S&P 500 -indeksin pudotessa yli 16 % tähän päivään mennessä sijoittajat ovat jääneet miettimään, loppuuko tuska pian.
Investointipankkien vastaus? Se on epätodennäköistä.
Morgan Stanleyn Yhdysvaltain pääosakestrategi ja tietohallintojohtaja Michael J. Wilson sanoi asiakkailleen sunnuntaina antamassaan muistiossa, että osakkeilla on vielä laskua, ennen kuin ne saavuttavat karhumarkkinoiden pohjan.
"Olemme edelleen vakuuttuneita siitä, että alhaisemmat hinnat ovat edelleen edessä", Wilson kirjoitti. "S&P 500:ssa uskomme, että taso on lähellä 3,400 XNUMX:aa, jossa sekä arvostus että tekninen tuki ovat."
Jos Wilson on oikeassa, hänen hintatavoitteensa tarkoittaa, että S&P 500:lla on edelleen noin 15 %:n pudotus maanantain tasosta. Strategi kuitenkin kirjoitti, että hän odottaa indeksin toipuvan 3,900 XNUMX:aan ensi kevääseen mennessä, vaikka markkinoiden volatiliteetti jatkuukin. Vaikka tasaisen kaupankäynnin vuosi ei ole juuri musiikkia vaikeuksissa olevien osakesijoittajien korville, se on ehdottomasti parempi kuin nykyinen trendi.
S&P 500 -indeksi julkaisi kuudennen peräkkäisen tappiollisen viikon ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2011 viime viikolla, huolimatta perjantain helpotusrallista. Viimeaikainen laskusuhdanne on saanut monet markkinoiden tarkkailijat väittämään a taantuma on tulossa, mutta toistaiseksi Morgan Stanley ei näe vakavaa talouden taantumaa perustapauksensa.
Maanantaina Wilson väitti, että "taantuman riski on kasvanut olennaisesti", ja Morgan Stanleyn karhutapauksessa oletetaan nyt, että Yhdysvallat joutuu taantumaan vuoteen 2023 mennessä "tahmeiden" inflaatiopaineiden, jatkuvien marginaalien laskujen ja laajan hidastuvuuden vuoksi. myynnin kasvussa.
Se ei ole ainoa investointipankki, joka on huolissaan taantumasta. Deutsche Bank on sanonut näkevänsä a "suuri" taantuma iskee Yhdysvaltain talouteen ensi vuonna, ja entinen Goldman Sachs Toimitusjohtaja Lloyd Blankfein väitti nykyisen taantuman riski on "erittäin korkea" CBS:n "Face the Nation" -haastattelussa sunnuntaina.
Fire and Ice
Marraskuussa Morgan Stanley paljasti "vuoden 2022 näkymät", jotka ennustivat S&P 20:lle 500 prosentin pudotusta ja kuvaili, kuinka kaksi voimaa toimisivat yhdessä hidastaakseen tuolloin raivoavaa osakemarkkinoita.
Ensinnäkin investointipankin taloustieteilijät väittivät, että Federal Reserven koronnostojen "tuli" heikentäisi osakkeiden kehitystä vuoden ensimmäisellä puoliskolla.
Toiseksi he väittivät, että toimitusketjuun liittyvät ongelmat ja inflaatio toimisivat "jäänä" hidastaen talouskasvua, teorian, jonka COVID-19-sulku Kiinassa ja Ukrainassa meneillään oleva sota ovat vain varmistaneet.
Huolimatta Streetin vastaiskuista vuoden alussa, investointipankin taloustieteilijät pitivät kiinni aseistaan ja ovat olleet toistaiseksi oikeassa.
Talouskasvu on hidastunut, supistui 1.4 % ensimmäisellä neljänneksellä, ja osakkeet ovat saaneet hitin, kun teknologian ja kasvun nimiä hinnoitellaan edelleen uuteen, haukkaampaan, Fedin politiikan aikakausi.
Kun Morgan Stanleyn raportti julkaistiin ensimmäisen kerran, S&P 500:n hinta-tulos (P/E) -suhde oli 21.5-kertainen, korkeampi kuin missään muussa historiassa kuin dot-com-kuplassa. Investointipankkien ekonomistit ennustivat sen putoavan 18:aan vuoden ensimmäisellä puoliskolla, ja taas he osuivat naulan päähän, sillä indeksillä käydään tällä hetkellä noin 17-kertaista tuottoa.
Mutta nyt Morgan Stanley -tiimi näkee arvostuksen laskevan entisestään ennen kuin nykyinen osakemarkkinakipu loppuu, ja väittää, että tulosohjeet aiheuttavat pettymyksen vuoteen 2022 asti.
"Toiminta on, että nämä karhumarkkinat eivät lopu ennen kuin arvot laskevat tasoille (14-15x), jotka vähentävät kuvittelemamme tulosleikkaukset, tai tulosarvioita leikataan", Wilson kirjoitti.
Tämä tarina esitettiin alun perin osoitteessa Fortune.com
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/top-morgan-stanley-strategist-thinks-171127329.html