Intel Toimitusjohtaja Pat Gelsinger kärsi viimeisimmän takaiskunsa tiistaina sen jälkeen, kun hänen Mobileyen tytäryhtiön listautumisanti osoittautui loistavaksi ideaksi, joka oli valitettavasti jo kauan ylivoimainen.
Torstaina raportoidun neljännesvuosittaisen tuloksen vuoksi entinen teknologiakello on kokenut vaikeita aikoja ja kerrotaan suunnittelee tuhansia irtisanomisia henkilökohtaisten tietokoneiden kysyntä pandemian jälkeen on jälleen laskussa.
Gelsinger oli toivonut voivansa laskea liikkeelle autonomisen ajoteknologian yrityksen Mobileyen osakkeita noin 50 miljardin dollarin arvosta, mutta kysyntä jäi paljon suunnitelmista ja odotukset alenivat. kaksi kertaa seurauksena.
Toimitusjohtaja Amnon Shashuan perustama israelilainen startup ostettiin 15.3 miljardia dollaria vuonna 2017 Intelin entinen toimitusjohtaja Brian Krzanich. Nyt, viisi vuotta myöhemmin, osakkeet alkavat käydä kauppaa keskiviikkona, ja niiden alkuperäinen arvo on vain 16.7 miljardia dollaria, mikä on vain 1.8 prosentin vuotuinen tuotto alkuperäisestä kaupasta.
Alla on kolme keskeistä syytä, miksi listautumisanti ei onnistunut Intelille.
Huono istuvuus
Kun Krzanich teki sopimuksen, hän oli johtanut Intelin jyrkkää laskua, jonka aikana sen tarunomaiset kilpailijat söivät sen lounasta. Nämä yritykset päättivät ulkoistaa haketuotannon valimoille, kuten Taiwanin puolijohdevalmistus Yritys (TSMC).
Yhdysvaltain kilpailija AMD söi Intelin ydintietokoneliiketoiminnan; Qualcomm otti haltuunsa kukoistavat älypuhelinmarkkinat, jotka arvostavat siruja, jotka pidentävät akun kestoa; ja Nvidia puhdistettu huippuluokan grafiikkaprosessorien alalla kaikkea videopelaamisesta kryptolouhintaan.
Tässä yhteydessä Intelin Mobileye-sopimus oli vain strateginen ponnistus ollakseen ensimmäinen tulevaisuuden markkinoiden arvoksi arvioitiin 70 miljardia dollaria, ja tuli aivan kuten ennenaikainen euforia itseohjautuvasta tekniikasta saavutti huippunsa.
Näiden kahden välillä ei ollut luonnollista yhteensopivuutta, ja siksi vain vähän perusteluja sille, miksi Intel olisi paras johtamaan israelilaista yritystä.
Vaikka he nauttivat joistakin ristiinmyyntimahdollisuuksista, niiden sijoittaminen saman katon alle saattoi saavuttaa erittäin vähän teknisiä tai valmistustehokkuuksia. Tärkeää on, että israelilainen startup on pitkään suunnitellut oman piin, joka perustuu RISC-V-arkkitehtuuriin Intelin kilpailevan X86-standardin sijaan.
Kun Intelin toimitusjohtaja Gelsinger kertoi toimittajille joulukuussa, että hän oli suunnittelee Mobileyen julkistamista, hän myönsi, että asiat eivät juurikaan muutu, koska linkit olivat aluksi ohuita.
"Käytämme Mobileyea aivan selvästi muusta Intelistä antaaksemme sille nopeuden ja nopeuden", hän sanoi tuolloin.
Huono ajoitus
Gelsinger otti Intelin johtoon viime vuoden alussa jonka tehtävänä oli rakentaa uudelleen asiantuntemustaan puolijohteiden valmistuksessa, joten teknologiamarkkinoiden kuplan lunastaminen oli tuolloin järkevää.
Hän tarvitsee miljardeja kehittääkseen logiikkasiruja, joiden solmukoko on vähintään viisi nanometriä, kilpaillakseen TSMC:n kanssa.
Ajoitus vaikutti täydelliseltä. Juuri ennen Gelsingerin ilmoitusta Mobileye IPO:sta Amazonin tukema sähköajoneuvojen valmistaja Rivian oli noussut pörssiin marraskuun puolivälissä suurimmassa listautumisannissa sitten. Facebook ja sai nopeasti markkina-arvon, joka näki sen hämärtyvän General Motors ja Fordin arvoa vain muutaman kymmenen kuorma-auton toimituksen jälkeen.
Jos Mobileye olisi tuolloin tuotu julkisuuteen, kun sirupula oli akuutti ja maat ylittivät toisiaan voittaakseen investointeja uusiin tehtaisiin, Intel olisi todennäköisesti kohdannut kysyntävyöryn.
Valitettavasti sijoittajien ruokahalu on sittemmin kääntynyt päinvastaiseen suuntaan Nasdaq Yhdistelmäkauppa lähellä kahden vuoden alimmillaan.
Asiaa pahentaa entisestään se, että puolijohdeosakkeet, joista puhuttiin kerran kaupungissa, ovat saaneet täydellisen lyönnin, kun geopoliittiset jännitteet ovat lisänneet laskevia tunteita. Bidenin hallinto on hiljattain ilmoittanut, että se menee äärimmilleen estää korkean teknologian sirut joutumasta Kiinan käsiin.
Hakattu sektori
Useiden vuosien ajan autoteollisuuden osakkeet ovat olleet historiallisen alhaisella arvostuskertoimella tai lähellä niitä. Tämä on ongelma jopa Mobileyen kaltaiselle johtavalle tietokonenäköteknologian toimittajalle, sillä viime kädessä suurin osa sen liiketoiminnasta myy kuljettajaa avustavien järjestelmien komponentteja vakiintuneille autonvalmistajille mm. Tesla.
Vaikka on totta, että Porsche pystyi toteuttamaan 10 miljardin dollarin listautumisannin, se toimii Ferrarin kaltaisena luksustavaroiden valmistajana ikonisen brändinsä ansiosta. Siinä on myös lista sijoittajista, johon kuuluu varakas perhe, joka on valmis maksamaan yli miljardeja saadakseen veto-oikeuden, sekä joukko valtion sijoitusrahastoja, jotka asettuivat riviin ennen listautumisannin merkintäaikaa.
Kuten Jefferies Autosin analyytikko Philippe Houchois kertoi rikkaus tuolloin vanhempi Volkswagen Konserni olisi voinut sulkea tilauskannan heti ensimmäisenä päivänä.
Vaikka Porsche IPO keräsi jokaisen pennin VW:n toivomista käteisvaroista, se ei kuitenkaan täyttänyt odotuksia yhdessä avainelementissä, joka koskee myös Inteliä ja Mobileyea. VW:n johto uskoi, että luomalla läpinäkyvä markkinahinta yhtiön osuudelle Porschesta, se osoittaisi, kuinka aliarvostettu emoyhtiö oli: Sen sijaan VW:n markkina-arvo on sittemmin laskenut alle sen pienen 75 prosentin määräysvallassa olevan tytäryhtiön.
Intel oli myös toivonut, että sen Mobileye-sijoituksen arvoa arvostettaisiin paremmin, kun sen osakkeet kelluvat markkinoille. Mobileyen kaupankäynnin alkaessa tänään Intelin osakkeiden asetettiin kuitenkin avautuvan laskuun.
Lopuksi sijoittajat eivät ole pitäneet siitä, että listautumisannin tuotot menevät suurelta osin Intelille. Tiistaina Mobileye sanoi "merkittävä osa” noin 800 miljoonan dollarin nettotuloista käytetään Intelin velkojen takaisinmaksuun. Sijoittajat haluavat yleensä, että rahat sijoitetaan uudelleen kasvuun.
Tämä tarina esitettiin alun perin osoitteessa Fortune.com
Lisää Fortunesta:
Älkäämme kiertäkö sitä taaksepäin: nämä 10 yrityksen muotisanaa ovat vihatuimpia Amerikassa
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html