Masco Corporationin osinkojen kasvupotentiaalin analysointi

Yhteenveto kesäkuun valinnoista

Hintatuottoperusteisesti laskettuna Dividend Growth Stocks -mallisalkku (+2.9 %) ylitti S&P 500:n (+2.8 %) 0.1 prosentilla ja kokonaistuottoperusteisesti Model Portfolio (+3.0 %) ylitti S&P 500:n ( +2.8 %) 0.2 %. Parhaiten menestynyt osake nousi 18 %. Kaiken kaikkiaan 11 30:stä osingonkasvuosakkeesta suoritti S&P 500:n 29-2022 välisenä aikana.

Tämän mallisalkun menetelmät jäljittelevät "All Cap Blend" -tyyliä, jossa keskitytään osinkojen kasvuun. Tietyt osakkeet ansaitsevat houkuttelevan tai erittäin houkuttelevan luokituksen, tuottavat positiivista vapaata kassavirtaa (FCF) ja taloudellisia voittoja, tarjoavat nykyisen osinkotuoton > 1 % ja niillä on yli 5 vuoden kokemus peräkkäisestä osingon kasvusta. Tämä mallisalkku on suunniteltu sijoittajille, jotka ovat keskittyneet enemmän pitkän aikavälin pääoman arvonnousuun kuin nykytuloihin, mutta silti arvostavat osinkojen, erityisesti kasvavien osinkojen, voimaa.

Suositellut osakkeet heinäkuusta: Masco Corporation
LISÄÄ

Masco Corporation (MAS) on heinäkuun Dividend Growth Stocks Model Portfolion osakkeet.

Masco on kasvattanut liikevaihtoa 1 % vuositasolla ja nettoliikevoittoa verojen jälkeen (NOPAT) 19 % vuositasolla viimeisen kymmenen vuoden aikana. Mascon NOPAT-marginaali nousi vuoden 4 2012 prosentista 12 prosenttiin viimeisen kahdentoista kuukauden aikana (TTM), kun taas sijoitetun pääoman käänteet paranivat 0.7:stä 0.9:ään. Nouseva NOPAT-marginaali ja sijoitetun pääoman käännökset ajavat Mascon sijoitetun pääoman tuoton (ROIC) vuoden 3 2012 prosentista 10 prosenttiin TTM:n yli. Yhtiön taloudellinen tulos, liiketoiminnan todelliset kassavirrat, nousi -90 miljoonasta dollarista 522 miljoonaan dollariin samana aikana.

Kuva 1: Mascon NOPAT ja tulot vuodesta 2011

FCF ylittää osingot laajalla marginaalilla

Masco on kasvattanut osinkoaan jokaisessa menneisyydessä 9 vuotta. Yhtiö nosti säännöllistä osinkoaan 0.41 dollarista/osake vuonna 2017 0.85 dollariin/osake vuonna 2021, eli 20 % lisättynä vuosittain. Nykyinen neljännesvuosittainen osinko vuositasolla on 1.12 dollaria/osake ja tarjoaa 2.0 prosentin osinkotuoton.

Vielä tärkeämpää on, että Mascon vahva vapaa kassavirta (FCF) ylittää helposti yhtiön kasvavat osingonmaksut. Vuosina 2017–2021 Mascon kumulatiivinen 4.9 miljardin dollarin (40 % nykyisestä markkina-arvosta) FCF:ssä on yli 6 kertaa maksettu 763 miljoonan dollarin osingot, kuvan 2 mukaan. TTM:n aikana yritys tuotti 749 miljoonaa dollaria FCF:na ja maksoi 246 dollaria miljoona osinkoja.

Kuva 2 osoittaa myös, että Mascon FCF ylitti merkittävästi osingonmaksunsa jokaisena viimeisenä viiden vuoden aikana.

Kuva 2: Vapaa kassavirta vs. säännölliset osinkomaksut

Yritykset, joiden FCF ylittää selvästi osingonmaksun, tarjoavat laadukkaampia osingon kasvumahdollisuuksia, koska tiedän, että yritys tuottaa rahaa tukeakseen korkeampaa osinkoa. Toisaalta sellaisen yrityksen osingon, jossa FCF jää osingon maksua pienemmäksi ajan mittaan, ei voida luottaa kasvavan tai edes ylläpitävän osinkoaan riittämättömän vapaan kassavirran vuoksi.

Mascolla on nousupotentiaalia

Nykyisellä hinnallaan 55 dollaria/osake MAS:n hinta/taloudellinen kirjanpitoarvo (PEBV) on 0.8. Tämä suhde tarkoittaa, että markkinat odottavat Mascon NOPATin pysyvän laskevan 20 %. Tämä odotus vaikuttaa liian pessimistiseltä yritykselle, joka on kasvattanut NOPATia 8 prosenttia vuosittain viimeisen viiden vuoden aikana ja 19 prosenttia vuosittain viimeisen vuosikymmenen aikana.

Jos Mascon NOPAT-marginaali putoaa 10 prosenttiin (kymmenen vuoden keskiarvo vs. 12 % TTM) ja yritys kasvattaa NOPATia vain 3 % vuosittain seuraavan vuosikymmenen ajan, osakkeen arvo olisi 70 dollaria+/osake tänään – 27 % nousua. . Katso matematiikka käänteisen DCF-skenaarion takana.

Jos yritys kasvattaa NOPATia paremmin historiallisten kasvuvauhtien mukaisesti, osakkeella on vielä enemmän nousua. Kun lisäät Mascon 2.0 %:n osinkotuoton ja osingon kasvun historian, on selvää, miksi tämä osake on heinäkuun Dividend Growth Stocks -mallisalkkussa.

My Firm's Robo-Analyst Technology -tapahtumassa löytyy kriittisiä yksityiskohtia

Alla on tarkempia tietoja säädöistä, joita teen Mascon 10-K:n ja 10-Q:n Robo-Analyytin havaintojen perusteella:

Tuloslaskelma: Tein 1.1 miljardia dollaria oikaisuja, joiden nettovaikutus oli 661 miljoonan dollarin ei-toimintakulujen poistaminen (8 % liikevaihdosta).

Tase: Tein 8.1 miljardia dollaria oikaisuja laskeakseni sijoitetun pääoman, jossa nettolisäys oli 6.4 miljardia dollaria. Merkittävin oikaisu oli 3.8 miljardia dollaria (105 % raportoidusta nettovarallisuudesta) omaisuuserien alaskirjauksissa.

Arvostus: Tein 3.7 miljardia dollaria oikaisuja, joiden nettovaikutus laski osakkeenomistajien arvoa 3.7 miljardilla dollarilla. Kokonaisvelan lisäksi merkittävin omistaja-arvon oikaisu oli 227 miljoonaa dollaria alirahastoituissa eläkkeissä. Tämä oikaisu on 2 % Mascon markkina-arvosta.

Paljastus: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler ja Brian Pellegrini eivät saa mitään korvausta kirjoittaakseen tietystä osasta, tyylistä tai teemasta.