Airbnb:llä on tarkoitus, ja toimitusjohtaja Chesky on osoittanut olevansa visionääri. Tämä voisi kasvattaa osakekantaa 50 %.

On syy siihen Warren Buffet ja Charlie Munger eivät ole koskaan ostaneet uutta numeroa (IPO). Se johtuu siitä, että ne ovat valmistettuja sijoituksia, jotka on järjestetty siten, että sijoittaja saa huonoimman mahdollisen kaupan. Olen samaa mieltä. Ajatus ihmisryhmästä, joka ansaitsee optimaalisen summan rahaa myymällä sinulle sijoituksen korkeimpaan mahdolliseen hintaan, saa vatsani kääntymään. Palaa edelliseen artikkeliini aiheesta Uber Technologies, Inc. (UBER) ja ensimmäinen myynti yleisölle. Osakkeesta kesti kaksi ja puoli vuotta ennen kuin se muuttui jälleen mielenkiintoiseksi. Se oli yksi korkeimman tason pumpuista ja kaatopaikoista, joita olen nähnyt, ja olen nähnyt muutaman vieneen 30 vuotta alalla. Harvoin näet listautumisannin halvalla arvon perusteella. Yleensä odotan, kunnes napsahdus rätisee ja poksahtelee kuollakseni pois, ja katson hylättyjen nimien hylkyyn, kun ne unohdetaan ja niitä ei rakasteta. Spinoffit ovat tässä suhteessa samanlaisia ​​sijoituksia, vaikka ne ovat vähemmän valmistettuja ja rehellisesti sanottuna parempi paikka kullan kaivaamiseen. Kuitenkin silloin tällöin ilmestyy mielenkiintoinen pudonnut IPO oikeilla ainesosilla.

Ota käyttöön Airbnb, Inc. (ABNB). Toimitusjohtaja Brian Chesky on yksi maapallon nöyrimmistä miljardööreistä. Hän on mennyt nollasta 1.9 miljardin dollarin arvoiseksi lyhyessä ajassa. Tekniikkajuggernautin perustaja, toimitusjohtaja, puheenjohtaja ja yhteisön päällikkö aloitti yrityksen elämän San Franciscossa 14 vuotta sitten, koska hänellä ei ollut varaa maksaa vuokraansa.

Ja kuten useimmat hienot asiat, Airbnb syntyi välttämättömyydestä, ei ahneudesta.

Kun etsin mahdollisesti mahtavia yrityksiä, joihin sijoittaa, yritän arvioida niiden tarkoitusta. Heidän "miksi". Tämä tarkoittaa käytännössä "mitä ongelmaa he ratkaisevat?" Jos ajattelet sitä, kaikki suuret yritykset ratkaisevat ongelman. Apple (AAPL), Tesla (TSLA), Google (GOOG) jne. Lisäksi heidän tehtävänsä liittyy ongelmaan, ja sen myötä yritykselle on luontainen tarve.

”Airbnb:n missiona on luoda maailma, johon kuka tahansa voi kuulua minne tahansa, ja keskitymme luomaan kokonaisvaltaisen matka-alustan, joka hoitaa matkasi jokaisen osan."

Maailmanlaajuinen pandemia, joka on saanut monet meistä muuttamaan elämäntapojamme, ei ole vain pakottanut Airbnb:n "miksi", se on vienyt sitä vuosia eteenpäin ja tehnyt yrityksestä erittäin arvokkaan. Tästä hinnan ja arvon välisestä erosta kannattaa etsiä sijoitusta.

Cheskyn päätös asua Airbnb-vieraana määrittelemättömän ajan voi avata avaimen muille heidän unelmaansa elää etätyötä tekevänä "digitaalisena paimentolaisena".

Vuonna 2020 Yhdysvaltain 350 suurimman yrityksen toimitusjohtajat ansaitsivat kukin keskimäärin 24.2 miljoonaa dollaria, mutta sitä vastoin Mr. Chesky tienaa 420,982 2008 dollaria, eikä hän ole oman yrityksensä hallituksessa parhaiten palkattu johtaja. Airbnb:n lanseerausvuosi (8.8) oli suuren laman huipulla, jolloin pelkästään Amerikassa menetti XNUMX miljoonaa työpaikkaa.

Mies lähetystyössä

4. helmikuuta 2022 hän Tweeted, "Airbnb-isännät ovat ansainneet 150 miljardia dollaria aloittamisestamme lähtien. Se alkoi, kun kämppäkaverini Joe ja minä emme voineet maksaa vuokraamme. Täytämme 3 ilmapatjaa ja loimme Airbed & Breakfastin. Joskus kun ratkaiset oman ongelmasi, päädyt johonkin suurempaan…” Chesky ja (Joe) Gerba olivat Rhode Island School of Designin (RISD) yliopistokavereita.

Nyt Joe on Airbnb:n kokeellisen tuotekehitystiimin Samaran puheenjohtaja sekä Airbnb.org:n puheenjohtaja, yhteisövetoinen voittoa tavoittelematon järjestö, joka yhdistää kriisissä olevat ja majoituspaikat. Airbnb:llä on lukuisia tytäryhtiöitä, ja se on tunkeutunut eteenpäin tunnetusti vaikeilla Kiinan markkinoilla. Yhtiöllä on nyt listauksia yli 220 maassa ja alueella, ja sen arvo on tällä hetkellä 114 miljardia dollaria. Cheskyn teoria on todistaa, että pandemia on kääntänyt maailman ympäri, ja ihmisillä on nyt uusi vapaus matkustaa. Hän panostaa myös tulevaisuuteen, jossa työpaikat muuttuvat mahdollisesti "palveluksi eläviksi" minne tahansa ihmiset haluavat mennä etätyöskentelyyn. Olipa kyse kaupungeista, maasta tai rannoista ympäri maailmaa, Chesky lähti omaan Airbnb-seikkailuun todistaakseen kantansa tammikuu 18. Ja kun maat ympäri maailmaa avaavat vihdoin rajansa – mukaan lukien kauan odotettu pääsy rokotetuille matkailijoille Australiaan 21. helmikuuta alkaen – maailma on kirjaimellisesti osteri kaikille Airbnbereille, jotka saattavat uskoa, missä tahansa hattua nostavatkin, heidän kotinsa.

Chesky hahmottelee matkailun tulevaisuutta

Chesky saattaa osoittautua visionääriksi. Selvästi vanhan koulun sana "joustoaika" alkaa muuttua entistä joustavammaksi ja kotona (tai missä tahansa) työskentely näyttää olevan normi. Viimeaikaiset tutkimukset osoittavat, että etätyöohjelmia käyttävät yritykset ovat raportoineet erinomaisesta tuottavuudesta. Tämä on johtanut ennennäkemättömiin siirtymiin suurista kaupungeista, ja mikä tärkeintä, todellinen osakkeen potkuri on ihmisten mahdollisuus muuttaa minne tahansa ja milloin tahansa, mikä antaa ABNB:lle suoran linjan kannattavuuden parantamiseen. Kuten Chesky äskettäin sanoi, "pandemia on luonut suurimman muutoksen matkustamiseen sitten kaupallisen lentämisen." Miljoonat ja miljoonat ihmiset voivat asua missä tahansa, ja ABNB:stä on selvästi tullut kaikkien etsimä piilotettu "avautuva" sijoitus.

Kuinka numerot kasaantuvat

Koska Yhdysvaltain vapaa-ajan matkailukulujen (790 miljardia dollaria) odotetaan ylittävän pandemian (2019) tason vuoden 2022 puoliväliin mennessä, ABNB on osoittautumassa yhdeksi suurimmista edunsaajista. Tällä hetkellä ABNB:ssä (aktiiviset listaukset) markkinoidaan kuusi miljoonaa kiinteistöä. Maailmanlaajuinen tarjonta on 12–16 miljoonaa kiinteistöä (voi olla jopa 20 miljoonaa). Siksi ABNB:llä on vielä hetki (ainakin kolmesta viiteen vuotta) saavuttaa tarjontapuolen katto. Lisäksi viimeisten kuuden kuukauden aikana yritys on optimoinut suorituskykyään kurinalaisella markkinoinnilla ja ilmoitti jatkavansa tätä suuntaa. Näkemyksemme mukaan tämä strategia tuo vaaditun kannattavuuden (oikaistu käyttökate 3.4 miljardia dollaria tilikaudella 24E) ja vapaata kassavirtaa (3.6 miljardia dollaria 24E:llä) tukemaan ja parantamaan nykyisiä kohonneita arvostuksia. Katso täältä ABNB:n tulostulokset (julkaistu markkinoiden jälkeen 15).

Ainoa negatiivinen asia, jonka näemme täällä The Edgessä, on äskettäin listatun lomavuokrausyrityksen tuleva kilpailu Vacasa, Inc. (VCSA, markkina-arvo 1.5 miljardia dollaria). VCSA:n mittakaava on kuitenkin edelleen hyvin pieni lähellä 30 6 kiinteistöä verrattuna ABNB:n 0.5 metriin, mikä tarkoittaa, että tällä uudella kilpailijalla on vain noin XNUMX % ABNB:n kaikista kiinteistöistä. Siksi emme odota suurta vaikutusta ABNB:hen lähitulevaisuudessa.

Analyysimme havaitsee, että Work-From-Home -malli ja työntekijöiden tarjoama joustavuus sekä pitkien oleskelujen lisääntyminen matkoilla ovat keskeisiä katalysaattoreita tälle merkittävälle varaustilan toimijalle. Odotamme Airbnb:tä säilyttääkseen palkkionsa vertaisiaan vastaan ​​ja suositella sijoittajia ostamaan tämä pitkällä aikavälillä. Kun otetaan huomioon ABNB:n osoittama paremmuus kilpailijoihin nähden, odotamme arvioinnin osalta, että yritys jatkaa 4–5-kertaista palkkiota FY24E EV/EBITDA -vertailukeskiarvoon verrattuna, joka on 10.3-kertainen. Tämä tarkoittaa lähes 50 prosentin nousua osakkeelle nykyisellä tasolla.

Pyydä The Edgen analyysiä täältä.

Olen ABNB:n osakkeiden omistaja.

Seuraa minua Twitter or LinkedIn. Katso minun verkkosivusto.