Fordissa kaikki ei ole "persikkaista", eikä kauppiailla ole mitään syytä jahtaa sitä

Maanantaiaamuna Wall Street Journal kertoi, että Ford Motor Co (F) tarjoaisi erokorvauksia joillekin toimihenkilöille, joilla on vähintään kahdeksan vuoden palvelussuhde ja joiden suorituskyvyn on katsottu heikkenevän.

Tämä on alku laajemmille muutoksille, joita yritys tekee tavassa, jolla se hoitaa Yhdysvaltojen palkansaajia. Näille työntekijöille tarjotaan mahdollisuus valita irtisanoutuminen tai ilmoittautuminen suorituskyvyn parantamiskurssille, jonka suorittaminen kestää neljästä kuuteen viikkoa.

Sen saalis on, että kurssin valitsevat, jotka eivät paranna suoritustaan, luopuvat kaikista irtisanomisoikeudesta. Lisäksi johtajat, joilla on heikommin suoriutuneita työntekijöitä, jotka ovat työskennelleet yrityksessä alle kahdeksan vuotta, voivat ohittaa tehostamiskurssin ja siirtyä kohti eroa ja eroa.

Numerot

Viime viikolla Ford Motor julkaisi kolmannen vuosineljänneksen oikaistun EPS:n 0.30 dollaria 37.2 miljardin dollarin liikevaihdolla. Tulos oli odotusten mukainen, kun taas tuottotulos oli riittävän hyvä 12 %:n vuosikasvuun ja voitti Wall Streetin. Tuo printti osoitti myös kiihtyvän myynnin kasvun toisesta neljänneksestä. Fordissa kaikki ei kuitenkaan ole "vain persikkamaista". GAAP-periaatteella Ford teki EPS-tulosteen 0.21 dollarin tappiota. Tähän päivään mennessä GAAP EPS on nyt 0.81 dollarin tappiollinen. Miksi niin?

Kuten monet yritykset, ajattele Meta Platforms (META) Ensinnäkin Ford käyttää niukasti rahaa siihen, mihin se näkee liiketoimintansa menevän. Toisin kuin META, Ford näyttää ymmärtävän, että kohtuuttomia menoja on toisinaan leikattava. Ford teki 2.7 miljardin dollarin ei-käteisen, ennen veroja tehdyn arvonalentumismaksun sijoituksestaan ​​Argo AI:hen, mikä teki 827 miljoonan dollarin tappion juuri raportoidulla vuosineljänneksellä.

Fordin toimitusjohtaja Jim Farley ilmoitti julkaisun jälkeen, että tason neljän autonomisten ajoneuvojen kehittämiseen tähtäävien ponnistelujen vetäytyminen oli odotettavissa. Tason 4 autonomiset ajoneuvot pystyvät toimimaan täysin itsenäisesti oikeissa olosuhteissa ilman tai vain vähän tai ei lainkaan kuljettajan apua tai toimenpiteitä. Jos ihminen ottaa vallan, tekoäly irtoaa. Farley oli osoittanut, että tason 2 ja tason 3 autonomiseen ajamiseen tehdyt investoinnit tuottavat todennäköisemmin paremman tuloksen yritykselle lähitulevaisuudessa ja ovat samalla taloudellisempia yritykselle. Ei mitään tason 2 yläpuolella, kuten Teslan (TSLA) "Autopilot" on kaupallisesti saatavilla tänään.

Valoisemmalla puolella

Ford ilmoitti liiketoiminnan kassavirran olevan 3.8 miljardia dollaria ja oikaistu vapaa kassavirta 3.6 miljardia dollaria. Tämän seurauksena yrityksen koko vuoden oikaistu liiketulos on nyt noin 11.5 miljardia dollaria, mikä olisi 15 % enemmän kuin koko vuonna 2021. Yritys ohjasi myös koko vuoden oikaistun vapaan kassavirran 9.5 - 10 miljardiin dollariin autoliiketoiminnassaan. , mutta myös yrityksen Pohjois-Amerikan ulkopuolisten liiketoimintojen uudelleenjärjestelyn vuoksi.

Tase

Fordin kolmannen vuosineljänneksen nettokassatilanne oli 40.173 miljardia dollaria ja varastot 15.213 miljardia dollaria. Tämä kassasaldo on laskenut 19 % viimeisten yhdeksän kuukauden aikana, kun taas varastot ovat laskeneet 26.1 % tuona aikana. Tämä johtuu vaihtoomaisuuden kokonaismäärästä 108.088 miljardia dollaria, mikä on käytännössä tasaista (pienestä) vuoden alusta. Lyhytaikaiset velat ovat 90.167 miljardia dollaria. Tämäkin on pääosin ennallaan 31 alkaen. Tämän vuoksi yrityksen nykyinen suhdeluku on 2021, mikä on erittäin vakaa ja tasainen yhdeksän kuukauden aikana.

En välttämättä pidä varastojen kasvusta, mutta se ei vielä ole ongelma. Taantuma tulee ja käteinen olisi arvokkaampaa kuin paisuneet varastot. Yrityksen nopea suhdeluku on 1.03, mikä on edelleen yli yhden, minkä haluamme nähdä.

Taseen loppusumma on 246.919 miljardia dollaria. Yritys ei täydentänyt numeroa aineettomia hyödykkeitä koskevilla merkinnöillä. Velat vähennettynä osakkeilla ovat yhteensä 204.83 miljardia dollaria. Tämä sisältää 65.206 miljardia dollaria pitkäaikaista velkaa Ford Creditillä ja vielä 19.073 miljardia dollaria pitkäaikaista velkaa muulla yhtiöllä. En tietenkään pidä siitä, että yrityksen velkakuormitus on yli kaksinkertainen käteisvaroihin nähden, mutta tämä tase läpäisee hajutestin, varsinkin lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä.

Joten, pitäisikö meidän?

Siitä on aikaa, melkein vuosi, kun olen ollut Fordissa. Onko sinulla aikaa tehdä yhteistyötä tämän yrityksen kanssa, jonka toimitusjohtaja on mielestäni yksi parhaista? Osakkeella käydään kauppaa vain kuusi kertaa tulevaisuuteen katsottuna. Kuten näemme, siihen on syitä.

General Motors (GM) käydään kauppaa vain viisi kertaa. Ford ilmoitti juuri 0.15 dollarin neljännesvuosittaisesta osinkosta, joka maksetaan 1. joulukuuta ennätysosakkeenomistajille 15. marraskuuta. Perjantain päätöskurssilla se on 4.52 %:n hirviömäinen tuotto. Tämä olisi kirjani tuottoisin osa, jos hyppään mukaan. Tällä hetkellä The Southern Co (SO) on tuottomestari 4.1 prosentilla.

Lukijat näkevät, että Ford hylättiin 38.2 prosentin Fibonacci-retracement-tasolla tammikuun ja heinäkuun alun myynnin aikana. Osake on sittemmin myyty jälleen kovaa ja yrittää nyt kerätä toista yritystä tällä rivillä. Ford kohtaa potentiaalisen vastustuksen 50 päivän ja 200 päivän SMA-sopimuksissa (13.26 dollaria ja 14.72 dollaria).

Suhteellinen vahvuus on kuitenkin vakaa ja päivittäinen MACD paranee nopeasti huolimatta siitä, että 12 ja 26 päivän EMA:t ovat negatiivisella alueella.

Minusta tuntuu, että Ford voidaan ostaa hitaasti tarkoituksena kerätä kohtalaisen kokoinen (2–2.5 prosentin allokaatio?) pitkä positio salkkuihin, jotka tarvitsevat lisää tuloja. Toimin mieluummin tämän tarkoituksen mukaisesti heikkouden vuoksi. Saatan aloittaa 21 päivän EMA:ssa (tällä hetkellä 12.51 dollaria), kun tämä yhteydenotto otetaan. En ajaisi takaa.

(Ford omistaa Action Alerts PLUS -jäsenklubi. Haluatko saada hälytyksen ennen kuin AAP ostaa tai myy F:n? Lisätietoja nyt.)