Macerich (MAC) omistaa ja ylläpitää A-luokan (high-end) ostoskeskuksia eri puolilla Yhdysvaltoja. Kuten kaikki ostoskeskuksen omistajat, sen liiketoimintaa tuhottiin Covidiin liittyvien, hallituksen määräämien vuoden 2020 seisokkien aikana.
Funds from Operations (FFO), suosituin kiinteistösijoitusrahastojen eli REIT:ien arvostusmenetelmä, laski merkittävästi. Osingot pienennettiin. Osakkeet putosivat noin 27 dollarista vuoden 2020 alussa hetkelliseen alimpaan 5 dollarin eteläpuolelle.
Rohkeat sielut, jotka ostivat lähellä tätä alhaista hintaa, saivat lyhyen ikkunan lunastaa lähes 26 dollaria vuoden 2021 alussa, kun meemikauppaa käyvä yleisö otti sen vastaan chat-huoneissa.
Se putosi nopeasti takaisin 10.30 dollariin jälkeenpäin ennen rallia uudelleen. Kun laajemmat markkinat saavuttivat huippunsa viime vuoden marraskuussa, Macerich oli takaisin 22 dollarin pohjoispuolella.
Millaisen eron viimeiset seitsemän kuukautta ovatkaan saaneet aikaan. Macerich vetäytyi tasaisesti uuteen 2021-2022 alimmalle tasolle, 8.42 dollariin, päivänsisäiseen hintaan 30. kesäkuuta.
Mikä on niin hämmästyttävää osakkeen äärimmäisessä volatiliteetissa? Kirjanpitoarvo ja FFO ovat molemmat paranemassa vuoteen 2021 verrattuna. Molemmissa luokissa odotetaan lisää nousua vuonna 2023 ja sen jälkeen.
Johto leikkasi osinkoprosenttia varovaisesti Covid-kauden vuoksi. Maksusuhde vaihteli 67 prosentista 84.7 prosenttiin yhdeksän Covidia edeltävän vuoden aikana. Kahden viime vuoden aikana osingot edustivat alle 30 % FFO:sta, mikä auttoi vahvistamaan Macerichin tasetta.
Kiitän heitä siitä. Value Line uskoo, että Macerich nostaa neljännesvuosittaisia maksuja uudelleen vuoden 2023 aikana.
Minkä arvoinen Macerich todella on?
Koko vuosikymmenellä 2012–2021 Macerichin keskimääräinen P/FFO juoksi noin 14.9 kertaa. Tyypillinen tuotto oli noin 5.45 %.
Heinäkuun 1. päivänä nämä mittarit olivat 4.3 kertaa FFO ja 6.72 % tuotto. Suunnittele paluu vain 10-kertaiseen FFO:hon tulevan vuoden aikana, ja 21 dollarista tulee realistinen, ellei konservatiivinen tavoite.
Tämä vaatimaton oletus viittaa potentiaaliseen kokonaistuottoon lähes 142 %:iin. Huomaa myös, että Macerich ylitti selvästi tavoitehinnan vain kahdeksan kuukautta sitten.
Suunnittele nykyinen osinkoprosentti tyypillisempään 5.45 prosenttiin ja saat 11 dollaria. Se on paljon pienempi kuin mielestäni Macerichin arvo, mutta jopa paluu sinne seuraavan 12 kuukauden aikana antaisi erittäin hyväksyttävän 29.9 %:n kokonaistuoton.
Yahoo Financen näkemys Macerichistä on kahden lasketun tavoitteeni välissä. He näkevät sen olevan 14.39 dollaria tähän aikaan ensi kesänä, mikä ennustetaan 67.8 prosentin kokonaistuottoa. Yahoo Financen tavoite näyttää kuitenkin alhaiselta, koska se olettaa lopullisen P/FFO:n olevan alle 7 kertaa heidän oma arvionsa vuodelle 2022.
Riippumaton tutkimustalo Morningstar on melko nouseva Macerichin suhteen. Sillä on nyt korkein, 5 tähden ostoluokitus.
Vielä parempi Morningstar näkee Macerichin nykyisen käyvän arvon olevan 28.50 dollaria.
Pidemmät ajanjaksot viittaavat yhä korkeampiin perustekijöihin, kun Covid-kriisi hiipuu normaalimmiksi aikiksi.
Value Line edellyttää, että Macerich saavuttaa 20–35 dollaria osakkeelta viimeistään vuonna 2027. Alla näkyvät raskaat kokonaistuottoennusteet laskettiin, kun Macerich oli 9.04 dollaria 8.93 dollarin sijaan.
Harvoin edes ajattelen osto-optioiden ostamista. Tässä tapauksessa Macerichin hinta on erittäin masentunut ja sen 19. tammikuuta 2024 voimassa olevat optiot myydään suhteellisen halvalla, joten se saattaa olla kokeilemisen arvoista.
Näiden LEAP-optioiden todelliset hinnat 5–15 dollarin lakkoilla on esitetty alla, ja Macerich on 8.93 dollaria.
Kannattavuuspisteet vaihtelivat 9.30 dollarista 15.85 dollariin suhteellisen alhaisilla 85 sentin palkkioilla 4.30 dollariin perustuen osto-ask-eroihin, ei 5 dollarin ja 10 dollarin jokseenkin vanhentuneisiin viimeisen kaupan hintoihin.
Kun vanhenemispäivään on 19 kuukautta jäljellä, Macerich saattaa helposti saavuttaa 25 dollaria siihen mennessä.
Yllä oleva kaavio näyttää vähimmäisarvon sisäisellä arvolla, jos se säilytetään vanhenemisen jälkeen. Mahdolliset hyödyt voivat olla melko suuria, jos Macerich tekee mitä odotan.
Soita ostaminen on vaarallinen peli. Ennalta asetetut aikahorisontit voivat jättää sinulle jopa 100 % tappiot kaikista maksetuista puhelupreemioista, jos taustalla olevat osakkeet eivät toimi hyvin. Tekniikka on tarkoitettu vain kauppiaille, jotka ovat valmiita ottamaan suuria riskejä mahdollisten suurten voittojen saavuttamiseksi.
Turvallisempi tapa on ostaa Macerichin osakkeita, kerätä runsaat osingot ja saada palkkiot, kun arvot palautuvat normaaliksi.
Vastaanota sähköpostihälytys aina, kun kirjoitan artikkelin oikeasta rahasta. Napsauta tämän artikkelin viivan vieressä olevaa "+ Seuraa" -painiketta.
Lähde: https://realmoney.thestreet.com/investing/stocks/macerich-large-total-return-potential-generous-current-yield-16043524?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo