 45 % ja yritys kasvattaa NOPATia 6 % vuosittain seuraavan vuosikymmenen ajan, osakkeen arvo on tänään 213 dollaria/osake – 25 % nousua. Katso matematiikka käänteisen DCF-skenaarion takana.

Jos yritys kasvattaa NOPATia paremmin historiallisten kasvuvauhtien mukaisesti, osakkeella on vielä enemmän nousua. Kun lisätään Texas Instrumentsin 2.7 %:n osinkotuotto ja osingon kasvuhistoria, on selvää, miksi tämä osake on huhtikuun Dividend Growth Stocks -mallisalkkussa.

My Firm's Robo-Analyst Technology -tapahtumassa löytyy kriittisiä yksityiskohtia

Alla on tarkempia tietoja säädöistä, joita teen Texas Instrumentsin 10-K- ja 10-Qs Robo-Analyst -havaintojen perusteella:

Tuloslaskelma: Tein 664 miljoonan dollarin oikaisuja, joiden nettovaikutus oli 204 miljoonan dollarin ei-toiminnallisten kulujen poistaminen (1 % liikevaihdosta).

Tase: Tein 20.2 miljardin dollarin oikaisuja laskeakseni sijoitetun pääoman nettovähennyksellä 1.5 miljardia dollaria. Merkittävin oikaisu oli 7.7 miljardia dollaria (35 % raportoidusta nettovarallisuudesta) liittyen liikearvoon.

Arvostus: Tein 19.9 miljardia dollaria oikaisuja, joiden nettovaikutus laski osakkeenomistajan arvoa 451 miljoonalla dollarilla. Merkittävin osakkeenomistajan arvon oikaisu oli 9.4 miljardia dollaria ylimääräistä käteistä. Tämä oikaisu on 6 % Texas Instrumentsin markkina-arvosta.

Ilmoittaminen: David Trainer, Kyle Guske II ja Matt Shuler eivät saa korvausta kirjoittaakseen tietystä aiheesta, tyyliä tai teemaa.