Dai-tyyppinen algoritminen stabiilikolikko, jonka on tarkoitus olla yhtä dollaria, Mim, näkee sen kiinnittyvän paineen alaisena ethin ja monien rahakkeiden hinnan romahtamisen seurauksena.
Toisin kuin dai, jolle sinulla on talletettu pelkkä eth tai USDc saadaksesi 1 dollarin dai, Magic Internet Money (MIM) -pelissä lasket yhden kilpikonnan alas tallettamalla ensin ethin Yearn-pooliin saadaksesi yvWETH, niin kutsuttuja korollisia tokeneita (ibTKN).
Nyt voit käyttää tätä yv-WETH:tä tai USDt:tä vakuudeksi 1 dollarin MIM:lle, jota hintasyötteen oraakkelit pitävät kurissa, jotka likvidoisivat vakuutesi, jos se jää alle lainaamasi määrän.
Tämä on pysynyt hyvänä, mutta siihen alkaa kohdistua huomattavaa painetta, koska se ei ole aivan viime aikoina pysynyt 1 MIM = 1 dollarissa.
Jotkut ovat huomauttaneet äärimmäisyyksistä, kuten 35 miljoonan dollarin MIM:stä 8 miljoonan dollarin cd, kun sen on tarkoitus olla yksi yhteen.
Tarkka syy ei ole liian selvä sille, mitä jotkut kutsuvat luottamuksen menetykseksi. Oletamme, että koska kyseessä on kaksi tasoa, paine on suurempi täällä, koska ihmisten on ehkä maksettava velkansa hinnan valtavan laskun seurauksena.
Dai pärjää hyvin esimerkiksi 0.999 dollarilla huolimatta siitä, että eth on pudonnut 50 % äskettäin, mutta MIM on uudempi ja monimutkaisempi, joten epätasapaino on luultavasti siksi, että joko likvidaatioille – jotka tasapainottavat stablecoin-algoa – tai arbitraasille on liikaa kysyntää.
Mark Richardson, Bancorin tuotearkkitehti ja tutkimusjohtaja, syyttää viimeksi mainittua.
Yllä olevaa kaaviota esittäessään Richardson sanoo, että paras paikka MIM:n arbitraasiin, Curve, on tulvinut niin paljon, että "pooli on käytännössä käyttänyt kykynsä tukea arbitraasia $MIM:lle."
Curve on erikoistunut vakauttamaan stabiileja kolikoita poolien, kuten USDc, USDt, Dai ja MIM, sekä muiden dollari- ja nyt jopa eurojen jne. kautta.
Niillä on matemaattinen kaava, joka muodostaa eräänlaisen käyrän lähentääkseen 1000x tai enemmän näiden merkkien välisiin eroihin, mikä tekee arbitraasin mahdolliseksi, vaikka erot ovat pieniä, kuten 0.001 dollaria.
Voit myös tehdä arbitraasin manuaalisesti, mutta tarvitset suuria summia, ja voitot eivät ehkä riitä ottamaan huomioon vaihtoehtokustannuksia, kun hintaero on edelleen melko pieni, 0.97 dollaria 1 dollarin sijaan.
Curven kanssa tämä pienikin ero on tarpeeksi hyvä hyödynnettäväksi, joten kaikki käyttävät niitä ja heidät tulvii.
0.97 dollarin hinta ei kuitenkaan ole niin epätavallinen stabiilien kolikoiden historiassa. USDt meni kerran 0.8 dollariin ja jopa vähemmän, jos muisti muistaa.
Kuten esillä olevassa kuvassa näkyy, Uniswapissa tehtiin joitakin kauppoja, jotka lähestyvät näitä tasoja, mutta sekä Coinmarketcapin että Coingekon kaaviot osoittavat pörsseissä sen olevan 0.97 dollaria.
Jos se onnistuu säilyttämään tämän tason ja lopulta vakiintumaan, sen ei pitäisi olla suuri ongelma, ei vähiten siksi, että Dai laski 0.97 dollariin maaliskuussa 2022, kun eth romahti.
Yksittäiset elinkeinonharjoittajat voivat kuitenkin menettää rahaa, vaikka sen pitäisi tehdä velkojen takaisinmaksusta halvempaa, mutta Curve tekee ilmeisesti hyvää työtä vakauttaakseen tämän Richardsonin toteamalla:
"Hintakiinnityksen näennäinen joustavuus johtuu Curve Financesta ja sen hämmästyttävästä kyvystä absorboida stabiilien kolikoiden arbitraasikauppaa markkinoiden tunnelmasta riippumatta."
Joten algo pysyy yleensä edelleen mukana valtavista hintapaineista huolimatta, sillä MIM:n markkina-arvo on noin 1.9 miljardia dollaria.
Mutta kuten tavallista, tämä lainaus toimii hyvin, kun hinnat nousevat. Ne voivat kuitenkin johtaa suuriin tappioihin, jos hinnat laskevat, varsinkin nopeasti.
Kaikki, mikä viittaa tähän, on merkki siitä, että vakuudellisissa defi-järjestelmissä on ollut melko paljon likvidaatioita, joten liian monet maksavat MIM-maksuja, eivätkä tarpeeksi lyö uusia, mikä johtaa vakuuksien purkamiseen.
Jotain, jonka pitäisi tasapainottaa olettaen, että se on yhtä vankka kuin Dai, jolla oli aiemmin melko yleistä 0.98 dollaria, mikä ehkä todistaa Curvelle, että tällaiset tasot ovat nykyään melko harvinaisia.
Mutta alemmat tasot olisivat huolestuttavia sen suhteen, ei ole selvää, miksi Uniswap näyttää olevan poissa rivistä, koska MIM on tällä hetkellä 0.91 dollaria, kun taas Sushiswapilla se on 0.97 dollaria.
Miljoonalla dollarilla se olisi 1 60,000 dollarin ero, kun ostat MIM:n Uniswapilla ja myyt sen sitten Sushilla, mutta Unilla ei vain ole tarpeeksi likviditeettiä, mikä johtaisi sellaisiin mahdollisiin häiriöihin, jotka voivat olla väliaikaisia.
Lähde: https://www.trustnodes.com/2022/01/28/algorithmic-stablecoin-mim-losing-peg