Odotettua parempi työraportti saa markkinoiden romahtamaan: tässä syy

Kärkilinja

Pörssikurssit romahtivat perjantaina, kun sijoittajat reagoivat odotettua vahvemmista työmarkkinoista kertoviin tietoihin, mikä osoittaa päätä raapivan mutta perustavanlaatuisen taloudellisen käsityksen, jonka mukaan monet näkevät alhaisemman työttömyyden ja korkeammat palkat huonona enteenä markkinoille.

Key Facts

Dow Jones Industrial Average -indeksi laski 630 pistettä eli 2.1 %, kun taas S&P 500 -indeksi ja teknologiapainotteinen Nasdaq putosivat 2.8 ja 3.8 prosenttia.

Lasku seurasi työministeriön kiihkeästi odotetun kuukausittaisen työpaikkaraportin julkistamista, paljastava että maa lisäsi 263,00 3.7 työpaikkaa, mikä on enemmän kuin ekonomistit arvioivat, ja työttömyysaste laski 3.5 prosentista XNUMX prosenttiin, mikä on arvioitua alhaisempi.

Jeffrey Roach, LPL Financialin pääekonomisti, sanoi lausunnossaan, että "työttömyysasteen lasku tulee todennäköisesti turhautumaan keskuspankkiin, koska tiukat työmarkkinat voivat nostaa palkkoja", viitaten Federal Reserven jatkuvaan taisteluun pahimman inflaation torjumiseksi neljään vuosikymmeneen. nostamalla edelleen korkoja, mikä on merkittävä tekijä osakkeiden vuoden 2022 kauhean kehityksen takana.

Työttömyysasteen ja inflaation välillä on vahva historiallinen käänteinen suhde, jonka osoittaa Economics 101 -opiskelijoille tuttu Phillips-käyrä, käsite, jota Fedin puheenjohtaja Jerome Powell sanoi vuonna 2018 "on edelleen merkityksellinen rahapolitiikan kannalta".

Powell uskoo edelleen vakaasti, että heikommat työmarkkinat ovat välttämättömiä inflaation hidastamiseksi huolimatta viimeaikainen kritiikki konseptista sanoen elokuussa, että työmarkkinat ovat "selvästi epätasapainossa".

Osakkeet tyypillisesti syksyllä Koronnostojen ohella yritysten tulot kärsivät, koska yritykset eivät halua lainata rahaa korkeammalla korolla.

Big Number

6%. Se kuinka korkea Työttömyyden on oltava inflaation hillitsemiseksi, Clintonin aikakauden valtiovarainministeri Larry Summers sanoi torstaina, yli 70 prosentin kasvua nykyisestä tasosta.

Avaintaustaa

Inflaatio on tällä hetkellä yli 8 %, reilusti yli Fedin 2 %:n tavoitteen, ja keskuspankki on nostanut liittovaltion rahastokorkoa viisi kertaa maaliskuun jälkeen korkeimmalle tasolle sitten vuoden 2008. Markkinat ovat taantuneet korkojen noustessa Dow'n 20 laskuun. % vuodesta tähän päivään, vauhtia pahimpaan vuoteensa sitten suuren laman. Useita suuria yrityksiä ovat suorittaneet irtisanomisia viime kuukausina, useimmat vedoten huonoihin makrotaloudellisiin olosuhteisiin, mukaan lukien JPMorgan Chase, Goldman Sachs ja Snap.

Contra

Andrew Challenger urapalveluyrityksestä Challenger, Gray & Christmas sanoi Torstaina työmarkkinoilla on alkanut näkyä "joitakin halkeamia", kun hänen yrityksensä ilmoitti työpaikkojen leikkausten ja palkkausaikeiden massiivisesta lisääntymisestä.

Tangentti

Fed on suhteellisen voimaton vaikuttamaan työmarkkinoihin. Sen sijaan se turvautuu koronnostoihin, jotka johtavat yritysten voittojen romahtamiseen korkeampien lainakustannusten vuoksi, mikä myös vaimentaa kulutuskysyntää. Jotkut arvostelevat Fedin toivetta korkeammasta työttömyydestä julmana ja harhaanjohtavana, mukaan lukien senaattori Elizabeth Warren (D-Mass.), joka kirjoitti kesäkuussa Wall Street Journal OP-ed: ”Älä erehdy: Jos Fed leikkaa liikaa tai liian äkillisesti, seurauksena oleva taantuma jättää miljoonille ihmisille – suhteettoman alhaisempipalkkaisille ja värikkäille työntekijöille – pienemmät palkat tai ei lainkaan palkkaa.”

Kirjallisuutta

Työttömyysaste laski 3.5 prosenttiin syyskuussa, kun työmarkkinat lisäsivät 263,000 XNUMX työpaikkaa (Forbes)

Haittaako korkeammat korot osakemarkkinoita? Näin strategiset sijoittajat sopeutuvat korkojen noustessa (Forbes)

Peloton laskee jälleen – tässä ovat Yhdysvaltain tämän vuoden suurimmat irtisanomiset (Forbes)