Yksi suuri keskuspankki ilmoitti rahapolitiikkastaan tällä viikolla – Uuden-Seelannin keskuspankki. Se nosti käteiskoron 4.75 prosenttiin ja nosti sitä vielä 50 bp.
Silti Uuden-Seelannin dollari tuskin liikkunut. Itse asiassa hintakehitys oli niin masentunut, että lopulta Kiwi-dollari, kuten sitä myös kutsutaan, laski suhteessa Yhdysvaltain dollariin.
Tämä on yllättävää, kun otetaan huomioon, että Fed nousi vain 25 bp helmikuussa verrattuna RBNZ:n 50 bp:iin. Mikä sitten on syynä siihen?
Vastaus on hyvin tunnettu ja globaali ilmiö – inflaatio.
Tästä syystä on hyvä aika laittaa asiat perspektiiviin ja katsoa isompaa kuvaa. Mitä voimme oppia keskuspankkien toimista vuosina 2022 ja 2023, ja miten voimme soveltaa havaintoja valuuttamarkkinoilla?
Inflaatio on globaali ilmiö
Yllä oleva kuva kertoo enemmän kuin tuhat sanaa. Inflaatio on maailmanlaajuinen ilmiö, sillä se on saavuttanut kehittyneissä talouksissa vuosikymmeniin nähdyt tasot.
Tosiaan, ihmiset tuntevat inflaatiovauhdin, kuten 57.7 % Turkissa tai 98.8 % Argentiinassa. Raha menettää arvoaan yhdessä yössä näissä paikoissa, ja keskuspankit voivat vain nostaa korkoja.
Mutta hintojen nostaminen ei ratkaise ongelmaa. Ajatuksena on, että keskuspankkikorko ylittää inflaation. Näin voidaan saavuttaa positiivinen reaalikorko.
Kehittyneissä talouksissa ei ole positiivista reaalikorkoa
Kaikista edellä luetelluista maista kuitenkin vain muutamassa on positiivinen reaalikorko. Eikä millään heistä ole kehittynyttä taloutta.
Toisin sanoen reaalituottoa etsiviä sijoittajia pyydetään sijoittamaan rahansa eksoottisiin valuuttoihin, kuten Brasilian realeihin. Mutta ovatko he valmiita jättämään kehittyneiden talouksien valuuttojen turvallisuuden negatiivisesta reaalikorosta huolimatta? Todennäköisimmin vastaus on ei.
Japani erottuu joukosta
2022 oli vuosi, jolloin Japanin jeni (JPY) parit rikkoutuivat korkeammalle. Kaikki tekivät, poikkeuksetta.
Mielenosoitus oli niin aggressiivinen, että USD / JPY valuuttakurssi liikkui 116:sta 152:een vain muutamassa kuukaudessa. Se on jättimäinen liike, mutta se voidaan selittää yllä olevalla kuvalla.
Japani on poikkeava.
Edellisen kerran se muutti korkoja vuonna 2016, ja se laski niitä. Näin ollen se on vastoin maailmanlaajuista kiristyssykliä, vaikka inflaatio on tavoitteen yläpuolella.
Se kertoo meille, että jenin laskussa on enemmän tilaa, jos Japanin rahapolitiikka pysyy ennallaan.
Lähde: https://invezz.com/news/2023/02/23/3-lessons-from-the-current-global-tightening-cycle-to-apply-in-the-fx-market/