Laadukas Exec Comp -suunnitelma alentaa O'Reilly Automotiveen sijoittamisen riskiä

Kaksi uutta osaketta tuovat toukokuun Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolion jäsenten saataville 13 alkaen.

Yhteenveto huhtikuun valinnoista

Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio (-7.6 %) ylitti S&P 500:n (-10.3 %) 14. huhtikuuta 2022 ja 11. toukokuuta 2022 välisenä aikana. Salkun parhaiten tuottava osake nousi 9 %. Kaiken kaikkiaan yhdeksän 15:stä ROIC-osakkeesta suoritti S&P 500:n 14 ja 2022 välisenä aikana.

Tämä malliportfolio sisältää vain osakkeita, jotka ansaitsevat houkuttelevan tai erittäin houkuttelevan luokituksen ja jotka vastaavat johdon palkkioita parantuvan ROIC:n kanssa. Mielestäni tämä yhdistelmä tarjoaa ainutlaatuisen hyvin seulotun luettelon pitkistä ideoista, koska sijoitetun pääoman tuotto (ROIC) on osakkeenomistajien arvon luomisen tärkein tekijä.

Uusi ominaisuusvarasto toukokuussa: O'Reilly Automotive

O'Reilly Automotive (ORLY) on toukokuun Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolion osakkeet. Tein ORLY a Long Idean 9. maaliskuuta 2022. Sen jälkeen osake on laskenut 11 % verrattuna S&P 9:n 500 prosentin laskuun.

O'Reilly on kasvattanut liikevaihtoa ja nettoliikevoittoa verojen jälkeen (NOPAT) 9 % ja 15 % vuositasolla viimeisen kymmenen vuoden aikana. Katso kuva 1. Yrityksen NOPAT-marginaali nousi vuoden 10 2011 %:sta 17 %:iin viimeisen kahdentoista kuukauden aikana (TTM), kun taas sijoitetun pääoman käännökset paranivat 1.1:stä 2.2:een samassa ajassa. Nousevat NOPAT-marginaalit ja sijoitetun pääoman käännökset ajavat yhtiön ROIC:n vuoden 12 2011 prosentista 38 prosenttiin TTM:stä.

Kuva 1: O'Reillyn NOPAT ja tulojen kasvu: 2011 – TTM

Johdon palkitseminen on johdon kannustimien mukainen

O'Reillyn johdon palkitsemisjärjestelmä mukauttaa johdon edut osakkeenomistajien etujen kanssa sitomalla 20 % johtajien vuotuisesta käteisbonuksesta ROIC-tavoitteeseen.

O'Reillyn sisällyttäminen ROIC:in tulostavoitteeksi on auttanut luomaan omistaja-arvoa nousevan ROIC:n ja taloudellisen tuloksen kautta. O'Reillyn ROIC parani vuoden 24 2017 prosentista 38 prosenttiin TTM:iin, ja yrityksen taloudellinen tulos lähes kaksinkertaistui 1.1 miljardista dollarista 2.0 miljardiin dollariin samalla ajanjaksolla.

Kuva 2: O'Reillyn ROIC: 2017 – TTM

O'Reilly on aliarvostettu

Nykyisellä hinnallaan 600 dollaria/osake, ORLY:n hinta-taloudellinen kirjanpitoarvo (PEBV) on 1.0. Tämä suhde tarkoittaa, että markkinat eivät odota O'Reillyn NOPATin kasvavan merkittävästi TTM-tason yläpuolelle. Tämä odotus vaikuttaa liian pessimistiseltä yritykselle, joka on kasvattanut NOPATia 20 % vuosittain kahden viime vuosikymmenen aikana.

Jos O'Reilly säilyttää 17 prosentin TTM NOPAT -marginaalit ja yritys kasvattaa NOPATia 6 prosentilla vuosittain seuraavien 10 vuoden aikana, osakkeen arvo on 1,000 67 dollaria/osake tänään – XNUMX prosentin nousu. Katso matematiikka tämän käänteisen DCF-skenaarion takana. Jos yritys kasvattaa NOPATia paremmin historiallisten kasvuvauhtien mukaisesti, osakkeella on vielä enemmän nousua.

My Firm's Robo-Analyst Technology -tapahtumassa löytyy kriittisiä yksityiskohtia

Alla on tarkempia tietoja säädöistä, jotka teen Robo-Analyytin havaintojen perusteella O'Reillyn 10-Q:ssa ja 10-K:ssa:

Tuloslaskelma: Tein 315 miljoonaa dollaria oikaisuja, joiden nettovaikutus oli 179 miljoonan dollarin ei-toimintakulujen poistaminen (1 % liikevaihdosta).

Tase: Tein 356 miljoonan dollarin oikaisut laskeakseni sijoitetun pääoman nettovähennyksellä 13 miljoonaa dollaria. Yksi suurimmista oikaisuista oli 36 miljoonaa dollaria (1 % raportoidusta nettovarallisuudesta) käyttöleasingsopimuksissa.

Arvostus: Tein 6.4 miljardia dollaria oikaisuina, jotka kaikki vähentävät osakkeenomistajien arvoa. Kokonaisvelan lisäksi merkittävin oikaisu osakkeenomistajien arvoon oli 308 miljoonaa dollaria työntekijöiden osakeoptioista (ESO). Tämä oikaisu on 1 % O'Reillyn markkina-arvosta.

Ilmoittaminen: David Trainer, Kyle Guske II ja Matt Shuler eivät saa korvausta kirjoittaakseen tietystä aiheesta, tyyliä tai teemaa.