5 osakkeen arvo Saint Ben Graham saattaa pitää tänään

Arvosijoittajat puhuvat kunnioittavasti Benjamin Grahamista.

Hedge-rahastonhoitajaa, Columbian yliopiston professoria ja kirjailijaa Grahamia (1884-1976) pidetään laajalti arvosijoittamisen isänä. Kerran vuodessa yritän arvata, mitä osakkeita maestro ostaisi, jos hän olisi elossa tänään.

Grahamin menetelmä

Käytän yksinkertaistettua versiota Grahamin osakkeiden valintakriteereistä etsiessäni osakkeita, joilla on seuraavat ominaisuudet:

· Osakekurssi alle 12 kertaa osakekohtaiseen tulokseen.

· Osakekurssi pienempi kuin kirjanpitoarvo (yhtiön nettovarallisuus osaketta kohden) ja alle 1.5 kertaa aineellinen kirjanpitoarvo (pois lukien aineettomat hyödykkeet, kuten liikearvo).

· Velka alle 50 % omasta pääomasta.

Tämän päivän valinnat

Noilla kriteereillä olen valinnut viisi osaketta, joista uskon, että Graham voisi pitää nyt, jos hän vielä kävelisi maan päällä.

Suurin Graham-kriteerini täyttävä osake on Unum-ryhmä (UNM), johtava työkyvyttömyysvakuutusten kirjoittaja. Se on halpaa seitsenkertaisella ansiolla. Työkyvyttömyyskorvaukset nousevat tyypillisesti taantuman aikana, ja monet ihmiset odottavat taantumaa vuonna 2023, ellei aikaisemmin.

Siksi Unum on riskialtis. Mutta uskon, että riski kannattaa ottaa. Yritys on aina tuntunut hyvin hoidetulta. Se on kasvattanut tulostaan ​​10 prosentin vuosivauhtia viimeisen vuosikymmenen aikana. Se ei ole tehnyt vuotuista tappiota vuoden 2004 jälkeen, mikä tarkoittaa, että se selvisi vuoden 2008 ikävästä lamasta.

Jopa halvempaa on Meritage Homes
MTH
, joka painaa alle nelinkertaisen tuloksen. Sijoittajat ovat haitanneet talonrakentajia, kun Federal Reserve on ottanut vakavasti korkojen nousun. Tämä tarkoittaa, että asuntolainan maksut sattuivat enemmän kuin muutama kuukausi sitten, mikä lannistaa ostajia.

Vuoden 122 lopun 2021 dollarin huipusta Meritage on pudonnut noin 89 dollariin. Minun mielestäni se on nyt aliarvostettu. Tosin korot ovat vastatuuli, mutta asuntojen tukkeutunut kysyntä on myötätuulta.

Velaton on Farmers & Merchants Bank of Long Beach (FMBL). Tämä pankki on ollut Walker-perheen hallinnassa siitä lähtien, kun CJ perusti sen vuonna 1907. Tällä hetkellä Daniel K. Walker on puheenjohtaja ja Henry Walker, hänen veljensä, on presidentti.

Liikevaihto ja tulot ovat kasvaneet noin 6 % vuodessa viimeisen vuosikymmenen aikana – ei näyttävästi, mutta tasaisesti. Pidän siitä, että pankit tuottavat omaisuudelle vähintään 1.00 %. Tämä pankki on onnistunut lyömään tuon mittapuun 11 vuoden aikana viimeisten 15 vuoden aikana.

Osakekurssi, viime aikoina hieman yli 8,000 XNUMX dollaria osakkeelta, saattaa olla esteenä, mutta varsin monet pankkiiriliikkeet mahdollistavat murto-osakkeiden ostamisen.

Uskon, että työvoimatoimistot voivat hyötyä siitä, että yrityksillä on vaikeuksia täyttää avoimia työpaikkoja. Näiden joukossa Kelly Services Inc. (KELYB) täyttää Graham-kriteerini.

Kelly erottuu myös siitä, että velan suhde kirjanpitoarvoon on erittäin alhainen (vain 6 %). Suosittelin sitä vuosi sitten, mutta huonolla tuloksella (laskua 13 %). Yritän uudelleen, koska mielestäni seuraava vuosi tai kaksi näyttää hyvältä.

Lopuksi, kun otetaan huomioon se tosiasia, että useimmat taloustieteilijät ajattelevat, että taantuma on käsillä tai pian tulossa, lähden Seneca Foods
SENEA
, säilyke- ja pakastehedelmien ja vihannesten toimittaja. Sen tuotemerkkejä ovat Libby's, Aunt Nellie's ja Green Valley.

Senecan tulot hyppäsivät pandemian pahimman aikana ja ovat nyt pienentyneet, mutta pysyvät tyypillisen tasonsa yläpuolella ennen vuotta 2020. Jos meillä on taantuma, jotkut ihmiset vaihtavat tuoretuotteista pakasteisiin tai purkkeihin. Seneca myy alle aineellisen kirjanpitoarvon.

Viime vuonna

Viime vuosi oli huono Grahamin inspiroimalle valinnalleni. Argonaut Gold Inc. (ARNGF) romahti 81 %, lähinnä valtavien kustannusten ylitysten vuoksi, kun se yritti avata Magninon kaivoksen Ontariossa, Kanadassa.

Kaksi muuta valintaani, Citizens Financial GroupCFG
ja Kelley Services, myös menettivät jalansijaa. Vain LoewsL
nousi ja nousi 6 %.

Seurauksena oli, että neljä valintaani hävisivät yhteensä lähes 24 %, mikä oli paljon huonompi kuin S&P 3:n 500 %:n tappio. Huono tulos veti pitkän aikavälin keskiarvoni, kun yritin kanavoida Ben Grahamin haamua 16.2 prosenttiin. Se on edelleen selvästi yli S&P 500:n kokonaistuoton, joka on ollut 11.8 %. 19 vuoden aikana valintani ovat olleet kannattavia 12 kertaa ja voittaneet S&P:n 13 kertaa.

Muista, että sarakkeeni tulokset ovat hypoteettisia, eikä niitä pidä sekoittaa asiakkailta saamiini tuloksiin. Myöskään menneisyys ei ennusta tulevaisuutta.

Paljastus: En omista tällä hetkellä yhtään osaketta, josta tänään keskusteltiin, henkilökohtaisesti tai asiakkaiden puolesta.