3 kehittyvien markkinoiden osaketta, jotka ovat maallisia voittajia myynnissä

Jokainen markkinoiden myynti tarjoaa mahdollisuuksia.

iShares Emerging Markets ETF
EEM
on -17 % pudonnut vuoden alusta. Vaikka kehittyvät markkinat ovat tunnetusti epävakaat, tämä alue on houkutteleva sen ylimitoitettujen kasvumahdollisuuksiensa vuoksi.

Mukaan Lazard Asset ManagementKehittyvät markkinataloudet (EM) vastaavat noin 60 prosentista globaalista kasvusta, mutta edustavat vain noin 13 prosenttia MSCI All Country World -indeksistä.
ACWI
. Tämä kuilu ei katoa yhdessä yössä, mutta se lupaa hyvää EM:n pitkän aikavälin sijoitusnäkymille.

EM:n talouskasvu on nopeampaa suhteellisen houkuttelevan väestörakenteen ja jatkuvan kaupungistumisen ansiosta. Jos olet pitkäaikainen sijoittaja, kehittyville markkinoille altistumisen lisääminen voi myös osoittautua oikea-aikaiseksi.

Alla on kaavio MSCI Emerging Markets -indeksistä suhteessa S&P 500 -indeksiin ilmaistuna suhdelukuna. Kun linja on nousussa, se tarkoittaa, että kehittyvät markkinat ovat parempia kuin Yhdysvaltain osakkeet. Kun linja laskee, se tarkoittaa, että Yhdysvaltain osakkeet ovat parempia kuin EM-osakkeet.

Vuodesta 2000 vuoteen 2010 EM-osakkeet ylittivät Yhdysvaltojen osakkeet huomattavasti. Sitten noin 2010 alkaen EM-osakkeet tulivat pitkittyneille suhteellisille karhumarkkinoille, jotka pyyhkivät pois lähes kaikki edellisen vuosikymmenen aikana kertyneet suhteelliset voitot. Nyt EM-osakkeet ovat laskeneet keskeiselle suhteelliselle tukivyöhykkeelle, mikä voi ennakoida nousun kääntymistä.

Joka vuosikymmen näkee uusia voittajia ja häviäjiä. Toistaiseksi tämä näyttää enemmän inflaatiokymmeneltä, joka perinteisesti suosii lyhyemmän keston "arvoosakkeita".

Maantieteellisesti katsottuna EM edustaa houkuttelevaa suhteellista arvopeliä. MSCI Emerging Markets -indeksi käy kauppaa 11.3-kertaisella tämän vuoden arvioidulla tuotolla verrattuna S&P 20.1:n 500-kertaiseen tulokseen. Kuten alla näkyy, tämä on yksi laajimmista EM-alennuksista viimeisen vuosikymmenen aikana.

En väitä tietäväni tarkalleen milloin tai miten nämä osakemarkkinat päättyvät. Mutta minä do tiedä, että kun se päättyy, riski/tuotto-asetus näyttää positiivisesti vinossa kehittyvien markkinoiden eduksi.

Tässä on kolme maallista voittajaa nousevasta maailmasta, jotka näyttävät houkuttelevilta sijoituksilta nykyään.

Taiwanin puolijohde

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) on maailman suurin sopimuspiirien valmistaja. Perustettiin vuonna 1987 Philipsin yhteisyrityksenä
PHG
, Taiwanin hallitus ja yksityiset sijoittajat, TSM:n asiakaskuntaan kuuluu nyt Apple
AAPL
, Edistyneet mikrolaitteet
AMD
, ja Nvidia Corp. TSM valmistaa tärkeitä komponentteja kaikkeen matkapuhelimista F-35-hävittäjäkoneisiin.

TSM on hyötynyt siitä, että maailma on siirtynyt tarunomaiseen liiketoimintamalliin. Termi "fabless" tarkoittaa, että yritys suunnittelee ja myy laitteisto- ja puolijohdesiruja, mutta ei valmista tuotteissaan käytettyjä piikiekkoja tai -siruja. Sen sijaan se ulkoistaa valmistuksen tuotantolaitokselle tai valimolle.

Jos tiedät jotain puolijohteiden tilasta, tiedät, että TSM:llä on enemmän liiketoimintaa kuin se pystyy käsittelemään juuri nyt. Samaan aikaan Venäjän romahdus Ukrainassa todennäköisesti pienentää riskiä Kiinan hyökätä Taiwaniin milloin tahansa pian. TSM:n osakkeiden kauppa on 13.3x EV/Est. EBIT, joka on 1 sigman halvempi kuin viiden vuoden trendi ja lähellä arvostusta, jossa osakkeen pohja oli maaliskuussa 2020.

MercadoLibre Inc.

MercadoLibre Inc.
MELI
Sitä kutsutaan usein "Latinalaisen Amerikan Amazoniksi". Amazon osoitti, miksi mittakaavalla on väliä sähköisessä kaupankäynnissä, ja MELI:llä on yli 30 prosentin markkinaosuus Latinalaisessa Amerikassa – alueella, jolla on yksi maailman parhaista väestöprofiileista.

Mittakaavaetunsa lisäksi MELIn talousvallihauta hyötyy myös verkostovaikutuksesta. MELIn alusta vahvistuu, kun uusia käyttäjiä otetaan käyttöön. Yrityksen yli 132 miljoonan aktiivisen ostajan verkosto jakautuu 18 maan alueelle, ja suurin osa sen liikevaihdosta tulee Brasiliasta (55 %), Argentiinasta (25 %) ja Meksikosta (15 %).

Wall Streetin analyytikot arvioivat MELI:n kasvattavan myyntiä ja bruttovoittoa 45 % vuonna 2022. Taloudessa, joka näyttää päivä päivältä hitaammalta, lyöminen minne tahansa lähellä näitä lukuja olisi "upeaa". Sillä välin voit poimia MELI-osakkeita lähellä alhaisinta Enterprise Value to Sales -kerrointa sitten vuoden 2009.

Yhdistynyt merentakaisten keskuspankki

United Overseas Bank (UOVEY) on vuonna 1935 perustettu monikansallinen pankkiyhtiö. Pankin ydinmarkkina on Singapore, joka muodostaa yli puolet sen varoista. Pankin muita maita ovat Malesia, Thaimaa ja Indonesia.

United Overseas Bank tarjoaa laajan valikoiman palveluita, mukaan lukien kuluttaja-, liike- ja yrityspankkipalvelut; kassan palvelut; varallisuudenhoito-, vakuutus- ja välityspalvelut. Pankki on valmis hyötymään Kaakkois-Aasian suurten talouksien elpymisestä, jonka pitäisi vauhdittaa nopeaa yksinumeroista lainojen kasvua, joka ylittää useimpien suurten yhdysvaltalaisten pankkien. Nettokorkomarginaalien pitäisi myös saada vauhtia, kun Federal Reserve nostaa Fedin rahastokorkoa torjuakseen inflaatiota.

United Overseas Bank näyttää edulliselta osinkotuoton yli 4 % ja kaupankäynnin P/E-termiinisuhteella 10.

***

Paljastus: Omistan TSM:n, MELI:n ja UOVEY:n osakkeita asiakastileillä, joita hallinnoin ammattimaisesti. Tätä materiaalia ei ole tarkoitettu käytettäväksi ennusteena, tutkimus- tai sijoitusneuvona, eikä se ole suositus.