5 takeawaya eilisen EKP:n päätöksen ja painostuksen jälkeen

Tällä viikolla kaksi keskuspankkia julkisti rahapolitiikkansa (Australian keskuspankki ja Euroopan keskuspankki) ennen Federal Reserve -pankkia ensi viikolla. Jos jätämme huomiotta Yhdysvaltain inflaatiotiedot muutaman tunnin kuluttua, voisimme ilman epäilystäkään sanoa, että eilinen EKP:n kokous oli viikon päätapahtuma.

Tapaaminen pidettiin kauniissa Amsterdamissa, Hollannissa. Se oli ensimmäinen tapaaminen maaliskuun jälkeen, joka osoitti normaalia tunnetta, kun COVID-19-pandemia hiipuu hitaasti.

Etsitkö nopeita uutisia, vihjeitä ja markkina-analyysejä?

Tilaa Invezz-uutiskirje tänään.

Sen lopussa jotkut kauppiaat olivat pettyneitä, toiset eivät – se riippuu siitä, kummalla puolella markkinoita he olivat. Yksi asia on kuitenkin varma. Markkinat eivät pitäneet EKP:n viestistä, ja EUR/USD-kurssi putosi noin 0.6 % Euroopan istunnon loppua kohti.

Mistä pitää? Nopea katsaus tulokseen painostuksen jälkeen, ja voidaan sanoa, että se oli huonompi mahdollinen tulos, jota EKP olisi voinut odottaa: korot korkeammat, euro alhaisemmat, oheislaitteet leveämmät ja Stoxx alhaisemmat.

Riippumatta siitä, mitä EKP teki tai ei halunnut nähdä tuloksena, tässä on viisi keskeistä poimintaa eilisen korkopäätöksen ja lehdistötilaisuuden jälkeen:

• 25 bp:n koronnosto tapahtuu heinäkuussa
• Toinen koronnosto tapahtuu syyskuussa
• Tiedoista riippuvainen joustava lähestymistapa syyskuun jälkeen
• APP päättyy 1. heinäkuuta^st
• EKP:n asiantuntijoiden ennusteiden mukaan kokonaisinflaatio on 2.1 prosenttia vuonna 2024

Kiristys alkaa 25 bp:n koronnostolla heinäkuussa

Jotkut markkinatoimijat odottivat EKP:n nostavan ohjauskorkoja jo tämän viikon kokouksessa. Se valitsi kuitenkin turvallisimman vaihtoehdon, jos niin voidaan sanoa vähemmän haukkamaisen, sitoutumalla etukäteen 25 bp:n koronnostoon heinäkuussa.

Edellisen EKP:n pääjohtajan Mario Draghin sanojen mukaan EKP "ei koskaan tee ennakkositoumuksia". Tämä päättyi äkillisesti eilen.

Toinen koronnosto seuraa

Lisäksi seuraava koronnosto seuraa seuraavassa kokouksessa syyskuussa. Vain tällä kertaa EKP ei tiedä, onko kyseessä 25 vai 50 bp koronnosto.

Kaikki riippuu inflaatiosta ja kesän trendistä.

Odota ja katso syyskuun jälkeen

Syyskuun jälkeen EKP pitää parempana odottelua ja katsomista. Totta puhuen, horisontti on tarpeeksi pitkä antaakseen keskuspankille mahdollisuuden arvioida tulevat tiedot ennen kuin se päättää seuraavasta toimenpiteestään.

APP päättyy 1. heinäkuuta^st

Joukkovelkakirjojen osto päättyy 1. heinäkuuta^st kun APP tai omaisuuden osto-ohjelma päättyy.

Vuoden 2024 kokonaisinflaatio ylittää EKP:n tavoitteen ensimmäistä kertaa

Ehkä mielenkiintoisin asia eilen oli EKP:n asiantuntijoiden ennusteet tulevasta inflaatiosta. Henkilöstö näkee YKHI-inflaation ylittävän EKP:n tavoitteen ensimmäistä kertaa – vuonna 2.1 2024 prosenttia.

Myös henkilöstöennusteet sisältyivät lehdistötiedotteeseen, mitä ei koskaan aiemmin tehty. Se, miten ja muuttuvatko nämä ennusteet, on keskeinen tekijä EKP:n syyskuussa tekemässä päätöksessä.