(Bloomberg) - Merkkejä ilmaantuu nopeasti siitä, että intialaisten osakkeiden sijoittajat ovat siirtymässä Adani-konsernin vaikeuksista eteenpäin. Paikalliset rahanhoitajat suhtautuvat nousuun tulevan vuoden näkymistä ja ulkomaiset rahastot alkavat valua takaisin 3.1 biljoonan dollarin osakemarkkinoille.
Useimmat luetut Bloombergilta
Keskeinen osakkeen vertailuindeksi on kiipeämässä takaisin kohti kaikkien aikojen huippua vetäytyään toista kuukautta tammikuussa, kun yhdysvaltalaisen lyhyen myyjän Hindenburg Researchin tyrmäävä raportti miljardööri Gautam Adanin valtakunnasta ravisteli tunnetta laajemmilla markkinoilla. Bloomberg News -tutkimuksen mukaan rahastonhoitajat näkevät Intian tärkeimpien osakeindeksien päättävän vuoden nykyistä korkeammalla, kun vahva kotimainen kysyntä kasvattaa yritysten tulosta.
"On Adani-ongelma, ja siellä on Intian markkinat: ne ovat erillisiä", sanoi Rakhi Prasad, Alder Capitalin sijoituspäällikkö Mumbaissa. Adanin myynti ei ole Intian ongelma, koska monien intialaisten yritysten hallintostandardit ovat globaalien vastaavien tasolla, kun taas vastaavia ongelmia löytyy monista muista maista, hän sanoi.
LUE: Adani Rout ravistaa markkinoita, mutta vähittäiskauppiaat kieltäytyvät soljesta
Kymmenen Adani-yrityksen romahdus, joka on nyt pyyhkinyt pois yli 10 miljardia dollaria yhteenlasketusta markkina-arvostaan, voi päätyä lyhyeksi kompastuskiviksi Intian kasvutarinaan, kun hallitus tähtää nopeimpaan kasvuun maailman suurimpien talouksien joukossa. Todellakin, tarkastelu, jonka kansakunnan hallinto- ja ohjausjärjestelmä on kohdannut Hindenburgin raportin jälkeen, voi päätyä pitkän aikavälin positiiviseksi kuin omaksi "Lehman-hetkekseen", jotkut sanovat.
"Minusta on tullut nousevampi", sanoi kehittyvien markkinoiden veteraanisijoittaja Mark Mobius, Mobius Capital Partnersin perustaja. "Intia on nyt herättänyt kansainvälistä huomiota ja sijoittajat ymmärtävät, että Adanin tapaus on poikkeama."
Mobius sanoi, että hän aikoo ostaa teknologiaa, infrastruktuuria ja terveydenhuollon osakkeita. Hän kertoi Bloombergille viime kuun lopulla, että hän aikoo sijoittaa enemmän rahaa Intiaan, koska "markkinoiden pitkän aikavälin tulevaisuus on loistava", ja sijoittajan vetäytyminen Hindenburgin raportin seurauksena "on Adanin ongelma".
Hindenburg julkaisi raportin 24. tammikuuta, jossa se syytti Adani-ryhmää osakemanipulaatiosta ja petoksesta - syytteet, joita ryhmittymä on toistuvasti kiistänyt.
LUE: Adanin lupaus puuttua velkojen määräaikoihin laukaisee ennätyshypyn
Rahastotutkimus
Kuusitoista 22 paikallisesta rahastonhoitajasta, joita Bloomberg News kysyi epävirallisessa kyselyssä tässä kuussa, sanoi olevansa edelleen nousussa Intian osakkeissa Adani-saagasta huolimatta. Vain kaksi oli laskevia, kun taas neljä muuta neutraaleja. Seitsemäntoista ennusti S&P BSE Sensex -indeksin ja NSE Nifty 50:n päättävän vuoden nykyistä korkeammalle, kun taas enemmistö sanoi myös, että Adanin lasku ei vahingoittaisi pääministeri Narendra Modin kasvua edistävää poliittista agendaa.
Myös ulkomaiset sijoittajat näyttävät olevan vähemmän huolissaan kuin Adani-reitin alkupäivinä. Ulkomaiset rahastot lisäsivät intialaisten osakkeiden omistustaan kuusi peräkkäistä istuntoa torstaihin asti, mikä on pisin sarja sitten marraskuun, Bloombergin tuoreimpien pörssitietojen mukaan.
LUE: Modin puolueella ei ole mitään salattavaa Adani-kriisissä, Shah sanoo
Vaikka Adani-ryhmä on dominoinut uutisotsikoita viime viikkoina, ryhmittymän monet liiketoiminnat, jotka kattavat alueita satamista sähköön, muodostavat vain osan Intian taloudesta.
Bloomberg Intelligencen laskelmien mukaan konsernin kokonaisinvestoinnit seuraavien kahden vuoden aikana ovat parhaimmillaan noin 12 miljardia dollaria, vaikka se onnistuisi säilyttämään viime tilikauden tason laajoista ongelmistaan huolimatta. Tämä on vain noin 0.3 prosenttia Intian 3.47 biljoonan dollarin talouden potentiaalisesta bruttokansantuotteesta.
Intian suurimpien liiketoimintaryhmien, kuten Tata, Reliance ja Infosys, hallintoa, likviditeettiä ja vipuvaikutusta koskeva analyysi osoittaa myös, että Adani on poikkeava, eikä edusta India Inc:tä kokonaisuudessaan, Bloomberg Economicsin analyytikoiden Abhishekin raportin mukaan. Gupta ja Scott Johnson.
"Arvointiriski"
Kaikki eivät ole optimistisia. Jotkut sijoittajat pelkäävät, että Adanin yrityksiä ympäröivät hallinto- ja ohjausjärjestelmät voivat edelleen jarruttaa intialaisia osakkeita ja lisätä muita negatiivisia asioita, kuten kalliita arvostuksia ja maailmanlaajuisten rahastojen siirtymistä Kiinaan sen uudelleen avaamisen jälkeen.
Sensex, jonka 30 osatekijän joukossa ei ole Adani-osakkeita, on alle 4 prosentin päässä joulukuussa saavutetusta ennätyskorkeudesta, ja sen kauppa käy 89 prosentin preemiolla MSCI Emerging Markets -indeksiin verrattuna tulosperusteisten arvostusten perusteella. Nifty 50 gauge, johon kuuluu kaksi Adani-konsernin yritystä, on alle 5 % päässä huipusta.
"Lähellä aikavälillä intialaisilla osakkeilla on enemmän arvostusriskiä korkojen noustessa Adaniin sijaan", sanoi singaporelaisen Bloomberg Intelligencen strategi Nitin Chanduka. Adanin ongelmat eivät johda "laajaan antautumiseen", hän sanoi.
'ryppy'
Samaan aikaan yritysten tulosten kasvun nähdään tukevan Intian pitkän aikavälin arvostuksia. Analyytikot arvioivat MSCI India -indeksiin kuuluvien yritysten osakekohtaisen tuloksen kasvavan tänä vuonna 14.1 %, mikä on parempi kuin useimmat suuret markkinat, Bloomberg Intelligencen keräämät tiedot osoittavat.
Instituutioiden rahanhoitajien nouseminen heijastelee kasvavaa vähittäissijoittajien armeijaa, joista on tullut pandemian laukaiseman investointibuumin jälkeen varaa. Kahden viime vuoden aikana yksityissijoittajien tilien määrä Intiassa on paisunut noin 110 miljoonaan 30 miljoonasta.
Adanin ongelmat eivät ole järjestelmän laajuisia huolenaiheita, koska "Intian markkinat ovat kypsyneet merkittävästi ajan myötä", sanoi Rushabh Sheth, Karma Capitalin sijoitusjohtaja. "Muutaman kuukauden kuluttua se jää vain ryppyksi."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/adani-shock-3-1-trillion-000000922.html