Pankit ja vakaat kolikot saattavat olla tappiolla, kun taas kuluttajat olisivat voittajia, jos Federal Reserve saa luvan dollarin digitalisoimiseen.
Fed hahmotteli ajatuksensa keskuspankin digitaalisesta valuutasta eli CBDC:stä erittäin odotetussa raportissa torstaina. Vaikka raportissa ei anneta poliittisia suosituksia, siinä esitetään suunnitelma dollarin muuttamiseksi digitaaliseksi hyödykkeeksi. Raportissa pyydetään myös julkisia kommentteja CBDC:stä ja sanotaan, että Fed ei edetä ilman Valkoisen talon ja kongressin "selkeää tukea", mieluiten lainsäädännön muodossa.
Raportti herättää todennäköisesti keskustelua Washingtonissa ja voi antaa vauhtia lainsäädännölle, joka valtuuttaa Fedin aloittamaan työnsä. Monet kongressin demokraatit ovat ilmaisseet tukensa CBDC:lle väittäen, että se voisi auttaa alentamaan kuluttajien transaktiokustannuksia ja hyödyttämään miljoonia "pankkittomia" ihmisiä, joilla ei ole pankkitiliä ja jotka maksavat jyrkkiä maksuja shekkien lunastamisesta ja muista palveluista.
Jotkut republikaanit ovat myös ilmaisseet tukensa CBDC:lle sanoen, että Yhdysvaltojen pitäisi digitalisoida dollari kilpaillakseen maailmanlaajuisesti Kiinaa ja muita maita vastaan, jotka muuttavat valuutansa digitaaliseksi omaisuudeksi. Yli 85 prosenttia keskuspankeista työskentelee digitaalisen valuutan projekteissa, mukaan lukien Euroopan keskuspankki, joka tutkii digitaalista euroa.
Kongressilla on jo joitain lakiluonnoksia käsiteltävänä: Edustajassa French Hill (R-Ark.) ja Jim Himes (D-Connecticut) esittelivät parlamentissa viime vuonna kahden puolueen lakiesityksen, nimeltään 21st Century Dollar Act.
Vaikka kuluttajansuojat voivat toivottaa CBDC:tä tervetulleeksi ja vedota Yhdysvaltain taloudellisiin etuihin ulkomailla, sillä on myös vihollisia.
Etenkin pankkialalla voi olla enemmän kilpailua, jos Fed alkaa kilpailla kuluttajien talletuksista ja maksupalveluista. Ja pankkiaula soi hälytyskelloja.
"Yhdysvaltalainen CBDC voisi perusteellisesti muuttaa pankki- ja maksujärjestelmämme, joka on edelleen maailman kateus", American Bankers Association sanoi torstaina antamassaan lausunnossa. "Politiikan päättäjien olisi osoitettava, että Yhdysvaltain CBDC jollakin tavalla parantaisi tätä luotettavaa, testattua vähittäispankkijärjestelmää … ja uskomme, että sen toteuttaminen on erittäin vaikeaa."
Pankit väittävät, että ne voisivat kohdata enemmän kilpailua Fed:n kanssa kuluttajien talletuksista. Tämä voisi nostaa lainakustannuksia, he väittävät, ja jättää vähemmän pääomaa lainojen ottamiseen ja luoton myöntämiseen. Fed voi myös painostaa pankkeja nostamaan talletusten korkoja, mikä vaikuttaa niiden kannattavuuteen.
"Jos olisin suuren pankin toimitusjohtaja, en kannattaisi tätä, osakkeenomistajani voisivat saada pienempiä voittoja", sanoi Darrell Duffie, Stanford Graduate School of Businessin taloustieteen professori haastattelussa. "Mitä tehokkaampi CDBC on, sitä enemmän olemassa olevat pankkien franchising-sopimukset maksu- ja talletusalueilla ovat välittömiä ja kannattamattomia."
Pankit voisivat tarjota useimmat, elleivät kaikki, CBDC:n edut, Duffe lisää. "Mutta se ei ole pankkien edun mukaista tehdä niin, koska pankkitoiminta ei ole 100-prosenttisesti kilpailukykyinen toimiala, eivätkä pankit ole kiinnostuneita tavalla, joka tarjoaisi CBDC:n palveluita ja kustannushyötyjä."
Fed näyttää olevan avoin ratkaisuille, jotka voisivat lieventää pankkien häiriöitä. Se sanoi raportissaan, että pankit voisivat toimia CBDC:n välittäjinä tarjoamalla digitaalisia lompakoita ja olemaan suoraan vuorovaikutuksessa kuluttajien kanssa. CBDC:t voivat olla korottomia tai maksaa vähemmän korkoa kuin pankit talletuksista. Ja CBDC-talletuksille voisi olla rajoituksia, jotta pankit eivät menettäisi paljon, jos yhtään, talletuspohjastaan.
Toisaalta kuluttajat voisivat hyötyä, jos riski talletusten menettämisestä Fedille pakottaa pankit nostamaan maksamiaan korkoja tai alentamaan transaktiomaksuja. Pankit maksavat nyt lähes nolla prosentin korkoa talletuksista johtuen Fedin asettamasta erittäin alhaisista koroista.
Pankit voivat myös joutua kilpailemaan CBDC-lompakoista muiden kuin pankkien "fintechin" kanssa. Fed huomautti, että "ei-pankkien rahoituspalvelujen tarjoajat" voisivat olla kanava CBDC:lle. Tämä voisi avata CBDC:t kaikille yrityksille, joilla on rahansiirtolisenssi, mukaan lukien eräät tekniikan suurimmista nimistä:
PayPal
(ticker: PYPL), neliö (SQ),
omena
(AAPL), Google (GOOGL),
Amazon.com
(AMN) ja
Facebook
(META).
CBDC:iden avaaminen fintech-yrityksille voisi myös olla voitto kuluttajille, Duffie sanoo, koska se voisi tehdä CBDC:stä yhteentoimivan maksualustojen välillä, laajentaa kilpailua palveluista ja mahdollisesti alentaa kuluttajien maksuja.
CBDC voi myös asettaa ongelman stabiilien kolikoiden liikkeeseenlaskijoille; se voisi olla kilpailun lähde alueilla, joilla vakaat kolikot ovat jo käytössä.
Stablecoinit kukoistavat digitaalisten dollarien korvikkeena kryptomarkkinoilla, ja niitä käytetään parkkipaikkana kaupankäynnissä, lainaamisessa ja lainaustoiminnassa. Yli 140 miljardin dollarin arvosta stabiileja kolikoita on liikkeessä, pääasiassa USD Coin and Tether -kolikoissa. Ne ovat myös saamassa vetoa kansainvälisiin rahansiirtoihin tai rahalähetyksiin.
Monet yritykset työskentelevät myös patentoitujen stablecoinien parissa, mukaan lukien
JP Morgan Chase
(JPM), PayPal ja Meta (pitkän viivästyneen Diem-projektinsa kautta). CBDC voisi kilpailla yksityisesti liikkeeseen laskettuja kolikoita vastaan talletuksista ja muista rahoituspalveluista.
CBDC voisi viedä rahansiirtoliiketoiminnan pois stabiileista kolikoista. Ja jos se olisi yhteentoimiva eri lohkoketjujen välillä, sitä voitaisiin käyttää ostamaan ja myymään asioita, kuten videopeliresursseja ja ei-korjattavia tokeneita.
Fed ilmoitti myös, että CBDC voisi tarjota paremman likviditeetin ja pienemmän luottoriskin kuin yksityisesti liikkeeseen lasketut vakaat kolikot. Ja se voisi auttaa lievittämään joitain markkinoiden vakauteen liittyviä riskejä, jotka nyt liittyvät vakaisiin kolikoihin.
"Nopeasti digitalisoituvassa taloudessamme yksityisen digitaalisen rahan leviäminen voi aiheuttaa riskejä sekä yksittäisille käyttäjille että koko rahoitusjärjestelmälle", Fed sanoi. "Yhdysvaltalainen CBDC voisi lieventää joitain näistä riskeistä samalla kun se tukee yksityisen sektorin innovaatioita."
Olemme vielä kaukana siitä, että CBDC tekee lommoa Yhdysvaltain rahajärjestelmään. Ja joillakin tavoilla CBDC olisi vain jatke sähköiselle rahalle, jota jo käytämme Zellen ja PayPalin kaltaisten sovellusten kautta. Mutta CBDC:ssä olisi enemmän ominaisuuksia, mukaan lukien mahdollisuus ohjelmoida, kuten muillakin digitaalisilla resursseilla. Ja se voisi nopeuttaa reaaliaikaista selvitystä sellaisissa asioissa, kuten shekkeissä, joiden selvittäminen kestää nykyään päiviä.
Nopeasti kehittyvän teknologian vuoksi Fedillä ei ehkä ole muuta vaihtoehtoa kuin digitalisoida dollari. Se on vain ajan kysymys.
Kirjoita Daren Fondalle osoitteessa [sähköposti suojattu]
Lähde: https://www.barrons.com/articles/digital-dollar-fed-winners-losers-51642805174?siteid=yhoof2&yptr=yahoo