6 osaketta korkeampiin korkoihin ja hitaampaan tuloskasvuun vuodelle 2022

Neljännen vuosineljänneksen raportointikausi on noin 80 % ohi ja tulokset ovat riittävän vakaat. Suurin osa yrityksistä on ylittänyt odotukset, ja osakekohtainen tulos kasvaa 26 % vuoden takaisesta masentuneesta tasosta. Tämä merkitsee kuitenkin helpon vertailun loppua.

Kuluvalla vuosineljänneksellä tuloksen odotetaan kasvavan vain 5 %. Koko vuoden arvio on hieman valoisampi, 8 %, mutta älä laske sitä. Historiallisesti helmikuun konsensus koko vuoden tuloksesta on BofA Securitiesin mukaan yliarvioinut todellisen määrän keskimäärin viidellä prosenttiyksiköllä. Jos oletamme vain 3 prosentin tuloskasvua vuonna 2022,

S&P 500
on hinnoiteltu 21 kertaa termiinituloihin.

Lähes nollakorot ovat tehneet kalliista osakkeista hyvän kaupan viimeisen vuosikymmenen aikana, mutta nyt korot ovat nousussa. Inflaatio on kuumin sitten vuoden 1982, ja talouslehdistössä on loppumassa popkulttuuriviittaukset asian osoittamiseksi. Olen henkilökohtaisesti palanut läpiET. ja Commodore 64. Federal Reserven on toimittava ennen kuin pääsen Q*bertiin.

Goldman Sachs nosti juuri arvionsa koronkorotuksista viidestä seitsemään tänä vuonna. Se arvioi, että Fed liikkuu neljännespisteen kerrallaan, mutta myös puoliosoittimet ovat mahdollisia.

Odota: Eivätkö alhaiset joukkolainojen tuotot kerro meille, että inflaatio laskee nopeasti? Kyllä, mutta pankkitoiminnassa on kolme ongelmaa. Ensinnäkin tuotot ovat kasvaneet. 10 vuoden valtion velkakirja on noussut 1.8 prosentista yli 2 prosenttiin tässä kuussa. Toiseksi, viime viikolla Fed osti edelleen valtion velkasaneerauksia supistaakseen niiden tuottoa. Se aikoo tietysti lopettaa, mutta vasta muutaman viikon kuluttua, jotta se ei vahingoittaisi taloutta näyttämällä olevan liian huolestunut taloudelle aiheuttamistaan ​​vahingoista.

Kolmas ongelma Treasuriesin kuuntelemisessa on, että he eivät näytä tietävän mitään. Jim Reid, Deutsche Bankin johtava luottostrategi, piirsi äskettäin historiallisia 10 vuoden valtion rahaston tuottoja suhteessa siihen, mikä inflaatio on osoittautunut seuraavan viiden vuoden aikana. Kuvio näytti vähän pirtelöltä, joka tehtiin tehosekoittimen kansi irti. Alle 6 %:n tuotoissa oli vain aavistus ennustevoimasta, ja se oli negatiivinen. Toisin sanoen Treasuryn tuotot nyt eivät todennäköisesti kerro mitään, vaikka he voisivat kuiskata lempeästi, että sijoittajien tuotot täältä todennäköisesti haisevat.

En kevennä osakkeita. Alkuarvostukset ennustavat huonosti yhden vuoden tuottoa, historia osoittaa. Lisäksi joka kerta kun kirjoitan slam-dunk-tutkielman siitä, miksi markkinat ovat menossa alaspäin, te pilailijat nostatte hintoja suoraan saadakseen minut näyttämään typerältä.

Se on hauskaa, mutta pidän sinusta. Pysyn tavallisessa hajautetussa osakesalkussani ja turvallisissa omistuksissani, kuten joukkovelkakirjalainoissa ja käteisessä, jotta voin menettää rahaa tänä vuonna korreloimattomilla tavoilla, kuten äkillinen myynti tai inflaation syövyttäviä vaikutuksia.

Ja kuka tietää? Ehkä markkinat löytävät tavan karistaa hidas aloitus vuodelle, jättää huomiotta tuleva koronnostotulva ja jatkaa upeaa härkäjuoksuaan.

Sijoittajille, jotka haluavat muokata omistustaan ​​vastaamaan paremmin nykyisiä olosuhteita, arvoosakkeet ovat edelleen houkuttelevia. He ovat menestyneet tänä vuonna kahdeksan prosenttiyksikköä paremmin, mikä tarkoittaa

Russell 1000 -arvo
indeksi on pudonnut vain yhden prosentin

Russell 1000 kasvu
indeksin 9 %.

Se tulee 15 vuoden kasvu-osakkeen dominanssin jälkeen. Arvoosakkeiden alennus on edelleen poikkeuksellisen suuri. Lisäksi neljännen vuosineljänneksen tuloksessa arvo on näyttänyt kasvua suuremmalta, ja tulos on kasvanut 30 % verrattuna 25 %:iin Credit Suissen mukaan. Se odottaa arvoosakkeiden jatkavan tuloskasvua tänä vuonna.

Viime aikoina on myös ollut epämiellyttävä määrä kasvuosakkeiden ansaintapäivän nousuja.

Netflix

(ticker: NFLX),

Teradyne

(TER),

PayPal Holdings

(PYPL) ja

Meta-alustat

(FB) BofA:n mukaan kumpikin kärsi yli 20 %:n osakelaskuista raporttinsa jälkeisenä päivänä, mikä tekee kasvuosakkeista suurimman sitten 1990-luvun lopun dot-com-kuplan.

Helppoa arvon paljastamista varten on aina

Invesco S&P 500 Pure Value
(RPV), pörssilistattu rahasto. Investointipankki Jefferies sanoo, että avain yksittäisten arvoosakkeiden valitsemiseen on erottaa halvat osakkeet, joilla on nousujohteinen tekijä, ansoista. Tätä tarkoitusta varten yritys seuloi kattavuusuniversumiaan Buy-luokiteltujen nimien varalta, joilla on alhainen hinta/tulosuhde ja korkeat vapaan kassavirran tuotot, ja kysyi sitten analyytikoilta heidän vakuuttavimmat valintansa. Tässä on kuusi niistä innostukseni mukaan, alkaen haaleasta ja juoksemalla haalean läpi.

Hymni

(ANTM), sairausvakuutusyhtiö, 16-kertaisella tuloksella, on kasvattanut osakekohtaista tulosta keskimäärin 13 prosenttia viimeisen vuosikymmenen aikana, ja se olisi voinut olla konservatiivinen vuoden 2022 ohjeistuksensa kanssa.

Braunschweig

(BC), venevalmistaja, jonka tulot ovat 10-kertaiset, hyötyy vesille lähtevien nuorten ostajien lisääntymisestä.

Freeport-McMoRan

(FCX), 12-kertainen tulos, tarkoittaa tiukat kuparivarastot.

Mikrosirutekniikka

(MCHP), 16-kertainen tulos, näyttää todennäköisesti maksavan velkaa ja nostavan osinkoaan. Viimeaikainen saanto: 1.4 %.

Owens Corning

(OC), 10-kertainen tulos, valmistaa eriste- ja kattomateriaaleja, ja suuri kysyntä siellä voisi olla pidempään kuin osakekurssi antaa ymmärtää. Ja

Tähtien

(STLA), vain nelinkertaiset tulot, on 12–18 kuukautta jäljessä kilpailevista autonvalmistajista, jotka ovat siirtymässä sähkökäyttöön, mutta sen Ram 1500 -lava-autot ohitti juuri Chevyn ja on noussut Yhdysvaltojen toiseksi myyjäksi.

Ford Motor

(F).

Kirjoittaa Jack Hough klo [sähköposti suojattu]. Seuraa häntä Twitterissä ja tilaa hänen Barronin Streetwise-podcast.