Yli kymmenen vuoden ajan suuren finanssikriisin jälkeen keskuspankit maailmanlaajuisesti pitivät korot alhaisina yrittäessään elvyttää taloutta.
Se oli halvan rahan aikakausi, joka ruokki riskialttiita sijoituksia kannattamattomiin teknologiaosakkeisiin, oveliin kryptovaluuttoihin ja takaoven listautumisiin, jotka tunnetaan nimellä SPAC. Ja kun COVID iski ja keskuspankit tuplasivat löysää rahapolitiikkaansa estääkseen maailmanlaajuisen taantuman, se auttoi pahentamaan kokonaan uutta ongelmaa: inflaatiota.
Nyt keskuspankkiviranomaiset maailmanlaajuisesti nostavat korkoja torjuakseen taivaisiin korkeita kuluttajahintoja. Jopa Japanin keskuspankki, joka oli edelläkävijä löysällä rahapolitiikalla, mukaan lukien lähes nollakorot, antoi pitkien korkojensa nousta tällä viikolla. Äkillinen muutos edustaa uutta aikakautta globaalille taloudelle, markkinoille ja sijoittajille, jonka on määrä tuoda takaisin klassiset liiketoimintanäkökohdat, kuten voitot ja vakaus.
"Luulen, että sijoitus- ja talouskausi kääntyy toisinaan, ja olemme yksi niistä nyt yli vuosikymmenen lähes nollakorkojen jälkeen", George Ball, houstonilaisen sijoitusyhtiön Sanders Morris Harrisin puheenjohtaja. kiinteä, kerrottiin Onni.
Ball sanoi uskovansa Yhdysvaltain korkojen olevan keskimäärin paljon "normaalimpi" 3 % seuraavan vuosikymmenen aikana, minkä pitäisi johtaa sijoittajien konservatiivisempaan lähestymistapaan.
Jos tälle uudelle todellisuudelle löytyy uusi kiukkuinen lause, se on "palaaminen normaaliin", sijoitusneuvontayhtiö CapWealthin sijoitusjohtaja Tim Pagliara kertoi. Onni.
"Aiomme purkaa paljon spekulaatioita", hän sanoi. "Kaikkea arvostetaan paljon kaupallisista kiinteistöistä siihen, miten sijoittava yleisö näkee krypton kaltaiset asiat."
Voitot yli lupaukset. Sijoittajat, eivät keinottelijat
Kuluneen vuosikymmenen aikana lupaus kasvusta riitti monille osakkeille nousemaan huimaan. Tulot ja kestävä liiketoimintamalli voivat tulla myöhemmin. Mutta korkojen noustessa, asiantuntijat rikkaus puhui yhtä mieltä siitä, että valikoivampi ja tuottotietoisempi sijoitustapa on välttämätön seuraavan vuosikymmenen aikana.
"Voit ostaa vain teknologiaosakkeita ja mennä lomalle", Jon Hirtle, ulkoistetun sijoitusjohtajayrityksen Hirtle Callaghan & Co:n toimitusjohtaja, kertoi. rikkaus. "Ja se on epätodennäköistä, että meillä on jatkossa."
Korkojen nousu lisää lainanoton kustannuksia sekä yrityksille että kuluttajille. Tämä hidastaa talouskasvua ja vähentää yritysten voittoja, mikä luo paineita kannattamattomille ja voimakkaasti velkaantuneille yrityksille.
Ball väitti, että tämä tarkoittaa näiden yritysten arvostuksia – joista huonoimmat on merkitty "zombejaanalyytikot ovat paljon alhaisemmat kuin ne ovat nyt eteenpäin.
Ja Pagliara selitti, että nousevat korot tarkoittavat myös sitä, että säästötilit ja muut vähemmän riskialttiit sijoitukset tarjoavat paremman tuoton kuin viime vuosikymmenen aikana. Korkeamman tuoton houkutus ja riskin puute rohkaisevat joitain sijoittajia luopumaan osakkeiden vedonlyönnistä.
"Se, mitä teemme, on estää keinottelijoita, ja me kannustamme säästäjiä", Pagliara sanoi. "Joten se on mielestäni todella myönteinen asia, vaikka siirtymä tulee olemaan erittäin kuoppainen."
Korkeammat korot elvyttävät vanhoja mahdollisuuksia
Korkeampien korkojen pitäisi myös elvyttää korkosijoittamisen houkuttelevuutta ja vahvistaa klassista 60/40-salkkua – strategiaa, jossa 60 % salkun omistuksista kohdennetaan osakkeisiin ja 40 % joukkovelkakirjoihin.
Kuluneen vuosikymmenen aikana monet sijoittajat ovat eläneet mottona, jonka mukaan osakkeisiin sijoittamiselle ei ole vaihtoehtoa, tai TINA. Kun korot olivat lähellä nollaa, teorian mukaan osakkeet olivat ainoa sijoitus, joka tarjosi merkittävää tuottoa, mutta se ei enää pidä paikkaansa.
"Se ei ole enää TINA, nyt on vaihtoehto", Hirtle sanoi. "Joukkovelkakirjalainat antavat sinulle todellista tuottoa ensimmäistä kertaa 10 vuoteen."
Joukkolainojen tuottojen nousu tarkoittaa, että klassinen 60/40-salkku tekee "paluun" seuraavan vuosikymmenen aikana.
"Ja se ei ole yllättävää, koska vasta muutama kuukausi sitten 60/40 [salkun] kuolemasta uutisoitiin laajalti", Ball selitti. "Yleensä kun saat tällaisen otsikon, se on huonosti ajoitettua ja harkitsematonta."
Osana paluuta klassiseen 60/40-salkkuun seuraavan vuosikymmenen aikana Pagliara suositteli sijoittamista lyhytaikaisiin joukkovelkakirjoihin ja korkealaatuiseen yritysluottoon.
Jännittäviä näkymiä ja pelottavia haasteita
Vaikka seuraava vuosikymmen voi olla paluu normaaliin keskuspankeille ja sijoittajille, jotkut ennustajat varoittavat, että maailmantaloudessa on edessään kova vastatuuli, joka voi tehdä painajaisskenaarion.
Nouriel Roubini, New Yorkin yliopiston Stern School of Businessin emeritusprofessori ja Roubini Macro Associatesin toimitusjohtaja, väittää, että kasvava julkinen ja yksityinen velka saattaa laukaista "stagflationaarisen velkakriisin". Ja viime kuussa hän jopa kertoi rikkaus että sarja samanaikaisia "megauhkia" - mukaan lukien ilmastonmuutos ja liialliset valtion menot - voisi johtaa "toiseen suuren laman muunnelmaan".
Myös hedge-rahastotitaani Stanley Druckenmiller varoitti syyskuussa noin "suurella todennäköisyydellä", että Yhdysvaltain osakemarkkinat voivat olla "tasaiset" seuraavat 10 vuotta maailmanlaajuisen taantuman ja deglobalisoitumisen keskellä.
Roubini ja Druckenmiller väittävät, että lisääntyvät jännitteet globaalien suurvaltojen välillä hidastavat globalisaatiotrendiä, joka on mahdollistanut halpojen tavaroiden ja palvelujen vapaan virran vuosikymmeniä. Mutta Hirtle sanoi uskovansa, että globalisaatio ei ole ohi.
"Se on vain hidastunut hieman. Se on edelleen meillä”, hän selitti.
Hirtle väittää, että deglobalisoitumista koskevat varoitukset ovat täydellinen esimerkki siitä, kuinka ennustajat, kuten Roubini ja Druckenmiller, ovat liian keskittyneet lyhyen aikavälin "sykleihin".
"Pitkän aikavälin trendilinja on edelleen erittäin, erittäin positiivinen", hän sanoi viitaten viimeaikaisiin edistysaskeliin syöpähoidot ja fuusioenergia joka voi muuttaa maailmantalouden täysin. "Todellakin, maailma ei ole koskaan ennen ollut niin positiivinen minkään asian suhteen - voit katsoa mitä tahansa."
Eikä Hirtle ole ainoa, joka pitää sijoittajien ja talouden tulevaisuutta nousevasti.
Ball sanoi, että ennusteet stagflaatiosta ovat "kaappaus", joka jättää huomiotta sen tosiasian, että taloudessa on enemmän dataa ja innovaatioita kuin koskaan. Markkinoiden uusi aikakausi on välttämätön, joskin tuskallinen puhdistus, mutta maailmantalous tulee paremmin esiin toisella puolella, hän väitti.
"Euforian jaksoja täytyy seurata raittiuden jaksoilla", Ball sanoi. ”Oppimisen, tiedon lisääntyminen ja paranemisen nopeus ovat huomattavaa. Ja viime kädessä se ruokkii nopeampaa talouskasvua – ja pidempiä jaksoja – kuin mihin olemme tottuneet, todella viimeisen 100 vuoden aikana.”
Pagliara lisäsi, että seuraava vuosikymmen tulee olemaan "erittäin jännittävää aikaa ihmiskunnalle" ja erityisesti amerikkalaisille.
"Jos toteutamme, jos vastaamme oikealla tavalla ja alamme toimia molemminpuolisesti, se on itse asiassa jännittävä aika keskiverto amerikkalaiselle, joka haluaa liikkua ylöspäin", hän sanoi.
Tämä tarina esitettiin alun perin osoitteessa Fortune.com
Lisää Fortunesta:
Ihmisillä, jotka jättivät COVID-rokotteensa väliin, on suurempi riski joutua liikenneonnettomuuksiin
Elon Musk sanoo, että Dave Chapellen fanien buutsaus "oli minulle ensimmäinen tosielämässä", mikä viittaa siihen, että hän on tietoinen vastareaktion rakentamisesta
Z-sukupolvi ja nuoret milleniaalit ovat löytäneet uuden tavan ostaa ylellisiä käsilaukkuja ja kelloja – asua äidin ja isän kanssa
Meghan Marklen todellinen synti, jota Britannian yleisö ei voi antaa anteeksi – ja amerikkalaiset eivät voi ymmärtää
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/2022-killed-cheap-money-era-130000862.html