(Bloomberg) - Lisää teknisiä raivokohtauksia. Kiinan Covid-huippu. Ja ennen kaikkea, mikään keskuspankki ei ratsasta apuun, jos asiat menevät pieleen. Ennätyksellisen 18 biljoonan dollarin häviämisen jälkeen maailmanlaajuisten osakkeiden on voitettava kaikki nämä ja muut esteet, jos ne aikovat paeta toisena peräkkäisenä vuonna tappiolla.
Useimmat luetut Bloombergilta
Yli 20 prosentin pudotus vuonna 2022, MSCI All-Country World -indeksi on saavuttanut heikoimman tuloksensa sitten vuoden 2008 kriisin, kun Federal Reserve:n suuret koronnosoitukset yli kaksinkertaisti 10 vuoden valtion velkasitoumuksen. maailmanlaajuisten pääomakustannusten taustalla.
Vuoteen 2023 katsovat härät saattavat lohduttaa sitä, että kaksi peräkkäistä laskuvuotta on harvinaista suurilla osakemarkkinoilla – S&P 500 -indeksi on laskenut kahtena peräkkäisenä vuotena vain neljä kertaa vuodesta 1928 lähtien. Pelottavaa kuitenkin on, että kun he putoavat Toisen vuoden pudotukset ovat yleensä syvempiä kuin ensimmäisenä.
Tässä on joitain tekijöitä, jotka voivat määrittää, miten vuosi 2023 muodostuu globaaleille osakemarkkinoille:
Keskuspankit
Optimistit saattavat huomauttaa, että koronnostohuippu on horisontissa, mahdollisesti maaliskuussa, kun rahamarkkinat odottavat keskuspankin siirtyvän koronlaskutilaan vuoden 2023 loppuun mennessä. Bloomberg News -tutkimuksen mukaan 71 prosenttia maailman suurimmista sijoittajista odottaa osakkeet nousevat vuonna 2023.
Vincent Mortier, Euroopan suurimman rahanhoitajan Amundin sijoitusjohtaja, suosittelee defensiivista sijoitusta uudelle vuodelle meneville sijoittajille. Hän odottaa kuoppaista kulkua vuodelle 2023, mutta arvioi, että "Fed-pivot vuoden ensimmäisellä puoliskolla voi laukaista mielenkiintoisia lähtökohtia."
Mutta vuoden jälkeen, joka sokaisi sijoitusyhteisön parhaat ja kirkkaimmat, monet valmistautuvat uusiin käänteisiin.
Yksi riski on, että inflaatio pysyy liian korkeana poliittisten päättäjien mukavuuden kannalta ja että koronleikkaukset eivät toteudu. Bloomberg Economicsin malli osoittaa 100 %:n todennäköisyyden taantumaan elokuussa, mutta näyttää kuitenkin epätodennäköiseltä, että keskuspankit ryntäävät politiikan keventämiseen, kun he kohtaavat murtumia taloudessa, strategiaa, jota ne ovat käyttäneet toistuvasti viimeisen vuosikymmenen aikana.
"Politiikantekijät, ainakin Yhdysvalloissa ja Euroopassa, näyttävät nyt alistuvan heikompaan talouskasvuun vuonna 2023", Deutsche Bank Private Bankin globaali sijoitusjohtaja Christian Nolting sanoi asiakkaille muistiossa. Lamat voivat olla lyhyitä, mutta "eivät ole kivuttomia", hän varoitti.
Isoja teknisiä ongelmia
Suuri tuntematon on, kuinka teknologian mega-cap-yhtiöt pärjäävät, kun Nasdaq 35 -listalla oli 100 %:n romahdus vuonna 2022. Yritykset, kuten Meta Platforms Inc. ja Tesla Inc., ovat pudonneet noin kaksi kolmasosaa arvostaan, kun taas Amazon.comin tappiot Inc. ja Netflix Inc. lähestyivät tai ylittivät 50 prosenttia.
Kalliita arvostetut teknologiaosakkeet kärsivät enemmän, kun korot nousevat. Mutta muut trendit, jotka ovat tukeneet tekniikan kehitystä viime vuosina, voivat myös kääntyä päinvastaiseksi – talouden taantuma uhkaa iskeä iPhonen kysyntään, kun taas verkkomainonnan romahdus voi vetää Metaa ja Alphabet Inc:ia.
Bloombergin vuosikyselyssä vain noin puolet vastaajista ilmoitti ostavansa alan – valikoivasti.
"Jotkut teknisistä nimistä tulevat takaisin, kun he ovat tehneet hienoa työtä vakuuttaessaan asiakkaat käyttämään niitä, kuten Amazon, mutta toiset eivät luultavasti koskaan saavuta sitä huippua, kun ihmiset ovat siirtyneet eteenpäin", Kim Forrest, Bokeh Capital Partnersin sijoitusjohtaja. , kertoi Bloomberg Television.
Tulojen taantuma
Aiemmin kestävien yritysten voittojen odotetaan laajalti murenevan vuonna 2023, kun paineet kasvavat marginaaleihin ja kulutuskysyntä heikkenee.
"Näiden karhumarkkinoiden viimeinen luku koskee tuloarvioiden polkua, jotka ovat aivan liian korkeita", Morgan Stanleyn Mike Wilsonin mukaan, Wall Streetin karhu, joka ennustaa S&P 180:lle 2023 dollarin osakekohtaisen tuloksen vuonna 500 verrattuna. analyytikot odottivat 231 dollaria.
Tuleva tulostaantuma voi kilpailla vuodesta 2008, ja markkinat eivät ole vielä hinnoitelleet sitä, hän sanoi.
Herkkä Kiina
Pekingin joulukuun alussa tehty päätös purkaa tiukat Covid-rajoitukset vaikutti käännekohtalta MSCI:n Kiina-indeksille, jonka 24 %:n pudotus vaikutti merkittävästi maailmanlaajuisiin osakemarkkinoiden tappioihin vuonna 2022.
Kuukauden mittainen ralli Manner- ja Hongkongin osakkeissa on kuitenkin hiipunut, koska Covid-19-tartuntojen nousu uhkaa talouden elpymistä. Monet maat vaativat nyt Covid-testausta Kiinasta tuleville matkailijoille, mikä on negatiivinen maailmanlaajuisten matkailu-, vapaa-ajan- ja luksusosakkeiden osalta.
Valinnat Boom
Tekniset tekijät ohjaavat yhä enemmän päivittäisiä osakeliikkeitä, sillä S&P 500 -indeksissä osakevaihto oli keskimääräistä pienempi vuonna 2022, mutta erittäin lyhyen aikavälin optiokaupan räjähdysmäinen kasvu.
Ammattimaiset kauppiaat ja algoritmeihin perustuvat instituutiot ovat kasaneet tällaisia vaihtoehtoja, joita hallitsivat viime aikoihin asti piensijoittajat. Tämä voi tehdä markkinoiden epätasaisemmista, mikä aiheuttaa äkillisiä volatiliteettiepidemia, kuten suuri päivänsisäinen heilahdus lokakuun kuuman Yhdysvaltain inflaatioprintin jälkeen.
Lopuksi, koska S&P 500 ei onnistunut irtautumaan vuoden 2022 laskutrendistä, lyhyen aikavälin spekulaatiot ovat edelleen vinossa alaspäin. Mutta jos markkinat kääntyvät, se lisää polttoainetta elpymiseen.
– Ryan Vlastelican ja Ishika Mookerjeen avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/18-trillion-rout-global-stocks-050000466.html