2020 muutti taloutta tavoilla, joita emme vielä ymmärrä

Tämän viikon tulospuhelussa Yum-tuotemerkit Toimitusjohtaja David Gibbs ilmaisi hämmennyksen, jota monet ihmiset tuntevat yrittäessään selvittää, mitä Yhdysvaltain taloudessa tapahtuu juuri nyt:

Kolme kuukautta aiemmin, yhtiön analyytikkokeskustelun aikana, Gibbs sanoi, että taloustieteilijät, jotka kutsuvat tätä "K-muotoiseksi elpymiseksi", jossa korkeatuloiset kuluttajat voivat hyvin, kun pienemmän tulotason kotitaloudet kamppailevat, yksinkertaistavat tilannetta liikaa.

"En tiedä, että olisimme urallani nähneet monimutkaisempaa ympäristöä analysoida kuluttajien käyttäytymistä kuin se, jonka kanssa olemme tekemisissä juuri nyt", hän sanoi toukokuussa viitaten inflaatioon, nouseviin palkoihin ja liittovaltion elvytysmenoihin, jotka edelleen hillitsevät taloutta.

Samaan aikaan yhteiskunnalliset kysymykset, kuten post-Covidien uudelleen avaaminen ja Venäjän sota Ukrainassa he painavat kuluttajien mielipidettä, mikä kaikki "muuttaa melko monimutkaisen ympäristön analysoida ja markkinoida kuluttajille", Gibbs sanoi.

Gibbs on oikeassa. Asiat ovat hyvin outoja. Onko taantuma tulossa vai ei?

"Kyllä"-leirille on runsaasti todisteita.

Tekniikka ja rahoitus ovat varautumassa taantumaan rekrytoinnin hidastumisella ja työpaikkojen leikkauksilla ja toivoo lisää tehokkuutta työntekijöiltä. Osakemarkkinat ovat olleet yhdeksän kuukauden laskusuhdanteessa, kun teknologiapainotteinen Nasdaq on laskenut yli 20 % marraskuun huipusta ja monet korkeat teknologiaosakkeet ovat laskeneet 60 % tai enemmän.

Inflaatio saa kuluttajat kuluttamaan vähemmän tarpeettomiin ostoihin kuin vaatteet jotta heillä on varaa bensaa ja ruokaa. Yhdysvaltain talous on supistunut kahtena peräkkäisenä vuosineljänneksenä.

Keskustassa San Francisco sillä ei ole aivan haamukaupungin tuntua helmikuussa, mutta siellä on silti valtava määrä tyhjiä julkisivuja, vähän työmatkalaisia ​​ja ennätyskorkeat liikekiinteistövapaita työpaikkoja, mikä pätee myös New Yorkissa (vaikka Manhattan tuntuu paljon enemmän se on palannut pandemiaa edeltävään hälinään).

Toisaalta:

Matkailu- ja ravintola-ala ei löydä tarpeeksi työntekijöitä. Matkailu on palannut lähes vuoden 2019 tasolle, vaikka se näyttääkin jäähtyvän kesä hiipuu. Viivästykset ovat yleisiä, koska lentoyhtiöt eivät löydä tarpeeksi lentäjiä ja vuokra-autoja ei ole tarpeeksi kysynnän tyydyttämiseksi.

Ravintoloissa on kova pula työntekijöistä. The työväenliike viettää suurinta vuottaan vuosikymmeniin vähittäiskaupan työntekijöinä Starbucks ja varastotyöntekijät klo Amazon yrittää käyttää vipuvaikutustaan ​​saadakseen myönnytyksiä työnantajiltaan. Reddit on täynnä ihmisiä koskevia ketjuja irtisanoutumalla huonopalkkaisista töistä ja väärinkäyttävien työnantajien… tehdä jotain muuta, vaikka ei aina olekaan tarkkaan selvää mitä.

Kutistuva talous ei yleensä liity korkeaan inflaatioon ja kuumaan työmarkkinoihin.

Tässä on minun teoriani siitä, mitä tapahtuu.

Pandeeminen shokki muutti vuodesta 2020 käänteentekeväksi vuodeksi. Ja aivan kuten 9/11 terrori-iskut vuonna 2001, kaikkia taloudellisia ja yhteiskunnallisia vaikutuksia ei ymmärretä vuosiin.

Amerikkalaiset kokivat perheenjäsenten ja ystävien kuoleman, pitkäaikaisen eristäytymisen, työpaikan vaihdoksia ja menetyksiä, pitkittyviä sairauksia, kaupunkien rikollisuutta ja omaisuuden tuhoa, luonnonkatastrofeja, presidentinvaalit, joita suurin osa hävinneestä puolueesta kieltäytyy hyväksymästä, ja kongressin hyökkäyksen. vihaisen väkijoukon toimesta, kaikki alle vuodessa.

Monet ihmiset käsittelevät tuota traumaa - ja kasvavaa epäilyä siitä, että tulevaisuus sisältää enemmän huonoja uutisia — jättämällä huomioimatta asianmukaisuuden, yhteiskunnalliset odotukset ja jopa oman taloudellisen tilanteensa ankarat realiteetit. Sen sijaan he tarttuvat hetkeen ja seuraavat oikkujaan.

Kuluttajat eivät toimi rationaalisesti, eivätkä taloustieteilijät ymmärrä heidän käyttäytymistään. Ei ole yllättävää, että Yum Brandsin toimitusjohtaja, joka omistaa Taco Bellin, KFC:n ja Pizza Hutin, ei myöskään pysty.

Kutsu sitä suureksi levottomukseksi.

Miten se voi ilmetä? Miten katsomme taaksepäin 2020-luvulle vuosikymmenen kuluttua?

Kenties:

• Ikääntyneet työntekijät jättävät edelleen työvoiman heti kun heillä on siihen varaa, kuluttavat vähemmän pitkällä aikavälillä säilyttääkseen itsenäisyytensä ja yhdistävät freelance- tai osa-aikatyötä tarpeen mukaan. Työmarkkinat säilyvät kallistuu työntekijöitä kohti.
• Heikkopalkkaisissa töissä työskentelevät työntekijät vaativat työnantajiltaan enemmän ihmisarvoa ja korkeampia palkkoja, ja he ovat halukkaampia vaihtamaan työpaikkaa tai luopumaan kylmästä, jos he eivät saa niitä.
• Ihmiset liikkuvat enemmän elämäntapojen ja henkilökohtaisten syiden vuoksi kuin työn perässä. Ylirasitustyöntekijät pakenevat edelleen kaupunkiympäristöstä esikaupunkialueille ja maaseudulle, ja XNUMX-XNUMX tunnin ajomatkan päässä suurimmista kaupungeista olevilla esikaupunkialueilla kiinteistöjen arvot nousevat ja asukkaat tulevat tulvaan. Omistautuneet kaupunkilaiset löytävät syitä vaihtaa kaupunkia, mikä lisää vaihtuvuutta ja vähentää yhteisön siteitä.
• Työntekijöiden uskollisuuden viimeiset jäännökset katoavat, kun yhä useammat ihmiset etsivät täyttymystä ennen palkkaa. Yhtenä tekniikan työntekijänä, joka lopetti työnsä Expedia töihin aurinkoteknologiayhtiöön Sunrun äskettäin, "Ymmärrät vain, että elämässä on muutakin kuin comp-paketin maksimointi."
• Työntekijät, jotka ovat osoittaneet pystyvänsä tekemään työnsä etänä, vastustavat paluuta toimistoon ja pakottavat työnantajat tekemään hybridityöpaikoista normin. Kulutustavat muuttuvat pysyvästi, kun työmatkalaisia ​​palvelevat yritykset ja kaupunkityöntekijät jatkavat kamppailua.
• Käytettävissä olevat tulot käyttävät elämyksiin – matkustamiseen, ravintoloihin, baareihin, hotelleihin, elävään musiikkiin, ulkoiluun, extreme-urheiluun – samalla kun he hillitsevät korkealaatuisten aineellisten hyödykkeiden ostamista ja viihdettä kotona. laajakaista internetyhteys ja suoratoistomediapalvelut. Pandemia oli aika rauhoittua ja päivittää pesää. Nyt kun meillä on kaikki kalusteet ja Pelotonit tarvitsemme, on aika mennä ulos ja pitää hauskaa.

On mahdollista, että tämä kesä on tämän epävarmuuden jakson huippu ja kuluttajat yhtäkkiä lopettavat kulutuksen tänä syksynä, mikä lähettää Yhdysvallat taantumaan. Muut "mustan joutsenen" tapahtumat, kuten sodat, luonnonkatastrofit, paheneva tai uusi pandemia tai laajemmat poliittiset levottomuudet, voivat samalla tavalla tukahduttaa kaikki elonmerkit taloudessa.

Jotkin pandemian aikana tapahtuneet käyttäytymis- ja yhteiskunnalliset muutokset osoittautuvat kuitenkin pysyviksi.

Näiden signaalien pitäisi tulla selvemmiksi tulosraporteissa, kun siirrymme pidemmälle vuoden takaisesta vertailusta pandemian ja rajoituksen aikakauteen ja korkojen vakiintuessa. Sitten saamme selville, mitkä yritykset ja talouden alat ovat todella kestäviä, kun astumme tähän uuteen aikakauteen.

KATSELLA: Jim Cramer selittää, miksi hän uskoo inflaation laskevan