Abby Joseph Cohen sanoo, että Era of Everything Going Up on ohi

(Bloomberg) - Kun kiihko markkinoilla on väistymässä, sijoittajien on keskityttävä kriittisesti perustekijöihin ja arvopaperien valintaan selviytyäkseen turbulenssista, Abby Joseph Cohen sanoi.

Useimmat luetut Bloombergilta

S&P 500 -indeksi on pahimmalla ensimmäisellä puoliskollaan sitten Richard Nixonin presidenttikauden, koska inflaatio kiihtyy ja Federal Reserve nostaa korkoja. Nykyisen myynnin keskellä arvopapereiden valitseminen on tärkeää, Cohen, Columbia Business Schoolin professori ja Goldman Sachs Group Inc:n entinen vanhempi sijoitusstrategi, sanoi Bloomberg Surveillance -sivustolle keskiviikkona antamassa haastattelussa.

"Viime vuosien aikana perustekijöillä on ollut vähemmän merkitystä kuin sellaisilla asioilla kuin vauhti ja sijoittajien innostus", hän sanoi. "Olemme nyt palanneet ajanjaksoon, jossa sillä on merkitystä, missä se on ansioiden perusteet, marginaalien perusteet, inflaation ja korkojen perusteet - ja kun nämä kaikki yhdistetään arvostusmalleilla, se tekee suuri ero sijoittajille jatkossa."

"Näemme nyt liikettä kohti alfaa, ja se ei koske vain Yhdysvaltain osakemarkkinoita, niin todennäköisesti tapahtuu myös muilla kehittyneillä markkinoilla, ja ajattelemme sitä myös laajemmin omaisuusluokkien kautta, jotka eivät enää ole menossa. liikkua peräkkäin", hän sanoi.

Korkojen noustessa sekä yritysten että rahanhoitajien on vaikeampi käyttää vipuvaikutusta tuoton turboamiseen, mikä tarkoittaa, että niiden taustalla oleva kyky menestyä hyvin tulee kriittisemmäksi, Cohen sanoi.

"Kun raha ei ole enää ilmaista, saat paremman kuvan siitä, tekevätkö nuo yritysjohtajat ja salkunhoitajat todella hyvää työtä", hän sanoi.

Tarina jatkuu

Markkinat ovat poistumassa 30 vuoden ajanjaksosta, jolloin inflaatio ja korot olivat hallinnassa ja kiinteätuottoiset arvopaperit olivat hyvä sijoituspaikka, hän sanoi. Mutta "se ei tarkoita, että vuoden tai kahden kuluttua inflaatio olisi uskomattoman hallitsemattoman hallinnassa ja korot nousevat edelleen dramaattisesti, en odota sitä."

Ja mitä tulee siihen, miten sijoittajat katsovat taloudellista taustaa, "se mikä näyttää olevan hinnoiteltu tällä hetkellä, on lievä taantuma, ei todellakaan vakava taantuma", hän sanoi.

Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä

© 2022 Bloomberg LP